Директору

Управление финансами

Управленческий учет, финансовые службы организации и методы их работы, финансовая грамотность - вот темы материалов этой рубрики.

Все материалы

Все предприниматели нуждаются в наличности, но большинство не умеют это делать: снимают в подотчет и не отчитываются за эти деньги. Или , что еще, хуже, используют незаконную обналичку. На самом деле упускается такой элемент, как финансовое планирование (управленческий учет), а это единственное, что позволяет иметь выгодную наличку и быть в безопасности.

Накануне сразу три компании (ММК, НОВАТЭК и ТМК) раскрыли информацию о проведении заседаний Советов директоров с вопросом о выплате промежуточных дивидендов. Таким образом, завершившийся было сезон дивидендных выплат продолжается благодаря тем компаниям, которые готовы возвращать деньги своим акционерам чаще чем раз в год. Из указанной троицы наибольший интерес представляют, конечно же, рекомендации по бумагам ММК. Тем более, что компания изменила свою дивидендную политику, перейдя в определении размера выплат от привязки к чистой прибыли (20% от прибыли по МСФО) в пользу расчёта доли от свободного денежного потока (30% от FCF). Для НОВАТЭКа выплата промежуточных дивидендов – уже традиция. Рассчитываем увидеть рекомендацию около 7 руб./акция. От ТМК ждём выплат около 1 руб./акцию.

Для всех трёх компаний объявление промежуточных дивидендов способна стать дополнительным толчком к росту, придать дополнительное ускорение тем восходящим тенденциям, которые сформировались в последнее время. Особняком, конечно держится ТМК, чьи акции ещё даже не переломили долгосрочный понижательный тренд с 2011 г. Но и по ним импульс для роста, полученный на прошлой неделе, имеет шансы быть продолжен. В качестве ближайшей цели ставим отметку 55 руб.

Главное корпоративное событие дня – отчётность М.Видео за 1 пол. 2016 г. За последние 2 месяца инвесторы серьёзно «разогрели» бумаги М.Видео – котировки выросли на 17% (и это с учётом выплаченных в этот период дивидендов в размере 20 руб./акция!). Торгуются на исторических максимумах. RSI на дневных графиках поднялся выше 70 пунктов. Таким образом, в преддверии отчётности инвесторы очень позитивно настроены в отношении компании. Во избежание разочарования, отчёт должен быть очень сильным. В противном случае, он станет поводом для развития коррекции в бумагах ритейлера.

Основные новости:

- Минэнерго хочет лишить льгот по экспортной пошлине проекты Газпром нефти и Сургутнефтегаза
- Совет директоров ММК рассмотрит вопрос о выплате промежуточных дивидендов 24 августа
- Совет директоров НОВАТЭК даст рекомендацию по дивидендам 26 августа
- Чистая прибыль МКБ в 1 пол. 2016 г по МСФО выросла вчетверо - до 5.1 млрд руб., чистые процентные доходы удвоились до 20.5 млрд руб., NIM составила 3.5%
- ТМК намерена выплатить промежуточные дивиденды
- Чистая прибыль Ленэнерго в 1 пол. 2016 г по МСФО составила 5.1 млрд руб., EBITDA – 10.88 млрд руб.

Обзор подготовил главный аналитик инвестиционного департамента ВТБ24 Станислав Клещев

399 PwC

В опубликованном сегодня отчете PwC «Технологии финансовых услуг в 2020 году и в последующий период: на волне перемен» представлены десять важнейших технологических факторов, которые будут определять конкуренцию в сегменте финансовых услуг к 2020 году, а также шесть приоритетных областей, на которые должны обращать внимание финансовые организации.

Ситуацию комментирует Джулиен Курб, руководитель глобальной практики PwC в области технологий финансовых услуг:

«Работники финансовых организаций понимают, как нелегко будет подчинить себе эти беспрецедентные перемены. Облачные технологии уже достигли такого уровня безопасности и надежности, который позволяет им оттеснить на второй план решения, разработанные в компании собственными силами. Вполне возможно, что технология блокчейн вскоре окажет такое же влияние на будущее банковских услуг, что и интернет – на магазины традиционных форматов. Создается ощущение, что пройдет совсем немного времени, и операционные центры банков заполнятся высокотехнологичными роботами, которые заменят собой сотрудников, выполняющих кассовые и прочие операции в ручном режиме».

