доллар

Согласно опубликованным вчера данным, индекс объем домов на вторичном рынке жилья США снизился в сентябре 2007 года до 5,04 млн. при прогнозе составлявшем 5,25 млн. Значение августа текущего года было пересмотрено с понижением до 5,48 млн. против 5,5 млн. ранее. Информация поддержала прогнозы понижения ставки ФРС в октябре текущего года, тем не менее, заметного снижения котировок USD на FX она не вызвала.Рынок, по всей видимости, уже учел в котировках валют влияние очередной негативной информации с жилищного сегмента США и в данный момент оценивает шансы улучшения ситуации на данном сегменте под влиянием сентябрьского сокращения стоимости кредитования Fed. Кроме того, сохраняется возможность определенного "ужесточения" антиинфляционной риторики итогового заявления FOMC, которое будет опубликовано во вторник.

На последнем саммите G7 была четко обозначена необходимость "бдительности" в отношении инфляции со стороны ведущих мировых финансовых структур.

Показатели американской потребительской и производственной инфляции за последний отчетный месяц превысили прогнозы специалистов. Наконец сегмент carry trade, отражая общемировой рост инвестиционных рисков, продолжает оставаться под давлением.

В указанных обстоятельствах курсу EUR/USD будет весьма не просто стабилизироваться на отметках выше 1,4270. Возможно, указанная валютная пара в перспективе ближайших дней возобновит снижение в направлении 1,4000 - 1,4100.

Ключевое влияние на динамику USD сегодня окажут данные продаж новых домов в США, а также информация американского индекса заказов на товары длительного пользования.

Согласно опубликованной сегодня информации нетто приток японских инвестиций в иностранные акции и облигации составил на прошлой неделе -86,8 млрд. йен и 256 млрд. йен соответственно. Суммарный показатель японских инвестиций на внешних фондовом и долговом рынках с середины сентября 2007 года сократился на 83%. Не исключено, что технические факторы в краткосрочном периоде обеспечат определенное повышение котировок EUR/JPY и GBP/JPY, однако потенциал данного роста не представляется значительным.

Зависимость рынка относительно высоко рискованных активов от решений регулирующих финансовых органов в текущий момент представляется, пожалуй, чрезмерной. В данной связи курс JPY по отношению к евро и фунту стерлингов в ближайшие недели продолжит рост.

Александр Осин, ЗАО "ЭКОНАЦБАНК"

Повышающая коррекция курсов EUR/JPY и GBP/JPY обеспечила вчера рост котировок европейских валют к доллару США. При этом рост британской валюты к американской оказался заметно более активным. Данное обстоятельство, по-видимому, определялось техническими факторами.Котировки EUR к фунту стерлингов в последние дни заметно отстали в снижении от других основных кросс – курсов евро на валютном рынке. Вчера рынок частично "отыграл" указанную дивергенцию, что позволило курсу GBP к доллару США протестировать отметки выше 2,0500.

С другой стороны, рынок пока не учел в ценах опубликованную вчера информацию индекса делового оптимизма Конфедерации Британских Промышленников (CBI), который составил в октябре 2007 года –6 пт. против прогноза, составлявшего 6 пт. и значения сентября 2007 года, равнявшегося 4 пт. На фоне текущего ослабления инвестиционной активности в секторе carry trade курс доллара США на валютном рынке сохраняет потенциал роста.

Данные торгового баланса Японии за сентябрь 2007 года в ходе утренних торгов оказали котировкам йены поддержку. Профицит данного показателя составил Y1 637 млрд. при прогнозе, составлявшем лишь Y1 481 млрд. и значении августа 2007 года, равнявшегося Y 743,2 млрд. В годовом исчислении указанный индикатор показал прирост в 62,7%. Очевидно, что данное обстоятельство будет способствовать дальнейшему усилению политического давления на руководство Японии со стороны ведущих мировых экономических держав с целью повышения котировок JPY на FX. Сегодня заметное влияние на динамику курсов европейских валют к йене окажут данные британского индекса цен на дома, однако, в целом потенциал роста курса JPY по отношению к евро и фунту стерлингов в ближайшие недели сохраняется.

Под влиянием снижения курса USD на внешнем FX котировки USD/RUB торгуются несколько ниже 24,90. Определяющее влияние на тенденцию курса доллара США к рублю в ближайшие дни будет оказывать динамика относительной стоимости американской валюты на международном рынке. Впрочем, проведения очередных интервенций российского Центрального Банка в поддержку USD в указанный период также нельзя исключать.

