доллар

В среду рынок сделал последнее обманное движение, причем как на паре евро-доллар, так и на рубле.

Евро пошел вниз после 10.30 Мск от отметки 1.0555 и без всякого видимого повода опускался до 1.0454. Казалось, разворот сломлен, столь глубокий возврат ниже 1.05 означает слом разворота и начало движения на новые минимумы по паре, но нет, это был просто еще один, распоследний сбор стопов.

Перед пресс-конференцией Д.Трампа доллар рос (где-то до 19.00 Мск), после нее начал падать, причем само выступление никакого особого значения для валютного рынка не имело. Однако, такие значимые события, как правило, обеспечивают хорошую ликвидность на рынке, все игроки в напряжении следят за ситуацией, что скажет новоизбранный президент. Тем более, что в прошлый раз победа на выборах Трампа привела к сильнейшим движениям на валютном рынке. Все падение выкупили уже в четверг же вечером, пара уже в четверг поднялась выше 1.06, а в четверг утром поднялась уже до 1.0650. Дальше, на наш взгляд, начнется "игра в одни ворота". Поскольку уже даже технически совершенно очевидно, что выход на диапазон 1.05-1.15 был ложный, нисходящий тренд сломлен и никакого "паритета" по евро-доллару не будет, то скорее всего, возврат к уровню 1.08 произойдет очень быстро, на этой же неделе. Технически на дневных графиках евро-доллара масштабная дивергенция MACD, которая указывает на быстрый возврат к 1.11. Движение будет быстрым, так как перелом технической картины, который прошел за последние сутки, спровоцирует пересмотр позиций со стороны многих игроков, особенно со стороны тех, кто покупал доллар перед заседанием ФРС 14 декабря.

Казалось бы, что фундаментально изменилось за этот месяц? Ведь считалось, что доллар вырос после заседания ФРС из-за того, что ФРС повысит ставку 3 раза в том году. Но в отношении перспектив монетарной политики ФРС ничего не изменилось, вероятность еще двух повышений ставок в 2017 году согласно фьючерсам составляет 60% (рынок все время был более консервативен, чем ФРС). Тем не менее, евро-доллар в моменте полностью отыграл падение на заседании ФРС, и отскочил от минимумов уже более чем на 3 фигуры. Так что дело не в ставке ФРС, а в тех вещах, о которых мы писали последний несколько месяцев: во-первых, доллар глобально перекуплен и находится на уровнях, губительных для американской промышленности, во-вторых, Казначейство США закончило цикл привлечения долга и не нуждается больше в дорогом долларе.

Что касается рублевых пар, то здесь тоже происходит ровно то, о чем мы писали - евро-рубль стоит на месте в районе 63, а доллар-рубль движется на новые минимумы (сегодня доллар-рубль снижался до 59.26, хотя еще вчера был на 60.68). Эта тенденция, видимо и продолжится в дальнейшем. На пару доллар-рубль негативно влияют как рост евро-доллара, так и рост нефти, а вот для евро-рубля рост евро-доллара - фактор роста. Если евро-доллар будет ускоряться, а нефть будет стоять на месте, то мы увидим, как евро-рубль показывает рост на падении доллар-рубля. Но скорее всего, на фоне общего падения доллара нефть на месте тоже не останется, так что для евро-рубля оба фактора скомпенсируют друг друга. А вот доллар-рубль, по сути, только еще начинает свое снижение. Мы по-прежнему ждем снижения до 55 рублей за доллар в 1 кв. 2017 года.

Обзор подготовил аналитик ВТБ24 Алексей Михеев

Итак,  пара евро-доллар продолжает держаться выше 1.05, а утром во вторник поднималась выше 1.06. Такая устойчивость евро на локальных максимумах на неделе, когда Казначейство США проводит серию размещений нот/бондов, говорит о том, что движение вверх имеет устойчивую природу, это уже тренд.

Во вторник размещается 3-летних нот на 24 млрд. долл., в среду 10-летних нот на 20 млрд. долл., в четверг 30-летних бондам на 12 млрд. долл. Объемы стандартные, такие же, как месяц назад. Объем чистого привлечения по этим облигациям с датой расчета на 17 января уже известен, составляет 8.4 млрд. долл. (см. таблицу).

