Клерк.Ру

Лето – это маленькая жизнь: легенды про объемы торгов

На фото Юлия Афанасьева, инвестиционный аналитик ИК "ФИНАМ"

843

Многие биржевые спекулянты жалуются на летнее снижение активности и объема торгов. И с нетерпением ждут, когда же, наконец, пролетит последний месяц сложного сезона.

Их чаянья и надежды навели меня на мысль о новом исследовании. Я решила посчитать на самом ли деле лето это период минимального объема торгов по бумагам. Исследование я затеяла глобальное, но, чтобы не утомлять вас цифрами, буду представлять его частями, посвящая отдельную статью одной «голубой фишке».

Естественно, начнем с обыкновенных акций Сбербанка. Они уже несколько лет удерживают пальму первенства среди российских акций по объемам торгов. Итак, я высчитала объемы торгов Сбербанка по сезонам  и свела данные в таблицу.

Таблица 1. Сезонные показатели объема торгов по обыкновенным акциям Сбербанка в сравнении с итоговым показателем объема за год.

Показатель Итого за зиму % от общего объема по году Итого за весну % от общего объема по году Итого за лето % от общего объема по году Итого за осень % от общего объема по году Итого за год
2000-2001 77016900 24,60 101187600 32,32 59598100 19,04 75288500 24,05 313091100
2001-2002 165490100 29,55 258150400 46,10 68268100 12,19 68118700 12,16 560027300
2002-2003 53161400 18,91 65868300 23,43 59313000 21,10 102799600 36,56 281142300
2003-2004 291719200 36,22 247107000 30,68 137533000 17,08 129099300 16,03 805458500
2004-2005 92122700 22,659 112554400 27,68 92137200 22,662 109750400 26,99 406564700
2005-2006 172307600 22,08 266557800 34,16 178148200 22,83 163256500 20,92 780270100
2006-2007 345193300 29,38 258930700 22,04 237903729 20,25 332956679 28,34 1174984408
2007-2008 367306468 13,32 656369982 23,79 629021680 22,80 1105858305 40,09 2758556435
2008-2009 1407070324 11,80 4115338129 34,51 3877252438 32,51 2525622385 21,18 11925283276
2009-2010 1104297802 22,26 1415039601 28,52 1337769980 26,97 1103718425 22,25 4960825808
2010-2011 875425642 15,88 1027378575 18,63 1296046414 23,51 2314902837 41,98 5513753468
2011-2012 1272448420 34,60 1046044259 28,44 762071467 20,72 597393192 16,24 3677957338
2012-2013 452755126   478224102   332502462        
В среднем (без учета 2013 года) 23,44   29,19   21,80   25,57  

Итак, если брать общие средние показатели, то на самом деле может показаться, что на лето чаще всего приходится самый низкий объем торгов. Но если присмотреться, то этот показатель является таковым из-за того, что пики объемов никогда не приходились на лето.

Посмотрим детально на данные с 2000 по 2013 годы.

В 5 случаях из 12 самый низкий объем торгов приходился на зимний и осенний сезоны.  В 6 случаях из 12 самый большой объем торгов по Сбербанку приходился на весну.

Весной никогда не было самого низкого годового объема. А летом никогда не было самого высокого объема торгов в году. Но самый низкий объем торгов в году на лето приходился только 2 раза из 12.

В целом, летний средний объем торгов по Сбербанку настолько незначительно ниже объемов в другие сезоны, что никто не имеет права утверждать, что летом в Сбербанке с большими деньгами не развернешься, или что летом бумагами Сбербанка проще манипулировать крупным игрокам. Если перед вами человек мыслящий такими категориями в отношении бумаг Сбербанка – бойтесь его: он дилетант в биржевом деле. Дилетанты иногда превращаются в прекрасных лебедей, но только те, кто умеют думать или размышлять. Люди, распространяющие слухи про объемы торгов в Сбербанке, к такой категории не относятся. Их легко остудить и разоблачить, попросив у них подобную таблицу.