Директора по информационным технологиям и другие руководители должны уметь оперативно внедрять инновации с появлением изменений в технологиях, конкурентной и рыночной среде и иметь в своем распоряжении квалифицированных сотрудников для этих целей. Таким образом, необходимо, чтобы они могли распознавать появляющиеся угрозы и возможности, которые повлияют на их операционные модели, подход к работе с персоналом и способность внедрять инновации и выполнять проекты.

Итак:

Десять важнейших технологических новинок:

    1. Финансовые технологии будут способствовать изменению бизнес-моделей. 2. Экономика совместного потребления станет неотъемлемой частью финансовой системы.

    3. Технология блокчейн вызовет радикальную реструктуризацию отрасли.

    4. Цифровой формат станет основным.

    5. Аналитика данных о клиентах станет основным инструментом прогнозирования роста выручки и рентабельности.

    6. Развитие робототехники и искусственного интеллекта даст начало волне локализации и возвращения активов, ранее выведенных за рубеж.

    7. Публичное облако станет основной инфраструктурной моделью.

    8. Кибербезопасность станет одним из главных инструментов защиты финансовых организаций.

    9. Азиатские страны выйдут в лидеры технологических инноваций.

    10. Регулирующие органы также будут обращать больше внимания вопросам технологического характера.


Шесть приоритетов, намеченных на 2020 год:
    1. Обновить вашу операционную модель в части информационных технологий для подготовки к тому, что станет нормой в ближайшем будущем. 2. Сократить издержки за счет упрощения старых систем, выведения SaaS («ПО как услуга») за пределы облачных структур и внедрения робототехники и систем искусственного интеллекта.

    3. Наращивать технологические возможности для сбора максимального количества данных о потребностях своих клиентов.

    4. Подготовить архитектуру своих систем к подключению к чему угодно, где угодно.

    5. Уделять максимум внимания кибербезопасности.

    6. Обеспечить себе доступ к человеческим ресурсам, обладающим способностями и навыками, необходимыми для выполнения задач и победы в конкурентной борьбе.

Джулиен Курб также отмечает: 

«У провайдеров финансовых услуг может появиться ощущение, что они уже где-то видели эти рекомендации. Указанные нами приоритеты – обновление операционной модели в области информационных систем, сокращение издержек за счет упрощения старых систем – актуальны в любое время. При этом способы и причины выполнения соответствующих действий теперь будут существенно отличаться от того, какими они могли быть ранее. То, что работало в мире, где использовались клиентские серверы, не будет работать в мире облачных технологий. Инструменты, которые обеспечивали безопасность сделок с физическим использованием банковских карт, не помогут в эпоху интернета вещей. Мы надеемся, что наше видение текущей ситуации будет полезно для финансовых организаций, которым необходимо в ближайшее время приступить к обновлению своей стратегии на 2020 год и последующий период».

Ещё одна торговая сессия перед удлинёнными выходными. Риски переноса позиций становятся больше, желание оставаться в рынке на праздники уменьшается. Тем более, что текущая неделя для российского рынка акций оказалась не обнадёживающей. На фоне снижения котировок «чёрного золота» и ослабления курса рубля отечественные фондовые индикаторы также потеряли в весе. Время для сезонной коррекции на нашем рынке подходит. Поговорка про продажу акций в мае становится всё больше на слуху.

Действительно, по нефти выполнены очевидные цели на подъём, котировки поднялись до $48 по Brent. Способность пробиться в более высокий ценовой диапазон с перспективой развития движения к отметке $60 пока под большим сомнением. Рынок нефти ещё не сбалансирован, кроме того как скорость весеннего подъёма нефтяных цен заставляет игроков выпускать пар. Остановка в росте цен на нефть ставит вопрос о драйверах роста рынка акций, достигшего к настоящему моменту прогнозных уровней по Индексу ММВБ.  Какая-то масштабная переоценка рынка возможна лишь при качественном сдвиге ожиданий инвесторов относительно перспектив сырьевых рынков. Пока что этого нет. Даже после 50% ралли по нефти заметного пересмотра прогнозных цен не наблюдается. Соответственно, целесообразно сохранять осторожность. Фиксировать прибыль по длинным позициям в акциях, отдавая предпочтение долговым инструментам и покупке валюты.