Зато на этой неделе по биллям (bills, векселям, короткому долгу) размер чистого погашения с датой расчета 12 января составляет 12 млрд. долл. (в таблице цифра взята в скобки, означает погашение, pay down). Как видно, в январе погашения по короткому долгу превышают привлечение по длинному (coupons, купонные бумаги, т.е. облигации), такая же динамика наблюдалась в декабре. Причем, учитывая, что на этой неделе 4-недельных биллей снова размещается на 45 млрд. долл., как и 4 недели назад (динамика предложения в последние недели – 45-55-50-45-45 млрд. долл. соответственно), получается, что здесь мы имеем нулевое сальдо. И те 12 млрд. долл. чистого погашения, которые мы видим в таблице, получены только за счет того, что объемы по 3-мес. и 6-мес. биллям, размещенные в этот понедельник, были ниже, чем соответствующие старые выпуски, погашаемые 12 января. А вот эта тенденция уже, очевидно, надолго. Если по 4-недельным биллям оборачиваемость коротка, и за месяц-два путем снижения объемов привлечения можно быстро сократить объем долга по этому виду бумаг (поэтому именно объемом предложения 4-недельных биллей – самый лучший краткосрочный индикатор, сигнализирующий об окончании цикла привлечения), то 3-недельные и 6-недельные векселя, соответственно, в 3 и 6 раз более инертны. По этим типам векселей пиковые объемы мы видели осенью, тогда несколько недель предлагались 42 и 36 млрд. долл. соответственно (рекорд был 42/42), а в последние недели по понедельникам размещается лишь 34 и 28 млрд. долл. 3-мес. и 6-мес. соответственно. То есть короткий долг по этим типам векселей будет сокращаться стабильно долго, эта тенденция на квартал минимум, то есть каждую неделю по этим типам бумаг 8-12 млрд. долл. долга будет погашаться только за счет 3-мес. и 6-мес. биллей.

А это и означает, что долларовая ликвидность вследствие погашения долга будет выходить на рынки и оказывать давление на курс доллара. Кстати, можно прекрасно понять Казначейство, почему оно осенью агрессивно размещало короткий долг, а теперь снизило объемы предложения, ведь теперь, после повышения ставки ФРС в декабре, привлечение будет обходится дороже. Погашение долга будет происходить за счет сокращения запасов Казначейства США на счетах ФРС, где-то на 300 млрд. долл. уменьшится операционный кэш за 1 кв. 2017 года, соответственно, 300 млрд. долл. выйдут на рынки. И это единственный фактор, который сейчас имеет значение для курса доллара.

Так что наши цели по главной паре по-прежнему выше 1.15, а 1.15 будет пробит уже в течение 1 кв. этого года.

Обзор подготовил аналитик ВТБ24 Алексей Михеев

280 евро

Итак, пара евро-доллар упала по итогам заседания ФРС ниже отметки 1.05 и позже в четверг обновила более чем 10-летние минимумы, опускаясь ниже 1.04. Произошло это несмотря на то, что ФРС повела себя ровно точно также как и ожидалось.

Ставка повышена на 25 базовых пунктов (фьючерсы, кстати, даже закладывали некоторую вероятность повышения сразу на 50 пунктов), медиана прогноза повышения ставки на 2017 год – 3 повышения (прогнозные точки ) . На прошлом заседании в сентябре медиана прогноза показывала 2 повышения в 2017 году. Но так это было в сентябре, до всех этих пертурбаций с Трампом и роста доходностей на долговых рынках. ФРС и должна была быть значительно более “ястребиной”. Правда, рынок до заседания ФРС закладывал два повышения ставки с вероятностью 60% в 2017 году, теперь закладывает два повышения с вероятностью уже 80%. Но это не оправдывает по значимости произошедшего движения.

На наш взгляд, прошедшее движение может быть вызвано каким-то интересом в связи с экспирацией фьючерсов 15 декабря, а с другой стороны, банальной заинтересованностью в сборе стопов. Правда, у рынка было множество возможностей прорвать отметку 1.05 до этого, начиная с 23 ноября и заканчивая утром понедельника этой недели, однако во всех случаях падения выкупались.

