иностранные инвесторы

Решаясь на создание холдинга в России, придется выбирать, что для бизнесмена важнее - иностранные инвестиции или отсутствие повышенного внимания налоговых органов. Об этом 22 мая в ходе международной практической конференции «East+West=Invest» заявил председатель совета директоров «Градиент Альфа Инвестментс Груп» Павел Гагарин. С места события передает корреспондент Клерк.Ру Сергей Васильев.

Гагарин не в первый раз продвигает идею о том, что российские предприниматели, заинтересованные в притоке инвестиций из-за рубежа, должны упорядочивать формальную структуру своего бизнеса, делать ее понятной для иностранцев.

«В действующем российском законодательстве термин «холдинг» вообще не закреплен, несмотря на то, что он часто встречается в судебной практике, в том числе в материалах налоговых проверок, - подчеркнул эксперт. - Сама по себе холдинговая структура, соответствующая международным юридическим и финансовым стандартам, не представляет собой в России ничего противозаконного - действует презумпция невиновности, что не запрещено, то разрешено. Другое дело, что бизнесмену придется самому определиться, что для него важнее: доверие иностранцев или закрытость для местных контролеров».

«Сам по себе закон о холдингах, который безуспешно пытаются принять уже десять лет, имеет, прежде всего, морально-психологическое значение, - говорит Павел Гагарин. - Иностранцы с молоком матери впитывают, что любой закон защищает бизнес. Поэтому само наличие такого закона повышает у них ощущение безопасности. А как он будет работать на самом деле - никому не ведомо.

Вообще, в парламенте у нас очень сильное налоговое лобби. Часть законов напрямую написана под налоговиков - например, закон о медиации.  ФНС, как известно, активно продвигает досудебное урегулирование налоговых споров. Именно в этом и заключается главное предназначение этого закона, остальное не столь важно на практике.

Другая история - закон 227-ФЗ от трансфертном ценообразовании. Михаил Мишустин убежден в том, что пока он не заработает в полную силу (а только с 2013 года закон начнет действовать не только для крупнейших корпораций, как сейчас), о законодательном оформлении холдингов говорить нельзя. Для Мишустина холдинг - это схема по уходу от налогов, а значит, нужна правоприменительная практика по закону 227-ФЗ. Думаю, через пару лет она накопится, и этот вопрос, наконец, будет серьезно обсуждаться».

Ссылки по теме:

Текущие интересы ФНС несовместимы с ростом зарубежных инвестиций в российские компании – Клерк.Ру, 22.05.12

Иностранных инвесторов избавили от излишних административных барьеров – Клерк.Ру, 10.02.12

Последние решения Президиума ВАС могут осложнить приток зарубежных финансов в Россию – Клерк.Ру, 31.01.12

Внесены поправки в закон об иностранных инвестициях – Клерк.Ру, 17.11.11

80% российских компаний потенциально интересны зарубежным инвесторам, но текущее состояние российского корпоративного законодательства отпугивает иностранцев. Об этом 22 мая в ходе международной практической конференции «East+West=Invest» заявил председатель совета директоров «Градиент Альфа Инвестментс Груп» Павел Гагарин. С места события передает корреспондент Клерк.Ру Сергей Васильев.

«Холдинги в России по факту работают много лет, - заметил Гагарин. - Это понятие нередко можно встретить как в материалах арбитражных судов, так и в заключениях аудиторских и налоговых проверок. Тем не менее, официального юридического статуса у этого термина нет, поскольку закон о холдингах так и не принят, несмотря на несколько попыток, предпринятых в начале 2000-х годов. Закона нет, а правоприменительная практика – есть!».