Александр Осин, ЗАО "ЭКОНАЦБАНК"

Директор-распорядитель Международного валютного фонда Родриго де Рато заявил о риске внезапного падения доллара на мировых рынках. По его словам, потеря доверия к долларовым активам может привести к внезапному и резкому обвалу американской валюты. А снижение цен на жилье в США и сбои на финансовых рынках приведут к глобальному экономическому спаду в мировых масштабах.В прошлом году Международный валютный фонд прогнозировал переоцененность доллара в 15-35%. Эксперты отмечают, что если прогнозы МВФ сбудутся, последствия для России будут негативными. Пока цены на сырье остаются высокими, для экспортоориентированных отраслей этот негатив будет компенсироваться высокой рентабельностью. Ситуация же для отраслей, конкурирующих с импортом, ухудшится, но удешевление доллара поможет им в закупке оборудования за рубежом.

Итоги заседания "Большой семерки" оказали негативное воздействие на сегмент carry trade и, как следствие на динамику курса евро к американскому доллару. Риторика мирового финансового руководства в целом продолжает оставаться относительно благоприятной для USD.Председатель МВФ Р. Рато повторил в понедельник недавнее заявление Международного Валютного Фонда о том, что курс доллара США на валютном рынке завышен. Однако данная оценка, судя по общему характеру выступления Рато, относится не непосредственно к текущему моменту, а к периоду ближайших нескольких лет. В частности, руководитель МВФ отметил, что среднесрочная переоцененность американской валюты "уже сейчас учитывается рынками в ценах". "Указанное обстоятельство, - по словам Рато, - заставляет игроков действовать вопреки данным (более краткосрочного) макроэкономического анализа".Председатель Банка Канады Д. Додж выступил в выходные с заявлением о том, что текущее укрепление канадского доллара "является чрезмерно быстрым и не связано с теми показателями макроэкономики, которые обычно приводят к укреплению национальной валюты". До назначенного заседания на 31 октября заседания FOMC остается еще сравнительно много времени, при этом, рынок учитывает в ценах фьючерсов на федеральные фонды скорее декабрьское, чем октябрьское "смягчение" политики кредитования Fed.

Возможно, котировки EUR/USD и GBP/USD в ближайшие дни сохранят "медвежью" динамику, развивающуюся под влиянием последнего снижения кросс – курсов европейских валют на FX.

Котировки EUR/JPY и GBP/JPY стабилизировались под влиянием краткосрочных технических факторов. Тем не менее, потенциал роста курса JPY по отношению к евро и фунту стерлингов в ближайшие недели сохраняется. Прозвучавшее в понедельник заявление Р. Рато о том, что китайский юань "значительно недооценен" свидетельствует в пользу общего укрепления азиатских валют на FX в среднесрочной перспективе.

Под влиянием покупок доллара США со стороны ЦБ России и на фоне укрепления USD на внешнем FX котировки USD/RUB восстановились вчера над уровнем 24,90. Определяющее влияние на тенденцию курса доллара США к рублю в ближайшие дни будет оказывать динамика относительной стоимости американской валюты на международном рынке. Впрочем, проведения очередных интервенций российского Центрального Банка в поддержку USD в указанный период также нельзя исключать.

Александр Осин, ЗАО "ЭКОНАЦБАНК"

Заявление стран G7 по итогам прошедшей в выходные встречи не содержало конкретных формулировок в отношении курсов доллара США, евро и японской йены. При этом руководство "Большой семерки" усилило давление на КНР, призвав эту страну "ускоренно провести" ревальвацию национальной валюты.G7 вновь высказалась против чрезмерной волатильности на FX, отметив, в очередной раз, что "котировки валют должны соответствовать макроэкономическим фундаментальным показателям".Кроме того, руководители ведущих экономик мира особо отметили значительную роль хедж фондов в текущей нестабильности на финансовых рынках. Секретарь Казначейства США Г. Полсон отметил, что "верит в сильный доллар", при этом, Председатель ЕЦБ Ж.-К. Трише заявил что "доволен" подобными высказываниями. Наконец министр Финансов Японии Ф. Нукага поддержал мнение о значительных рисках, которые в текущий момент связаны с усилением спекулятивной активности на валютном и финансовом рынках.