Интересно, впрочем, что обвального ралли на евро-долларе не произошло. Хотя после пробития 1.0450 (минимумы марта 2015 года) казалось, что впереди лишь пропасть, падение, наоборот, видимо затормозилось. Особенно интересна структура волатильности 5-минутных графиков между 16.00 Мск и 17.40 Мск, 5-мнутные свечки необычно крупные, а на минутных графиках большая волатильность. Видно, что евро-доллар начали “подбирать” на объемах, но перестали, когда пара приблизилась к 1.0450 снизу, поскольку прорыв привел бы к быстрому возврату к 1.05.

Формально техническая картина выглядит так, что “медведи” на евро-долларе победили. Внизу нет никаких поддержек, а начатый тренд вроде бы поддержан сильной фундаментальной новостью (повышением ставки и более ястребиным тоном ФРС). Так можно смело идти если не на паритет, то хотя бы в район 1.01-1.02. Однако мы продолжаем считать, что фундаментально доллар крайне перекуплен, более того, его падение уже должно было начаться, время уже все истекло. Опыт показывает, что бывали случаи, когда разворот тенденции происходил в технической картине, которая предвещала прямо противоположное. Из того же диапазона 1.05-1.15 было два ложных выхода вверх, в августе 2015 года и в мае 2016 года, более чем убедительных технически, тем не менее, цена возвращалось обратно в диапазон (в первом случае евро-доллар достигал 1.17, во втором 1.16). Поэтому пока мы исходим из того, что прорыв вниз – ложный. Вообще конец этой недели и следующая были бы идеальными для падения доллара, поскольку на этой неделе размещения прошли, а на следующей аукцион будет только в четверг по 4-летним TIPS. Однако если падение продолжится, то теперь непонятно, где ловить евро-доллар, поскольку ценовых ориентиров никаких просто нет, внизу только круглая цифра паритета.

Обзор подготовил аналитик ВТБ24 Алексей Михеев

Итак, в четверг евро-доллар показал, как мы считаем, финальную попытку прорваться к 1.05. Около 19.18 Мск пара евро-доллар показала минимум на отметке 1.0553, тем самым прорвавшись ниже минимумов, показанных в понедельник и во вторник.

Казалось бы, дорога на 1.05 открыта, но пару выкупили против технической картины. Хотя снижение от максимумов среды на отметке 1.0667 составило более фигуры, мы все же рассчитывали на более агрессивный сбор стопов внизу. Однако рынок дал то, что дал. С этого момента мы полагаем, что на евро-долларе расклад переломился. Покупать евро можно прямо по текущим уровням (в моменте котировка 1.0612) с целями в районе 1.10, которые, вероятно, будут выполнены уже в декабре, а в феврале 2017 года можно рассчитывать на 1.17-1.18. То есть, тот самый среднесрочный тренд на рост доллара, который мы ждали большую часть этого года, имеет все шансы начаться в ближайшее время. Причину мы указывали много раз, в том числе во вчерашнем обзоре – Казначейство США закончило свой затянувшийся цикл привлечения. Остаток декабря Казначейство будет активно погашать короткий долг, что прямо ударит по доллару. Это легко увидеть, если посмотреть на динамику госдолга США. С начала финансового года (за октябрь и 29 дней ноября) Казначейство нарастило госдолг с 19.358 трлн. долл. до 19894 млрд. долл. То есть привлекло долга на 356 млрд. долл. При этом в квартальном отчете Казначейства прогноз привлечения на 4 кв. стоит в размере 188 млрд. долл., т.е. Казначейство перезаняло, разницу надо будет погашать. Соответственно, в декабре госдолг будет погашен на 168 млрд. долл. Долларовая ликвидность будет возвращаться на рынки, доллар начнет падать.