«Крупные холдинговые структуры сегодня защищаются от налоговых и правовых рисков, прячась «в тени», - продолжил эксперт. - Предпринимателям с Запада структура нашего бизнеса непонятна. Ведь как работает типичный российский бизнес, даже с оборотом в миллиарды рублей в год? Как правило, это «холдинг», в котором есть компания-владелец торговой марки, с небольшим офисом, штатом в несколько человек и незначительным денежным оборотом. Есть в этом «холдинге» и другие предприятия, имеющие в собственности офисы, технологическое оборудование, склады, другие производственные активы… Эти же предприятия имеют трудовые договоры с сотрудниками, лицензии, сертификаты и другую разрешительную документацию. Их обороты по банковскому счету также невелики – как правило, не более нескольких десятков миллионов рублей в год. «Где же ходит все остальное?», - спрашивают меня европейцы. Ответ понятен: по так называемым «техническим» фирмам. Что это такое, иностранцы не совсем понимают. Это, спрашивают, оффшоры? Вовсе нет. Нелегальный бизнес? Нет, вполне легальный. А что же тогда?

Объясняю, что это «схемные» компании, с помощью которых владельцы бизнеса страхуются от рейдерских захватов, налоговых, финансовых, юридических, имущественных и управленческих рисков. А экономия на налогах и операционных расходах позволяет им поддерживать конкурентоспособный уровень цен. Но у иностранцев такая структура бизнеса доверия не вызывает. Они не понимают механизмов возможного инвестирования и не видят гарантий возврата вложенных средств. По нашей оценке, около 80 процентов российских компаний способны привлечь инвестиции, но не готовы к этому по формальным юридическим и управленческим причинам».

«Федеральный закон «О холдингах» ввел бы данное понятие на правовом уровне (серьезный бизнес все равно не может состоять только из одной компании), - считает Павел Гагарин. - Он наделил бы основную компанию легальным правом быть центром, управляющей структурой, а также стать эффективным самоорганизованным собственником. При помощи этого закона можно было бы обеспечить управление брендами, акциями и другими активами бизнеса. Он позволил бы предпринимателям защититься от недружественных слияний и поглощений, убрал бы многие бюрократические барьеры».

«Сегодня единственным действующим документом, разработанным «под холдинги», является «Временное положение о холдинговых компаниях», утвержденное Указом президента РФ «О мерах по реализации промышленной политики при приватизации государственных предприятий» № 1392 от 16.11.1992 г., - отметил Павел Гагарин. - Очевидно, что он не соответствует современным реалиям. Закон № 227-ФЗ о новых правилах контроля за трансфертным ценообразованием, вступивший в силу с 1 января 2012 года, - пусть неуверенный, но все же первый шаг к закону «О холдингах». Правда, закон №227-ФЗ ввел понятие контролируемых «и приравненных к ним» сделок, что позволит налоговикам трактовать  взаимозависимость юридических лиц в сторону недобросовестности налогоплательщиков и откроет огромные возможности для применения налоговых доначислений, пеней и штрафов. Закон о холдингах заблокировал бы возможность применять по отношению к холдинговым компаниям санкции за зависимые сделки, но понятно, что это не совпадает с нынешними интересами ФНС».

Ссылки по теме:

Иностранных инвесторов избавили от излишних административных барьеров – Клерк.Ру, 10.02.12

Последние решения Президиума ВАС могут осложнить приток зарубежных финансов в Россию – Клерк.Ру, 31.01.12

Внесены поправки в закон об иностранных инвестициях – Клерк.Ру, 17.11.11

Автомобильная компания Mazda Motor Corporation подписала соглашение с ОАО «СОЛЛЕРС» о создании совместного предприятия во Владивостоке с равными долями владения.

Как сообщает пресс-служба российской компании, новое предприятие начнет работу уже во второй половине 2012 года и будет производить кроссовер Mazda CX-5, седан Mazda 6, а также модели SOLLERS.

Первоначальная мощность производства составит 50 тыс. автомобилей в год.

В Госдуме приняли поправки в закон об иностранных инвестициях, исключающие из числа стратегических банков те, что имеют лицензию ФСБ на криптографию и шифрование.

Инициатором данных поправок стала ФАС. Замглавы ведомства отметил, что для банков это позитивное изменение в законе, а отмена этого запрета не несет в себе угрозу безопасности страны.

До внесения данных поправок иностранные компании и банки с госучастием не могли получить контроль над кредитными организациями, имеющими лицензию ФСБ, пишет РБК daily. Теперь излишние административные барьеры для притока иностранного капитала в Россию сняты.