В результате котировки йены на валютном рынке испытали значительное укрепление в рамках сокращения инвестиционной активности в секторе carry trades. "Бычья" тенденция курса JPY, возможно, сохранится в ближайшие дни. С другой стороны на рынке продолжает усиливаться дивергенция между кросс – курсами европейских валют и котировками евро и фунта стерлингов к доллару США. В подобных условиях текущее повышение EUR/USD и GBP/USD не представляется устойчивой тенденцией. Возможно, в краткосрочном периоде котировки EUR/USD продемонстрируют движение к отметкам ниже 1,4285.

Под влиянием покупок доллара ЦБ России котировки USD/RUB сохранили в пятницу поддержку 24,80. Определяющее влияние на тенденцию котировок доллара США к рублю в ближайшие дни будет оказывать динамика относительной стоимости американской валюты на международном рынке. Впрочем, проведения очередных интервенций российского Центрального Банка в поддержку USD в указанный период также нельзя исключать.

Александр Осин, ЗАО "ЭКОНАЦБАНК"

280 йена

Средневзвешенный курс доллара США к российскому рублю со сроком расчетов "завтра" на торгах единой торговой сессии межбанковских валютных бирж по состоянию на 11.30 мск понизился на 255 пунктов по сравнению с состоянием на 11.30 мск предыдущего торгового дня и составил 24,8494 рубля. С 19 октября ЦБ РФ установил официальный курс доллара США в размере 24,8749 рубля за доллар.Падение котировок доллара к рублю наблюдается второй торговый день подряд. Сегодня доллар уменьшился в стоимости на 3 коп., накануне - на 6 коп.

Курс доллара опустился на азиатских рынках – к 10.12 мск доллар стоил 115,01 иены. Европейская валюта укрепилась по отношению к американской на международных биржах - за евро давали $1,4300, в ходе торгов он обновил рекордный максимум к доллару на уровне $1,4320.

Председатель Швейцарского Национального Банка Рот заявил в понедельник, что текущая слабость CHF на валютном рынке не соответствует фундаментальным показателям национальной экономики. При этом, с учетом инфляционных рисков, которые вызывает ослабление франка, SNB готов в случае необходимости повысить ставки. Указанное заявление вызвало сокращение активности в секторе carry trade, EUR/CHF в частности, снизился вчера на 0,3%.Тем не менее, наибольший ущерб данное заявление оказало на котировки USD/CHF. Снижение данной валютной пары предопределило повышения фунта стерлингов и евро к доллару США до отметок соответственно 2,0512 и 1,4309.

Рынок, пожалуй, чрезмерно активно отражает в ценах долгосрочную фундаментальную слабость USD. На фоне неблагоприятной тенденции кросс - курсов европейских валют текущее укрепление котировок евро и фунта стерлингов к доллару не представляется устойчивой тенденцией. Возможно, сегодня котировкам EUR/USD не удастся закрепиться на отметках выше 1,4285.

Сокращение активности инвесторов в секторе торговли на разнице процентных ставок продолжается. Сегодня министр Финансов Японии Ф. Нукага подтвердил, что страны G7 обсудят на начинающемся сегодня саммите проблемы валютного рынка. Практически не вызывает сомнения что подобное обсуждение затронет тему действий хедж – фондов на "перегретом" сегменте carry trade. Потенциал укрепления котировок йены на валютном сегменте в перспективе ближайших дней сохраняется.

Правительство России повысило прогноз инфляции. Вице-премьер Алексей Кудрин сказал вчера, что цены по итогам года вырастут примерно на 10%.При этом Минэкономразвития сообщило, что денежные власти РФ не будут сбивать инфляцию с помощью укрепления рубля, "поскольку причины ее носят не монетарный, а структурный характер". Необходимо отметить, что в текущих условиях рост курса национальной валюты способствует скорее повышению, чем сокращению ценового давления в российской экономике, поскольку поддерживает приток капитала на спекулятивные сегменты финансового, сырьевого рынка РФ.

В рамках тенденции курса USD на FX котировки USD/RUB поддержку 24,80.Определяющее влияние на тенденцию котировок доллара США к рублю в ближайшие дни продолжит оказывать динамика относительной стоимости американской валюты на международном рынке. Впрочем, проведения очередных интервенций ЦБ России в поддержку USD в указанный период также нельзя исключать.