Теперь что касается рубля и нефти. Как мы и ожидали, соглашение ОПЕК было успешно достигнуто, что позволило нефти подняться выше 50 долл. за баррель. Локальная реакция представляется нам несколько чрезмерной. По ноябрьскому контракту нефть закрылась на 50.50, на переходе на декабрьский фьючерс дали долларовый гэп вверх, потом еще выросли до 52.66. Доллар-рубль отреагировал довольно умеренным падением, от максимума среды на 65.40 цена падала до утреннего минимума четверга на 63.50. То есть нефть выросла от 46.50 сразу на 6 долларов, а доллар-рубль упал только на 2 доллара. Вся разница ушла в движение цены нефти в рублях, всего лишь за сутки нефть в рублях подскочила с 3020 до 3320 (повод порадоваться улучшению наполняемости бюджета РФ). Впрочем, инертность рубля была вполне предсказуема. Мы все время говорили о том, что не торгующим активно на рынке не нужно реагировать на локальный рост доллар-рубля, и что мы еще ждем 60 в этом году по доллар-рублю, но при этом спекулятивная рекомендация с момента начала роста доллара на forex после победы Трампа у нас была в пользу роста доллар-рубля. Существенного роста доллара против рубля мы так и не увидели, хотя в 14 ноября доллар-рубль достигал 66.40, но этим моментом еще надо было воспользоваться, он был совсем недолгий, но мы тогда еще ждали, что доллар активно продолжит рост на forex (что собственно и произошло), поэтому полагали, что рубль тоже окажется под давлением. Но теперь мы переворачиваемся вверх в евро-долларе, и в целом ждем старта (вернее продолжения) общего роста на всех рынках активов, на всех сырьевых валютах. Так что и спекулятивно в лонгах по доллар-рублю делать уже нечего. Сейчас можно надеяться на то, что на нефти пройдет какая-то коррекция на фоне появляющегося скепсиса в отношении того, насколько страны ОПЕК действительно будут выполнять принятые обязательства, что подтолкнет доллар-рубль вверх, или просто какие-то игроки сочтут, что доллар достаточно подешевел против рубля, и будут покупать, в любом случае на отскок какой-то надеяться можно, хотя бы выше 64 рублей за доллар. Технически пока на доллар-рубле вообще какого-то снижения не видно, как был боковик, так и остается, причем сегодня даже уровень 63.50 устоял, так что отскок будет логичен, его нужно будет использовать для переворота. Но долгосрочно договоренность ОПЕК имеет огромное значение. Дефицит нефти в 2017 году теперь вполне вероятен, и нефть имеет в 2017 году все шансы не только подняться, а даже стабилизироваться в районе 60 долл. за баррель, что будут означать стабилизацию в районе 55 рублей за доллар, а краткосрочно в течение года нефть может даже 70 долл. за баррель зацепить, тогда мы можем кратковременно увидеть и 50 рублей за доллар.

Обзор подготовил аналитик ВТБ24 Алексей Михеев

Итак, на прошедшей неделе пара евро-доллар практически не сдвинулась с места, оставшись на отметке 1.06, хотя внутри недели пара снижалась до 1.0518. Таким образом, с первой попытки прорваться ниже поддержки двухлетнего диапазона 1.05-1.15 у пары не получилось. А цены на нефть, которые в начале недели поднимались почти до 50 долл. за баррель на ожиданиях успешной реализации соглашения ОПЕК, тоже практически не изменились, поскольку вернулись обратно к 47 долл. за баррель т.к. к концу недели из-за позиции Саудовской Аравии шансы на успех сделки упали.

Рубль начал на этом сдавать в конце недели, но формально по итогам несколько укрепился. На этой неделе до заседания ОПЕК рубль еще может немного упасть, особенно, если пара евро-доллар все-таки прорвет отметку 1.05. Но мы все же исходим из того, что ОПЕК договорится, и цена нефти закрепится выше 50 долл. за баррель. Поэтому если в течение недели доллар-рубль достигнет отметки 66, нужно использовать этот момент для ухода в рубли. По-прежнему считаем, что у нефти есть шансы вырасти до 55 до конца года, а у доллар-рубля прорваться к отметке 60. Что касается евро-доллара, мы рассчитываем на этой неделе увидеть отметку 1.04 на росте ожиданий ужесточения монетарной политики ФРС.