«То, что этот запрет сняли,— хорошо, но это еще не значит, что зарубежные игроки начнут скупать российские банки. Более важно создать здоровый инвестиционный климат в стране, снять административные барьеры, создать равные условия конкуренции независимо от форм собственности, добиться снижения уровня коррупции», — отметил депутат Госдумы Анатолий Аксаков.

Минэкономразвития должно предоставлять льготы только тем инвесторам, которые идут в депрессивные регионы. Такую позицию 16 декабря в ходе IX Российского регионального конгресса «Инвестиционный климат: лучшие практики регионов» высказал губернатор Ивановской области Михаил Мень. С места события передает корреспондент ИА «Клерк.Ру»Сергей Васильев.

«Наверное, меня могут покритиковать за некоторую нерыночность взглядов, - заметил Мень, - но я убежден, что Минэкономразвития должно регулировать размещение производительных сил и инвестиций на территории страны. Иными словами, в случае, когда инвесторам, в том числе и западным, предлагаются разного рода преференции, МЭРТ должен четко ориентировать их на приход в «тяжелые» регионы с бюджетными сложностями. Если мы этого не сделаем, то в ближайшее время диспропорция между регионами усугубится: богатые будут еще богаче, а бедные - еще беднее. Наверное, это нерыночно, но другого выхода у нас нет. Мы у себя в области сейчас «раздеваемся»перед инвесторами, порой поступаем в ущерб себе. А так быть не должно».

Стоит отметить, что в свежем рейтинге инвестиционной привлекательности регионов России, составленном агентством «Эксперт РА», Ивановская область отнесена к группе регионов, которые характеризуются сочетанием незначительного инвестиционного потенциала и умеренных инвестиционных рисков. Это, конечно, не лучший, но и далеко не худший показатель. В части рисков область за год улучшила свои показатели на 7 позиций, в части потенциала - на 2.

Исследование Ernst&Young показывает, что страхи иностранных бизнесменов насчет плохого инвестиционного климата в России сильно преувеличены. Об этом 31 октября в ходе Российского регионального форума, организованного Институтом Адама Смита, заявил президент фонда «Центр стратегических разработок» Михаил Дмитриев. С места события передает корреспондент Клерк.Ру Сергей Васильев.

«Недавний опрос иностранных инвесторов, проведенный компанией Ernst&Young, показал парадоксальную картину, - заметил Михаил Дмитриев. - По его результатам оказалось, что Россия в глазах инвесторов занимает 4-е место в Европе по привлекательности. Отдельно взятая Москва занимает 6-е место среди европейских городов. Такое отношение находит подтверждается и количеством проектов с участием прямых иностранных инвесторов, начатых в последние годы».

«Есть еще один симптоматичный показатель, - продолжил глава «Центра стратегических разработок». -  Отношение к России значительно различается у тех бизнесменов, которые уже работают здесь, и у тех, которые еще не имеют подобного опыта. Опрос  Ernst&Young показал, что инвесторам, не имеющим опыта вложений в Россию, наша страна не кажется очень привлекательной. Зато две трети инвесторов, уже работающих в России, ответили положительно на вопрос, намерены ли они продолжать здесь развитие своего бизнеса. Этот показатель значительно превышает, например, результаты аналогичного опроса  Ernst&Young во Франции».

Это означает, что реальные трудности не так велики, как может показаться, сделал вывод Михаил Дмитриев.

Исследование другой консалтинговой фирмы - KPMG, проведенное несколько месяцев назад, показало, что важнейшим фактором для инвесторов являются успешные личные контакты с  руководителями регионов. Хорошие отношения с чиновниками перевешивают даже дефицит инфраструктуры, характерный для российской провинции.

Накануне председатель правления Сбербанка банка Белла Златкис, выступая на конференции МосИнтерфин, заявила, что из-за ситуации на рынках, в этом году вряд ли состоится приватизация акций банка.

Напомним, приватизация 7,6% акций Сбербанка была запланирована на сентябрь 2011 года. В сентябре Герман Греф заявил, что банк, возможно, найдет «окно» для размещения в конце текущего года.