Тем не менее, мы думаем и анализируем не для того, чтобы кого-то тыкать носом в его проколы, а для того чтобы генерировать торговые идеи для прибыльных сделок.

Как уже не раз бывало, простое исследование объема торгов навело меня на мысли, что можно вычислить самый вялый месяц по объемам торгов за сезон и за год.

Начнем с выявления аутсайдеров по сезонам.

Таблица 2. Сравнение месячного объема торгов с общим показателем за сезон.

Зима Декабрь % от общего объема за зиму Январь % от общего объема за зиму Февраль % от общего объема за зиму Итого за зиму
2000-2001 24417500 31,70 26882300 34,90 25717100 33,39 77016900
2001-2002 93376700 56,42 48613100 29,38 23500300 14,20 165490100
2002-2003 19311000 36,33 16036100 30,16 17814300 33,51 53161400
2003-2004 194533100 66,69 38356600 13,15 58829500 20,17 291719200
2004-2005 35777700 38,84 21138500 22,95 35206500 38,22 92122700
2005-2006 47058600 27,31 73906200 42,89 51342800 29,80 172307600
2006-2007 87473100 25,34 139749500 40,48 117970700 34,18 345193300
2007-2008 86536842 23,56 112669028 30,67 168100598 45,77 367306468
2008-2009 342901606 24,37 306907953 21,81 757260765 53,82 1407070324
2009-2010 431369160 39,06 271306480 24,57 401622162 36,37 1104297802
2010-2011 286919309 32,77 237827774 27,17 350678559 40,06 875425642
2011-2012 524596551 41,23 396766859 31,18 351085010 27,59 1272448420
2012-2013 119198768 26,33 172335158 38,06 161221200 35,61 452755126
В среднем   36,15   29,80   34,05  
Весна Март % от общего объема за весну Апрель % от общего объема за весну Май % от общего объема за весну Итого за весну
2000-2001 44568900 44,05 31294000 30,93 25324700 25,03 101187600
2001-2002 82424400 31,93 119609000 46,33 56117000 21,74 258150400
2002-2003 16753100 25,43 23439900 35,59 25675300 38,98 65868300
2003-2004 108432700 43,88 81301300 32,90 57373000 23,22 247107000
2004-2005 50001100 44,42 40377000 35,87 22176300 19,70 112554400
2005-2006 61051300 22,90 95522700 35,84 109983800 41,26 266557800
2006-2007 89494900 34,56 90692900 35,03 78742900 30,41 258930700
2007-2008 202436293 30,84 236221008 35,99 217712681 33,17 656369982
2008-2009 1392589588 33,84 1484303245 36,07 1238445296 30,09 4115338129
2009-2010 475872851 33,63 327979094 23,18 611187656 43,19 1415039601
2010-2011 431408159 41,99 306024167 29,79 289946249 28,22 1027378575
2011-2012 373405896 35,70 298452757 28,53 374185606 35,77 1046044259
2012-2013 169149008 35,37 157631381 32,96 151441713 30,96 478224102
В среднем   33,26   31,89   34,85  
Лето Июнь % от общего объема за лето Июль % от общего объема за лето Август % от общего объема за лето Итого за лето
2000-2001 32738700 54,93 13824800 23,20 13034600 21,87 59598100
2001-2002 37571200 55,03 21295000 31,19 9401900 13,77 68268100
2002-2003 18812700 31,72 17641400 29,74 22858900 38,54 59313000
2003-2004 63897200 46,46 48420500 35,21 25215300 18,33 137533000
2004-2005 16716500 18,14 43332600 47,03 32088100 34,83 92137200
2005-2006 78749400 44,20 49295200 27,67 50103600 28,12 178148200
2006-2007 71169100 29,92 67161095 28,23 99573534 41,85 237903729
2007-2008 134850130 21,44 246346058 39,16 247825492 39,40 629021680
2008-2009 1501218502 38,72 1222746236 31,54 1153287700 29,74 3877252438
2009-2010 509733035 38,10 474985333 35,51 353051612 26,39 1337769980
2010-2011 272126305 21,00 349548655 26,97 674371454 52,03 1296046414
2011-2012 260842655 34,23 257473590 33,79 243755222 31,99 762071467
2012-2013 160398454 48,24 172104008 51,76 - - 332502462
В среднем (без учета 2013) 36,16   32,44   31,41  
Осень Сентябрь % от общего за осень Октябрь % от общего за осень Ноябрь % от общего за осень Итого за осень
2000-2001 15952200 21,19 10837200 14,39 48499100 64,42 75288500
2001-2002 20833300 30,58 26559600 38,99 20725800 30,43 68118700
2002-2003 23494900 22,86 52855700 51,42 26449000 25,73 102799600
2003-2004 32365000 25,07 50007100 38,74 46727200 36,19 129099300
2004-2005 33123600 30,18 29281000 26,68 47345800 43,14 109750400
2005-2006 60336300 36,96 58659500 35,93 44260700 27,11 706256500
2006-2007 80041855 24,04 147972964 44,44 104941860 31,52 332956679
2007-2008 310063659 28,04 407109274 36,81 388685372 35,15 1105858305
2008-2009 979647426 38,79 911761877 36,10 634213082 25,11 2525622385
2009-2010 329297071 29,84 403391288 36,55 371030066 33,62 1103718425
2010-2011 682492172 29,48 897007681 38,75 735402984 31,77 2314902837
2011-2012 255976647 42,85 168478735 28,20 172937810 28,95 597393192
2012-2013 - - - - - -  
В среднем (без учета 2013) 29,99   35,58   34,43  