Если говорить о локальной ситуации на евро-долларе, то, закрывшись на прошлой неделе под отметкой 1.06, в азиатскую сессию понедельника евро-доллар пошел резко вверх, достигал 1.0680, что может объясняться начавшейся на доллар-иене коррекцией. Однако позже утром и далее днем евро-доллар снова спустился ниже 1.06, так что утреннее движение оказалось очередным сбором стопов у “медведей” по краткосрочным позициям. Мы по-прежнему считаем, что рынок еще должен снять стопы у стратегических “быков”, опуститься ниже отметки 1.05. Вероятно, это произойдет в ближайшие сутки, если начавшийся сегодня импульс нисходящего движения от 1.0680 не растеряет своей силы.

Обзор подготовил аналитик ВТБ24 Алексей Михеев

Итак, наступила новая неделя, а на экранах с котировками на евро-долларе все те же 1.12 с копейками. В пятницу вечером евро-доллар отыграл обратно начатое утром падение, поднимался до 1.1250 на слухах о том, что размер штрафа по иску со стороны США к Deutsche Bank путем переговоров удастся сократить почти в 3 раза, с 14 до 5 млрд. долл.

А в понедельник евро-доллар снова начал падать, доллар поддержали данные по индексу менеджеров по закупкам США в промышленности ISM Manufacturing, которые показали рост с 49.4 до 51.5 (прогноз 50.3), тем самым показатель вышел в зону, указывающую на рост в секторе. Минимум дня на евро-долларе пока показан на 1.1205. В целом пара продолжает двигаться в сходящемся треугольнике и технически может продолжать это делать еще две недели. Мы надеемся, что стояние на месте прекратится в пятницу на данных по Nonfarm Payrolls, приросту рабочих мест в США. Хотя не исключен вариант, что рынок останется на месте и после выхода данных. Поскольку евро-доллар побил все исторические рекорды по стоянию на месте, лишний месяц до выборов в США (8 ноября) ничего уже не поменяет.

А вот на рубле есть движение. Пара доллар-рубль обновила минимумы года в понедельник, показав отметку 62.15. При этом нефть до максимумов года еще далеко не дошла, максимум был показан 9 июня на отметке 52.86, а сегодня лишь на 50.90.

Нефть в рублях поднялась до 3135, а в июне она поднималась куда выше, до 3350. Аналитические ленты объясняют рост нефти тем, что рынки стали глубже осознавать значение состоявшейся встречи ОПЕК в Алжире. Хотя большинство комментаторов не могут поверить в реальность сокращения добычи нефти ОПЕК до уровня 32.5-33 млн. баррелей в сутки в силу различных причин, все же результат встречи в Алжире оценивается как заявка на то, что ОПЕК снова возвращается к роли игрока, пытающегося влиять на ценообразование на рынке нефти путем контроля над уровнем собственной добычи. То есть главное, что произошел качественный перелом, а не количественный. Впрочем, мы по-прежнему уверены в том, что настоящий рост на рынке нефти начнется только с общим ростом всех активов к доллару, когда индекс доллара выйдет вниз из двухлетнего боковика в диапазоне 93 на 100. Так что мы не считаем, что сегодня произошел какой-то переломный момент на нефти или на рубле.

Обзор подготовил аналитик инвестиционного департамента ВТБ24 Алексей Михеев

316 евро

Евро-доллар по-прежнему топчется вокруг отметки 1.12. Таким образом, штиль продолжается, бури не состоялось. Теперь даже непонятно, какие еще информационные поводы нужны рынку, чтобы сдвинуться с места. В ближайшее время, однако, никаких значимых событий не предвидится. Только в октябре пойдут основные данные за сентябрь, ключевые Nonfarm Payrolls будут опубликованы 7 октября. Вероятность повышения ставки в ноябре согласно фьючерсам оценивается на уровне 21.4%, вероятность повышения в декабре - 56%. Таким образом, ожидания откатились на уровни, наблюдавшиеся до заседания ФРС. Рынок по-прежнему не очень верит в серьезность намерений ФРС повысить ставку.