Кроме того, Златкис отметила, что при подготовке приватизации банк потерял половину своих потенциальных инвесторов. Последние выразили сомнения относительно качества работы надзорного органа в России. На такие мысли их натолкнула ситуация вокруг Банка Москвы, на спасение которого ЦБ выделил 295 млрд. рублей, пишет газета «Ведомости» со ссылкой на РИА Новости. Когда инвесторы, которые к нам приходили, говорили, что Сбербанк в принципе нам нравится, банк хороший, много делает, а у вас нет случайно такой же «дыры», как в Банке Москвы, потому что у вас регулятор никуда не смотрит?», - заявила Белла Златкис на конференции.

Отметим, 6 октября 2011 года в ходе форума «Россия зовет!» премьер-министр Владимир Путин, обращаясь к главе ВТБ Андрею Костину, сказал: «Вы залезли туда, в этот Банк Москвы, и не знаете, как отмыться от этого. Теперь обращаетесь в правительство - спасите, помогите». «Спасибо родному правительству, мы работаем, не просыхая», - ответил тогда Костин.

Замедление посткризисного восстановления фондового рынка в России связано с тем, что внешние инвесторы не торопятся скупать акции в ожидании их удешевления после второй волны кризиса. Об этом 22 сентября в ходе «Форума 2011 IPO&SPO» заявил директор «Центра развития фондового рынка» Юрий Данилов. С места события передает корреспондент Клерк.Ру Сергей Васильев.

«2010 год был плодовит на выход эмитентов на фондовый рынок, -констатировал Данилов. - Совокупный объем публичного размещения 12 компаний превысил 55 миллиардов рублей. Правда, как и в любой посткризисной ситуации, основной объем идет самой компании. Эмитенты не заинтересованы расставаться с большими пакетами акций. Впоследствии ситуация изменится, но это время более длительное, чем представлялось еще полгода назад».

«В 2011 году показатели IPO/SPO были гораздо скромнее, - продолжил эксперт. - 4 компании, объем размещения в 42 миллиарда рублей. Свою негативную роль сыграл второй этап кризиса (я бы назвал его периодом повышения рисков). Все ждут, что с 50% вероятностью может произойти рецессия в крупнейших экономиках, и через полгода-год эти активы можно будет купить гораздо дешевле. Естественно, инвесторы в таких условиях не стремятся участвовать в IPO».

«Структура российских IPO/SPO характеризуется тем, что с 2007 года неуклонно растет объем размещения нерезидентами с российскими активами, - отметил Юрий Данилов. - То есть компаниями, основанными и действующими в нашей стране, но формально не российскими. Первые 8 месяцев 2011 года показали некоторое сокращение доли таких размещений, но по итогам года в целом, скорее всего, показатель будет равен прошлогоднему».

Есть фундаментальные причины ухода наших компаний за пределы российских юрисдикций. Но с ними не профессиональные участники, ни эмитенты, ни регулятор ничего сделать не могут, констатировал директор «Центра развития фондового рынка».

В конце текущего месяца руководство ВТБ намерено отправиться в Лондон, чтобы провести ряд встреч с инвесторами. В настоящее время сложилась непростая ситуация с евробондами Банка Москвы. Они находятся в состоянии технического дефолта, так как банк до сих пор не представил свою годовую отчетность по МСФО. В этом случае держатели евробондов на 2,5 млрд. долларов могут потребовать их досрочного погашения.

Между тем, эта ситуация в некоторой степени угрожает и самому ВТБ. Пока ВТБ владеет лишь 46,48% акций Банка Москвы и считается крупным миноритарным акционером, но по условиям санации должен будет консолидировать 75% акций столичного банка. «После увеличения доли потенциальное неисполнение обязательств Банком Москвы будет считаться кросс-дефолтом и по бумагам ВТБ, то есть держатели облигаций ВТБ смогут предъявить их к досрочному погашению», - отметил аналитик агентства Moody’s Евгений Тарзиманов.