Александр Осин, ЗАО "ЭКОНАЦБАНК"

Международный Валютный Фонд опубликовал вчера комментарии, в которых охарактеризовал британский фунт и американский доллар как "переоцененные" с точки зрения среднесрочных индикаторов валюту. Курс йены, по мнению специалистов МВФ, недооценен рынком, а евро и канадский доллар оценены адекватно. Указанная публикация способствовала снижению курса USD на FX.С другой стороны, бывший глава ФРС Алан Гринспан, согласно выступлению, также опубликованному в среду, не ожидает быстрого снижения котировок валюты США на мировом рынке. По мнению Гринспана, "рынки достаточно умны, чтобы не реагировать чрезмерно активно" на информацию о сокращении притока инвестиций в американские "трежериз" со стороны азиатских стран.

Между тем, данные американского CPI оказались несколько выше прогнозов. Указанный индекс повысился в сентябре 2007 года на 0,3%(м/м) и 2,8%(г/г). Прогноз составлял 0,2%(м/м). В августе рост потребительской инфляции составил 2,0%, что, очевидно в значительной степени способствовало понижению ставки ФРС на сентябрьском заседании. В текущий момент шансы "смягчения" кредитной политики Fed в октябре составляют менее 40%.

Указанная информация, очевидно, благоприятна для курса доллара США. Тем не менее, ключевое влияние на котировки американской валюты в перспективе ближайших дней окажет динамика кросс - курсов европейских валют в рамках торговли на разнице процентных ставок. С учетом последних данных американской макроэкономической статистики возможность укрепления курса USD на валютном рынке в перспективе ближайших дней сохраняется.

Технические факторы во вторник обеспечили стабилизацию котировок евро и фунта стерлингов к йене. Кроме того, негативное воздействие на курс йены в текущий момент оказывает информация обзора Банка Японии Танкан Индекс делового климата японского производственного сектора снизился в октябре 2007 года до минимальной за два года отметки, 21 пт. против 24 пт. согласно сентябрьским данным. Согласно опубликованным сегодня данным опроса, лишь 26% японских компаний считают приемлемым повышение ставки BoJ в декабре текущего или ноябре следующего года. 30% фирм ожидают ужесточения политики Банка Японии во 2 квартале 2008 года, 18% - в третьем. Возможно, в краткосрочном периоде котировки EUR/JPY и GBP/JPY продемонстрируют определенную стабилизацию.

Значительное влияние на динамику курса йены в ближайшие дни, очевидно, окажут итоги начинающейся в пятницу сессии G7. С учетом последних комментариев представителей мирового финансового потенциал укрепления котировок йены на валютном сегменте в среднесрочной перспективе сохраняется.

Александр Осин, ЗАО "ЭКОНАЦБАНК"

На фоне снижения кросс - курсов европейских валют к йене котировки EUR/USD сегодня утром торгуются на отметке 1,4170 против 1,4220 на открытии европейской сессии во вторник. Достаточно "слабые" данные притока капитала в экономику США не оказали существенного негативного влияния на курс USD. Указанный индикатор в августе 2007 года составил -$69,3 млрд. при прогнозе роста на $60 млрд. и значении июля 2007 года, пересмотренного с $19,5 млрд. до $19,2 млрд.Очевидно, что динамика индекса отразила влияние нестабильности риэлтерского сектора США. Впрочем, инвесторы, похоже, не склонны недооценивать влияние американского ипотечного кризиса на ситуацию в экономиках других развитых, развивающихся стран. Судя по котировкам фондовых индексов, значимый приток капитала в последние месяцы испытали лишь отдельные государства. Вновь разочаровали данные американского рынка жилья. Индекс NAHB снизился в октябре т.г. с 20 до 18 пт. Прогноз данного показателя составлял 19 пунктов. Впрочем, несмотря на ухудшение ситуации в риэлтерском секторе, промышленный сектор США демонстрирует ускорение темпов годового прироста уже третий месяц кряду. В сентябре индикатор промышленного производства Америки составил 2,0%(г/г), что полностью соответствовало прогнозам.

В целом потенциал укрепления котировок USD на FX в перспективе ближайших дней сохраняется. Сегодня определяющее воздействие на динамику курса доллара США окажет информация американского индекса CPI. Руководство G7, согласно опубликованным вчера комментариям министерства Финансов Японии, намерено в выходные обсудить деятельность государственных инвестиционных фондов. В текущий момент, по мнению руководства стран "Большой семерки" деятельность указанных структур не достаточно прозрачна и не подвержена какому – либо контролю со стороны глобальных регулирующих структур, таких как Международный Валютный Фонд. В последние недели G7 отмечалась необходимость активного и детального обсуждения деятельности частных хедж фондов. По-видимому, указанная информация продолжит в ближайшие дни оказывать негативное воздействие на динамику инвестиций в сектор carry trades. Процесс укрепления котировок JPY к европейским валютам в указанной перспективе, возможно, продолжится.