Очевидно, что если и дальше из США будут выходить плохие данные, то вероятность повышения ставки в декабре будет падать и дальше. Локально по-прежнему ситуация остается неопределенная, быть может, отсюда евро-доллар пойдет окончательно наверх, но мы надеемся все-таки на последнее снижение под отметку 1.09, хотя весьма вероятен и совсем неинтересный вариант - стояние на месте еще несколько недель.

Что касается нефти и рубля, то после того, как данные среды показали падение запасов нефти третью неделю подряд, на 6.2 млн. долл., нефть получила поддержку и поднялась в цене выше 47 долл. за баррель. Доллар-рубль в моменте торгуется на 63.80, близко к минимумам последних месяцев, недалеко от поддержки 63.50. Нефть в рублях находится на отметке 3022 рублей за баррель Brent. Мы по-прежнему считаем, что рубль - лучший инструмент для вложений как минимум до конца этого года.

Обзор подготовил аналитик инвестиционного департамента ВТБ24 Алексей Михеев

494 евро

Итак, во вторник мы увидели, как доллар снова перешел к росту. Неудивительно, ведь на этой неделе размещения Казначейства США, объемы большие, а аукцион в понедельник по 2-летним нотам из-за негативной динамики доллара на прошлой неделе показал провальный результат и оценку спроса 2 по 5-балльной системе. Причем сегодня на традиционном вторничном аукционе по 4-недельным биллям размещается не 45 млрд. долл. как неделю назад, а 50 млрд. долл., так что Казначейству определенно нужен спрос на облигации и крепкий доллар.

Что касается темы Брекзита, то эйфория начала недели после некоторого улучшения результатов сторонников ЕС начала испаряться. Собственно говоря, евро-доллар уже с лихвой перекрыл “гэп” начала недели и опустился до 1.1245. Уверенность в том, что Великобритания останется в ЕС была подорвана новыми результатами опросов, показавшими, что сторонники выхода из ЕС по-прежнему сильны и шансы остаются 50/50. Кроме того, британская газета The Telegraph открыто призвала голосовать за выход из ЕС (вторая крупная газета после The Sun, которая делает это). Так что дело тут совсем не просто.

Есть правительство Великобритании, которое, после того как Кэмерон договорился об уступках с ЕС, выступает за сохранение Великобритании в ЕС, и есть некие силы, которые и вызвали к жизни этот референдум, и дело тут совсем не в вопросе мигрантов, дело в изменяющихся геополитических раскладах. В Великобритании есть силы, которые, видимо, не хотят идти в фарватере курса ЕС, который во многом диктуется США. У Великобритании есть что делить с США – вспомним затянувшийся скандал со ставками Libor, раздутый США. Америка хочет лишить Лондон монополии на установление универсального ориентира для всего мира по процентным ставкам, этот процесс медленно продвигается. Впрочем, если посмотреть на другие такого рода примеры диктата США внутри западного мира, то можно вспомнить, как был раздут скандал со швейцарскими банками, заставивший последних раскрывать информацию о своих вкладчиках или относительно недавний экологический скандал с германской компанией Volkswagen, которая теперь отбивается от миллиардных исков, инициированных судами США. По сути, своим референдумом Великобритания пытается отстоять свой суверенитет, которого постепенно лишаются входящие в ЕС страны. Поэтому, понимая, что шансы реализации Брекзита действительно 50/50 и результат непредсказуем, мы все же склонны ставить на вариант выхода Великобритании из ЕС. Интересно, что Сорос заявил, что британский фунт обвалится как минимум на 15% в случае Брекзита, видимо, решил вспомнить молодость и сыграть на фунте еще раз. Впрочем, 15% выглядит цифрой весьма завышенной, но падение фигур на 5 по фунту в день референдума вполне возможно в случае реализации Брекзита. Дальше все будет зависеть от политики ФРС. Мы полагаем, что Брекзит будет хорошим поводом для ФРС не повышать ставку в ближайшие месяцы. Пока что вероятность повышения ставки ФРС в июле составляет 10%, вероятность повышения ставки в декабре составляет 47.7% согласно фьючерсам на ставки. А глава ФРС Йеллен, выступая сегодня перед Сенатом США, была довольно осторожна относительно перспектив повышения ставок и подчеркнула неопределенность для ФРС, исходящую от референдума. Так что мы полагаем, что тенденция на рост доллара в случае реализации Брекзита будет краткосрочной.