Основные новости:

  • - Коммерсант: Правительство согласовало проект выкупа Газпромом 2.7% своих акций у ВЭБа
  • - Ведомости: Правительство намерено получить от госкомпаний 450 млрд руб. дивидендов
  • - Чистая прибыль ММК в 1 кв. 2016 г упала на 20% до $157 млн, EBITDA снизилась на 39% до $287 млн, FCF сократился вдвое до $96 млн; компания ожидает улучшения финансовых показателей во 2 кв. 2016 г.
  • - ММК продал акции Fortescue на $68 млн, снизил чистый долг на 17% до $929 млн
  • - Объём торгов на Московской бирже в апреле вырос на 24% г/г
  • - Иркутскэнерго выплатит дивиденды в размере 0.53 руб./акция, реестр – 18 июня
  • - Мечел намерен реструктуризировать рублёвые облигации 17, 18 и 19 серий
  • - Дивиденды МРСК Центра и Приволжья составят 0.008363605 руб./акция (доходность – 10%) , реестр – 27 июня
  • - Потребление эл/энергии в РФ в апреле снизилось на 2% г/г
Обзор подготовил главный аналитик ВТБ24 Станислав Клещев

Решение участников российского рынка акций выйти в деньги перед майскими праздниками оказалось верным. Реализовались риски продолжительных выходных в части изменения конъюнктуры рынка нефти. Котировки Brent в настоящий момент торгуются на 5% ниже уровней закрытия пятницы, что самым непосредственным образом влияет на настроения участников рынка как в отношении рубля, так и цены акций отечественных эмитентов. На вчерашних торгах в Лондоне российские имена подверглись распродаже. В среднем более 3% потеряли в цене депозитарные расписки основных наших компаний. Это несколько больше, чем изменение курса национальной валюты  за первые числа мая. Принимая во внимание сезонный фактор и нахождение фондовых индексов вблизи своих уровней сопротивления, считаем целесообразной частичную фиксацию прибыли по имеющимся длинным позициям.

Ключевой темой на рынке продолжают оставаться дивидендные истории. При этом ожидания отчисления на выплаты акционерам 50% прибыли Газпрома по МСФО являются самой горячей1 инвестиционной идеей. Если флагман российского рынка акций обеспечит дивидендную доходность своих акций порядка 10%, это способно не только подстегнуть дальнейший спрос на бумаги компании со стороны портфельных инвесторов. Такое событие способно радикально повысить привлекательность фондового рынка в глазах частных российских инвесторов. Дивидендная доходность более 10% по акциям ведущих компаний российской экономики на фоне более низких ставок по депозитам в госбанках – это хороший побуждающий мотив для изменения структуры сбережений населения в пользу инструментов фондового рынка и в частности,  акций.

Основные новости:

  • Евросоюз в конце мая введёт разрешительный механизм импорта проката и труб
  • ГМК Норникель в 1 кв. 2016 г снизил производство никеля на 6%, меди на 3%, увеличил выпуск платины на 4% и палладия – на 1%
  • АФК Система покупает свыше 100 тыс. га земли, удваивает свой земельный банк
  • М.Видео выплатит дивиденды в размере 20 руб./акция, реестр – 1 июля
  • МОЭСК выплатит дивиденды в размере 0.1297 руб./акция, реестр – 26 июня
  • Цена размещения допэмиссии акций Абрау-Дюрсо – 81.85 руб.
  • Выручка FESCO в 2015 г по МСФО сократилась на 39% до $688 млн, чистый убыток вырос до $166 млн, аудитор сомневается в способности группы продолжать непрерывную деятельность , компания приняла решение не платить купон по еврооблигациям
  • Чистый убыток Т Плюс в 2015г по МСФО составил 9,9 млрд руб., EBITDA - 32,2 млрд руб.
  • Коммерсант: Русская аквакультура нарушила ковенанты  по кредитам на 10.5 млрд руб.