Топ-менеджеры ВТБ, отправляясь в Лондон, намерены на встрече с держателями облигаций объяснять им, как все это будет работать и постараться их успокоить, пишет РБК daily.

Зарегистрирован приказ ФАС России о порядке осуществления иностранных инвестиций в хозяйственные общества, имеющие стратегическое значение для обеспечения обороны страны и безопасности государства.

Как сообщает пресс-служба ФАС России, приказ утверждает новую форму, в соответствии с которой иностранные инвесторы при приобретении российских стратегических компаний представляют проект бизнес-плана стратегического хозяйственного общества. Новая форма бизнес-плана значительно сократила объем требуемой информации и срок подготовки материалов к ходатайству.

При этом антимонопольщики отмечают важную регулирующую роль представляемого иностранным инвестором проекта бизнес-плана, так как он отражает намерения иностранного инвестора в отношении развития стратегического вида деятельности, осуществляемого приобретаемым обществом.

Минфин РФ в своем письме № 03-08-05 от 07.04.2011 приводит разъяснения относительно налогообложения доходов резидента Кипра - участника российского ООО, получаемых при ликвидации общества.

Ведомство отмечает, что налогообложение доходов резидента Республики Кипра - участника российского ООО, получаемых при ликвидации общества (в части, превышающей взнос этого участника в уставный (складочный) капитал организации), осуществляется в соответствии с положениями статьи 10 Соглашения об избежании двойного налогообложения между РФ и Кипром.

При этом в соответствии со статьей 310 НК РФ налог с доходов, полученных иностранной организацией от источников в РФ, исчисляется и удерживается российской организацией или иностранной организацией, осуществляющей деятельность в РФ через постоянное представительство, выплачивающими доход иностранной организации при каждой выплате доходов.

Следует отметить, что в случае неисполнения налоговым агентом своих обязанностей по удержанию налога у источника выплаты налоговый агент подлежит привлечению к налоговой ответственности по статье 123 Кодекса.

Минфин РФ в своем письме № 03-08-05 от 07.04.2011 уточняет порядок налогообложения дивидендов, начисленных итальянским участникам ООО.

Ведомство отмечает, что в соответствии с подпунктом а) пункта 2 статьи 10 «Дивиденды» Конвенции между правительствами РФ и Итальянской Республики об избежании двойного налогообложения пониженная ставка 5% от общей суммы дивидендов применяется при соблюдении условия, если лицом, владеющим правом собственности на дивиденды является компания, которая прямо владеет по крайней мере 10% капитала компании, выплачивающей дивиденды.

Такое участие должно составлять не менее 100 000 долларов США или эквивалентную сумму в другой валюте.

В остальных случаях в соответствии с подпунктом b) пункта 2 статьи 10 Конвенции применяется ставка 10%.

Размер ставки налога при выплате дивидендов за счет нераспределенной прибыли прошлых лет также определяется по вышеуказанному принципу.

Японский автогигант Mazda Motor Corp. рассматривает возможность организации производства автомобилей на территории России, передает РБК со ссылкой на японские СМИ.

Губернатор Приморского края Сергей Дарькин уже встречался в этом году с делегацией компании Mazda по вопросу создания на территории края автосборочного производства.

Так, японский автопроизводитель рассматривает возможность строительства в Приморском крае сборочного предприятия с первоначальной мощностью до 30 тыс. автомобилей в год.

Глобальная коммуникационная компания Edelmann в 11-й раз провела ежегодное социологическое исследование Edelmann Trast Barometer - опрос так называемых «информированных лидеров мнений» из 23 стран мира. Четвертый год в опросе фигурируют российские респонденты.

В России наблюдается одинаково низкий уровень доверия ко всем общественным институтам, заявил на презентации Edelmann Trast Barometer 2011 генеральный директор исследовательского подразделения Edelmann Алан Вандермолен. С места события передает корреспондент Клерк.Ру Сергей Васильев.

Участников опроса просили оценить степень доверия к четырем общественным институтам своей страны: власти, бизнесу, неправительственным организациям и СМИ. Оказалось, что в России совокупный уровень доверия к ним ниже, чем в абсолютном большинстве других стран - всего 40%. По разным категориям цифры отличаются на единицы процентов.