Что касается рубля, то он сегодня парадоксально растет, доллар-рубль упал в моменте на 64.06, на 0.5%, хотя нефть падает на 1.84%, в моменте 49.77. Мы продолжаем считать, что нефть должна корректироваться дальше, данные по количеству работающих буровых установок в США в пятницу показали рост числа установок третью неделю подряд (316->325->328->337). По-прежнему ждем, что доллар-рубль еще вернется на 69.

Обзор подготовил аналитик ВТБ24 Алексей Михеев

Публикация протоколов ФРС в среду вечером вызвала продолжение роста доллара. В результате публикации евро-доллар смог обновить минимум от 22 апреля на 1.1215, новый минимум показан на 1.1180, последний раз цена здесь была 17 марта, больше двух месяцев назад. Темпы снижения определенно ускорились, хотя до обвальных темпов, когда пара движется на фигуру за несколько часов, еще далеко, но мы полагаем, что это еще впереди. Такое снижение скорее будет наблюдаться уже в районе отметки 1.10.

Рост доллара привел наконец и к падению цен на нефть. В моменте баррель нефти торгуется на 47.80. Нефть показывает падение на 2.25%. В результате пара доллар-рубль растет на 1.7%, и торгуется в моменте на 67.20. Возврат на 70 выглядит более чем реальным. Впрочем, при этом нефть в рублях торгуется на максимумах, на отметке 3200, так что ситуация для бюджета остается комфортной.

В целом констатируем, что наше полуторамесячное ожидание последней волны роста доллара, похоже, наконец завершилось успехом. Впереди простая задача – дождаться окончания этой краткосрочной волны роста доллара и открыть уже среднесрочные короткие позиции по доллару. Обзор подготовил аналитик ВТБ24 Алексей Михеев

202 евро

Пара евро-доллар так и не смогла прорваться к отметке 1.12, вернулась в район 1.13 и колеблется там в ожидании заседания ФРС. Нефть снова обновила максимумы после того, как ночью данные API по запасам нефти показали сокращение на 1.07 млн. барр. против прогноза роста на 0.8 млн. барр., цена достигала 47 долл. за баррель Brent. Но при этом доллар-рубль минимумы не обновил, уже отскочил от 65 вверх, так что это привело к росту цен на нефть до 3060. Для бюджета, конечно, это отрадная ситуация, рубль практически не растет, а нефть растет, а значит, и налоговые поступления на баррель нефти растут.

Во вторник выходили данные по заказам товаров длительного пользования США за март по первой оценке, вышли заметно хуже прогноза в месячном выражении, а в годовом было падение с +5.0% г/г до -0.9% г/г по общему показателю, с -0.57% до -1.39% г/г без учета транспорта. Ситуация с заказами, таким образом, начала ухудшаться опять, что только подтверждает наш взгляд на то, что доллар должен упасть для поддержки американской промышленности. Но мы сохраняем наш краткосрочный прогноз, который предполагает, что евро-доллар еще сходит последний раз на отметку 1.09. Отметим, что фьючерсы на ставки показывают вероятность повышения в декабре уже на уровне 65.3%, и это против 50%, наблюдавшихся две недели назад, то есть словесные интервенции ФРС все-таки привели к некоторой переоценке. Возможно, сегодняшнее заседание ФРС сможет быть достаточно “ястребиным” для того, чтобы спровоцировать рост доллара. Так что ждем результатов заседания ФРС, “стэйтмент” будет опубликован в 21.00 Мск, пресс-конференции главы ФРС и публикации прогнозных материалов в этот раз не будет. Обзор подготовил аналитик инвестиционного департамента ВТБ24 Алексей Михеев.

224 евро

Итак, за последние сутки доллар хоть и вырос, но пока совсем ненамного. Пара евро-доллар опускалась до 1.1254, но еще даже не обновила минимум от 14 апреля на 1.1230. Нефть тоже падала чуть пониже, до 44.30 долл. за баррель, но все еще остается, по сути, на максимумах последних недель. Доллар-рубль торгуется в районе 66, нефть в рублях на 2950 рублей за баррель.