Согласно данным таблицы 2, в среднем, самый большой объем приходится зимой на декабрь, а самый низкий – на январь. Что было логично предположить из-за традиционной новогодней суеты и длинных праздников. Тем не менее, нельзя сказать, что объемы торгов  по Сбербанку в январе катастрофически ниже, чем в декабре.

Минимальные объемы зимы на декабрь приходились 5 раз из 13, на январь – 6 раз, на февраль – 2 раза.

Максимальные объемы зимы на декабрь приходились 6 раз, на январь 4 раза, на февраль 3 раза.

В среднем, самый большой объем приходится весной на май, а самый низкий на апрель.

Минимальные объемы весны на март приходились 3 раза из 13, на апрель 2  раза, на май 8 раза.

Максимальные объемы весны на март приходились 5 раза из 13, на апрель 4  раза, на май 4 раза.

В среднем, самый большой объем приходится летом на июнь, а самый низкий – на август.

Минимальные объемы лета на июнь приходились 3 раза из 12, на июль – 3  раза, на август – 6 раз.

Максимальные объемы лета на июнь приходились 7 раза из 12, на июль – 2  раза, на август  – 4 раза.

В среднем, самый большой объем приходится осенью на октябрь, а самый низкий  – на сентябрь.

Минимальные объемы осени  на сентябрь приходились 6 раза из 12, на октябрь 3  раза, на ноябрь  3 раза.

Максимальные объемы осени на сентябрь приходились 3 раза из 12, на октябрь  – 7  раза, на ноябрь – 2 раза.

Таким образом, на излете лета важно помнить, что в августе на самом деле часто бывает самый низкий объем торгов лета. Но его отклонение от других летних месяцев весьма условно. И, судя по таблице 2, объемы постепенно вернутся только к октябрю.

Чтобы завершить исследование, нужно еще выявить соотношение месячного объема торгов к годовому показателю.

Таблица 3. Вес объема торгов по Сбербанку каждого месяца в сравнении с годовым объемом торгов.