Александр Осин, ЗАО "ЭКОНАЦБАНК"

В понедельник на вечерних торгах оказали котировкам доллара США поддержку данные индекса производственной активности ФРБ Нью-Йорка. Указанный индикатор составил в октябре 2007 года 28,8 пт. против ожидавшегося аналитиками значения 13 пт. и значения сентября 2007 года, равнявшегося 14,7 пункта.Председатель ФРС Б. Бернанке заявил сегодня, что ФРС, принимая решение о сокращении ставок в сентябре, "была готова отказаться от "смягчения" политики в случае, если инфляционное давление продемонстрировало бы рост". Глава Федеральной Резервной Системы также отметил, что "попытки сдерживать рыночные колебания могут привести к потере новизны политических решений" Fed . При этом, "представляется трудным оказывать влияние на рыночные "мыльные пузыри" не создавая сложностей в других секторах экономики". Не исключено, что указанным выступлением руководство ФРС стремилось определенным образом подготовить рынок к возможности отказа от дальнейшего понижения ставок в случае, если макроэкономическая информация, которая окажется в распоряжении Fed в ближайшие недели, будет свидетельствовать о росте инфляционных рисков в американской экономике.

На фоне определенного сокращения активности инвесторов в секторе carry trade курс американской валюты сохраняет потенциал роста в ближайшие дни. Однако, очевидно, что ключевое влияние на динамику курса USD на FX в указанный период окажет завтрашняя информация CPI США.

Котировки евро и фунта стерлингов к йене торгуются вблизи отметок открытия недели. Сегодня динамика котировок указанных валютных пар будет определяться реакцией игроков на выходящие днем данные потребительской инфляции в еврозоне и Великобритании.

В следующие выходные состоится заседания G7 на котором вероятно будет внимательно обсуждаться текущая ситуация на валютном рынке. Ожидание указанного саммита в ближайшие дни, возможно, вызовет фиксацию прибыли игроками сектора carry trade.

Александр Осин, ЗАО "ЭКОНАЦБАНК"

105 йена

Под влиянием ускорения роста цен на продукты питания и энергоресурсы американский индекс производственной инфляции в сентябре 2007 года вырос на 1,1%(м/м). Прогноз данного показателя составлял 0,6%. Значение предыдущего месяца равнялось –0,4%. Розничные продажи в США в прошлом месяце увеличились на 0,6%(м/м) против ожидавшегося большинством специалистов роста на 0,2%. В августе 2007 года указанный показатель прибавил 0,3%.Несколько разочаровывающей для покупателей американской валюты в прошлую пятницу оказалась лишь предварительная информация индекса потребительского доверия в США за октябрь 2007 года. Данный индикатор понизился с отметки 83,4 пт. до 82 пт. Аналитики ожидали роста указанного индекса до 84 пунктов. Тем не менее, на фоне продолжающегося сокращения вероятности "смягчения" кредитной политики ФРС в 2007 году, опубликованная на прошлой неделе макроэкономическая информация по США свидетельствует о возможном повышении котировок USD на FX в перспективе ближайших дней.

Важнейшее значение для формирования настроя игроков валютного рынка окажут публикуемые в понедельник и среду соответственно данные индикаторов промышленного производства и потребительской инфляции в США.

На фоне довольно высокой активности инвесторов сектора относительно высоко рискованных активов котировки йены по отношению к евро и фунту стерлингов сохраняют стабильность вблизи двухмесячных минимумов. В следующие выходные состоится заседания G7 на котором вероятно будет внимательно обсуждаться текущая ситуация на валютном рынке. Ожидание указанного саммита в ближайшие дни, возможно, вызовет фиксацию прибыли игроками сектора carry trade.

В рамках тенденции курса USD на международном рынке котировки USD/RUB тестируют поддержку 24,90 - 25,00. Определяющее влияние на тенденцию котировок доллара США к рублю в ближайшие дни продолжит оказывать динамика относительной стоимости американской валюты на международном рынке. Впрочем, проведения очередных интервенций ЦБ России в поддержку USD в указанный период также нельзя исключать.

Александр Осин, ЗАО "ЭКОНАЦБАНК"