Уровень доверия к отечественному бизнесу россияне показали и вовсе самый низкий среди всех стран-участников Edelmann Trast Barometer 2011. Причем значительнее всего упало доверие к банкам - с 2008 года показатель сократился с 54% до 44%.

Как и следовало ожидать, иностранные респонденты тоже не продемонстрировали пиетета по отношению к российским корпорациям. Причем в Швеции уровень доверия к нашему бизнесу не поднялся выше 12%, в США - 13%. Наибольший кредит доверия выдали мексиканцы - 75%, также больше половины опрошенных доверяют российским бизнесменам в ОАЭ, Бразилии, Китае, Индонезии и Аргентине. В странах ЕС уровень доверия не превысил 25%, хотя и это успех: несколько лет назад показатель равнялся 17%.

Исследование было проведено в октябре-ноябре 2010 года и январе 2011 года в формате 30-минутных телефонных интервью среди 5075 "лидеров мнений" по всему миру. Респондентов в Edelmann отбирают по следующим критериям: высшее образование, высокий уровень доходов, интерес к новостям экономики и политики). В России было опрошено около 200 человек.

Международная организация кредиторов (WOC) опубликовала результаты исследования «Инвестиционный климат регионов РФ», основанного на региональных экономических показателях по итогам кризисного 2009 года.

Если еще в начале прошлого десятилетия в числе субъектов РФ, интересующих иностранных инвесторов, сложно было найти «несырьевой» регион, то за последние годы ситуация существенно изменилась.

Об этом на пресс-конференции заявил руководитель WOC, председатель комитета Совета Федерации по делам РФ и региональной политике Рафгат Алтынбаев. С места события передает корреспондент ИА «Клерк.Ру» Сергей Васильев.

«На условной инвестиционной карте России появился целый ряд регионов, в экономике которых преобладает производство с иностранным участием в капитале и при этом нередко даже отсутствуют какие-либо природные ресурсы, - заметил Алтынбаев. - Особого внимания заслуживает так называемый калужский феномен. Именно с Калугой принято связывать приход в Россию машиностроительных брендов Volkswagen, Volvo, Peugeot, Citroen и Mitsubishi. Впрочем, автопромом дело не ограничилось, и Калуга уже рапортует о первых результатах интерграции иностранного капитала в объективно проблемный агропромышленный комплекс».

«Среди сугубо сырьевых регионов наиболее впечатляющие показатели по иностранным инвестициям в 2009 году показал Ненецкий автономный округ. Поскольку он входит в Архангельскую область, то и последняя показала неплохие общие результаты», - отметил сенатор.

Первая десятка в рейтинге регионов с наибольшей долей прямых иностранных инвестиций в экономике выглядит так:

  1. Ненецкий автономный округ - 13,03%
  2. Сахалинская область - 12,04%
  3. Калужская область - 11,97%
  4. Амурская область - 4,77%
  5. Новгородская область - 4,54%
  6. Архангельская область - 4,53%
  7. Московская область - 4,34%
  8. Владимирская область - 3,99%
  9. Тульская область - 3,29%
  10. г. Санкт-Петербург - 2,82%

Банк ВТБ обсуждал возможности стран Персидского залива вхождения в капитал группы, изучая спрос потенциальных инвесторов. Однако пока никаких конкретных договоренностей достигнуто не было, сообщает Reuters.

В среду министр нефти и информации Кувейта шейх Ахмед-Абдалла Аль-Ахмед Ас-Сабах сказал в интервью телеканалу RT, что ВТБ сделал Кувейту коммерческое предложение стать акционером банка.

Известно, что ВТБ собирался предложить инвесторам часть 8,5-процентного пакета акций, который РФ получила в кризис в результате допэмиссии на 180 млрд. рублей, отмечается в сообщении агентства. В июне ВТБ провел ряд встреч с инвесторами в Азии, США и Европе, на которых презентовал стратегию развития банка до 2013 года. Ранее финансовый директор банка Герберт Моос заявлял, что банк ищет "якорных" инвесторов.