Показатель

% от общего объема за год

декабрь

январь

февраль

март

апрель

май

июнь

июль

август

сентябрь

октябрь

ноябрь

2000-2001

7,80

8,59

8,21

14,24

10,00

8,09

10,46

4,42

4,16

5,10

3,46

15,49

2001-2002

16,67

8,68

4,20

14,72

21,36

10,02

6,71

3,80

1,68

3,72

4,74

3,70

2002-2003

6,87

5,70

6,34

5,96

8,34

9,13

6,69

6,27

8,13

8,36

18,80

9,41

2003-2004

24,15

4,76

7,30

13,46

10,09

7,12

7,93

6,01

3,13

4,02

6,21

5,80

2004-2005

8,80

5,20

8,66

12,30

9,93

5,45

4,11

10,66

7,89

8,15

7,20

11,65

2005-2006

6,03

9,47

6,58

7,82

12,24

14,10

10,09

6,32

6,42

7,73

7,52

5,67

2006-2007

7,44

11,89

10,04

7,62

7,72

6,70

6,06

5,72

8,47

6,81

12,59

8,93

2007-2008

3,14

4,08

6,09

7,34

8,56

7,89

4,89

8,93

8,98

11,24

14,76

14,09

2008-2009

2,88

2,57

6,35

11,68

12,45

10,39

12,59

10,25

9,67

8,21

7,65

5,32

2009-2010

8,70

5,47

8,10

9,59

6,61

12,32

10,28

9,57

7,12

6,64

8,13

7,48

2010-2011

5,20

4,31

6,36

7,82

5,55

5,26

4,94

6,34

12,23

12,38

16,27

13,34

2011-2012

14,26

10,79

9,55

10,15

8,11

10,17

7,09

7,00

6,63

6,96

4,58

4,70

2012-2013

-

-

-

-

-

-

-

-

-

-

-

-

 В среднем

9,33

6,79

7,31

10,22

10,08

8,89

7,65

7,11

7,04

7,44

9,33

8,80

Итак, если судить по средним значениям объема торгов бумаг Сбербанка, то серьезно сетовать на их уменьшение можно только в январе. На этот месяц чаще всего приходится минимальный месячный объем торгов в году (4 раза из 12 рассмотренных). Надеюсь, впредь вы не будете списывать свои биржевые неудачи на чахлые летние или осенние объемы, а станете тщательнее анализировать свою торговую стратегию.

Если вы только подумываете о работе на фондовом рынке, то надеюсь, мое масштабное исследование вас не испугало. В будущем самостоятельно проверять те или иные мифы не обязательно – всегда можно попросить об этом меня. Не зря же я завела эту колонку, призванную научить людей торговать не чье-то мнение и биржевые байки, а жесткие факты. Но не буду вас задерживать и перейду к исследованиям объемов прочих популярных акций. Надеюсь, что ближайшее из них  смогу представить уже в сентябре.

Удачной охоты!

Юлия Афанасьева

инвестиционный аналитик ИК "ФИНАМ"

Специально для Клерк.Ру

Мнение авторов материалов может не совпадать с мнением редакции.
Мнения
 
Аватар
Вспомнилось из раннего:

...Во-первых, найти акции, которые в среднем по годам показывали более приемлемые соотношения риска и доходности. Такие акции есть! Навскидку могу припомнить из популярных акций бумаги ГМК «Норильский никель», где соотношение максимальных годовых рисков к максимальным годовым прибылям 1 к 2,9. Не идеально, но уже кое-что…

выдержка из статьи автора от 18.12.2012г.
на то число цена закрытия  5683
сегодня (торги еще не закончились) в районе  4186

мдя.. смотря на такие прогнозы и рекомендации автор научит людей торговать...
Клерк

Аноним, а вы книгу привыкли судить по обложке? А статьи читаете, только в тех местах где видите знакомые буквы? 

Укажите пожалуйста, где в статье на которую вы ссылаетесь я рекомендовала покупать акции ГМК "Норильский никель" с целью получить доход в моменте? Вот, кстати статья: http://www.klerk.ru/columnists/afanasieva/302972/

В ней говорилось об оптимальном соотношении риска и дохоности при позиционной торговле. 

Люди которым это нравится