В пятницу выходили данные по индексам менеджеров по закупкам в промышленности и сфере услуг Еврозоны по первой оценке за апрель, композитный индекс показал падение с 53.1 до 53.0 против прогноза 53.3, но это не столь критичные данные. В целом до заседания ФРС от 27 апреля каких-то драйверов для рынка не просматривается. Мы все-таки надеемся, что наш прогноз о росте доллара пойдет исполняться до заседания ФРС. Можно отметить, что несколько выросла вероятность повышения ставки в этом году, до 62.6% на текущий момент (на декабрьском заседании), недавно она находилась на уровне 50%. Учитывая, впрочем, что ФРС ориентирует на 2-3 повышения ставки в этом году, разница с ожиданиями рынка остается колоссальная. Но, похоже, словесные интервенции представителей ФРС, упорно настаивавших в последние недели на том, что рынки ошибаются, все же возымели какой-то эффект.

На следующей неделе проходит серия размещений Казначейства США, под это дело доллар все-таки может вырасти. Чисто по спекулятивным соображением евро-доллар должен бы еще раз сходить на 1.09, чтобы высадить из поезда лишних пассажиров (и мы ждем этого движения уже больше 20 дней). А потом уже, снизу, можно будет начинать среднесрочный тренд на ослабление доллара.

Обзор подготовил аналитик ВТБ24 Алексей Михеев

Центральный банк РФ установил официальный курс доллара США с 1 апреля 2016 года в размере 67,8552 рубля за доллар. Повышение по сравнению с предыдущим значением составило 0,2476 рубля.

Официальный курс евро с 1 апреля установлен в размере 76,9207 рубля за евро. По сравнению с предыдущим значением повышение составило 0,3821 рубля.

Центральный банк РФ установил официальный курс доллара США с 31 марта 2016 года в размере 67,6076 рубля за доллар. Понижение по сравнению с предыдущим значением составило 1,1473 рубля.

Официальный курс евро с 31 марта установлен в размере 76,5386 рубля за евро. По сравнению с предыдущим значением понижение составило 0,3225 рубля.

271 евро

Центральный банк РФ установил официальный курс доллара США с 30 марта 2016 года в размере 68,7549 рубля за доллар. Повышение по сравнению с предыдущим значением составило 0,9742 рубля.

Официальный курс евро с 30 марта установлен в размере 76,8611 рубля за евро. По сравнению с предыдущим значением повышение составило 1,1636 рубля.

1239 рубль

Аналитики входящего в группу Societe Generale Росбанка рекомендуют покупать доллары в преддверии интервенций ЦБ на валютном рынке.

Российская национальная валюта значительно укрепилась на фоне растущих цен на нефть. В марте рубль вырос на 11%, что стало лучшим показателем роста на развивающихся рынках.

Укрепление курса рубля делает высокой вероятность интервенций Банка России на валютном рынке. Регулятор начнет покупать доллары для пополнения резервов государства, что приведет к повышению курса американской валюты.

«Тактически имеет смысл покупать доллары на текущем уровне, так как риск проведения интервенций Центробанком увеличивается. Потенциал роста ограничен. Сопротивление дальнейшему укреплению рубля будет нарастать на уровне 65-67 рублей за доллар», – цитирует Bloomberg аналитика Росбанка Евгения Кошелева.

В конце прошлой недели советник Президента России Сергей Глазьев заявил, что текущий курс российской валюты к американской занижен в три раза. По его мнению, покупательная способность одного доллара эквивалентна примерно 23-25 рублям, информирует «Лента.Ру».

Отметим, Центробанк РФ установил официальный курс доллара США с 29 марта в размере 67,7807 рубля за доллар, официальный курс евро установлен в размере 75,6975 рубля за евро.

Центральный банк РФ установил официальный курс доллара США с 29 марта 2016 года в размере 67,7807 рубля за доллар. Понижение по сравнению с предыдущим значением составило 0,6539 рубля.

Официальный курс евро с 29 марта установлен в размере 75,6975 рубля за евро. По сравнению с предыдущим значением понижение составило 0,7029 рубля.