инфляционное таргетирование

Таргет Банка России по инфляции может быть после 2024 года снижен до 2,5% с существующего 4%-ного, считает экс-министр финансов РФ, глава совета Центра стратегических разработок Алексей Кудрин.

"Мы в своих прогнозах считаем, что за пределами 2024 года реалистичен целевой показатель (инфляции) ниже 4% — в 2,5%", — сказал Кудрин, выступая на ПМЭФ.

"Конечно, чем ниже инфляция, тем лучше — это улучшение бизнес-среды, более низкие ставки по долгосрочным кредитам", — цитируют РИА Новости слова главы совета ЦСР.

"Понятно, почему ЦБ сейчас разумно держит таргет в 4% — структурные проблемы в экономике еще не решены, они дают дополнительную волатильность на инфляцию и не позволят строго держать ее на уровне 2-2,5% — в том числе, наша зависимость от нефти и волатильность курса, наши тарифные механизмы, производительность труда тоже создают риски и мешают выйти на более низкие темпы инфляции. Но мы должны к этому идти", — продолжил он.

Центральный банк России не намерен отказываться от плавающего курса рубля. Об этом заявила Эльвира Набиуллина, глава ЦБ РФ.

«Мы не отказались от плавающего курса. Было бы странно от нас ожидать, что мы так легко откажемся от него, учитывая, в каких сложных условиях мы к нему перешли», – отметила она.

По словам председателя Центробанка, операции регулятора на валютном рынке по пополнению золотовалютных резервов никак не противоречат плавающему курсу и инфляционному таргетированию. «Во-первых, мы своими покупками не оказываем серьезного влияния на курс, тем более у нас нет цели по конкретным значениям курса, (да, мы понимаем, что некоторое влияние все равно есть, и мы его учитываем при принятии решения по денежно-кредитной политике), мы покупаем равномерно, небольшими порциями. Во-вторых, для достижения целей по инфляции мы эти операции стерилизуем: когда мы покупаем валюту, мы предоставляем ликвидность таким образом, чтобы ставка денежного рынка была вблизи ключевой», – сказала она в интервью «РБК».

В середине июня Эльвира Набиуллина называла текущий курс рубля близким к фундаментально обоснованным уровням. По ее мнению, дополнительного сильного ослабления рубля ждать не следует.

Центробанк РФ ставит перед собой задачу стабилизировать инфляцию на низком уровне и «отвязать» ее от колебаний обменного курса, чтобы люди перестали постоянно думать о курсе валют. Об этом заявила Ксения Юдаева, первый зампред ЦБ РФ.

«Мы еще не достигли низкой инфляции, а тем более стабилизации инфляции на низком уровне, и понимания в обществе, что инфляция продолжит быть низкой все время», – заявила она в интервью газете «Ведомости» во время Петербургского экономического форума.

Первый зампред привела пример Мексики, переходившей к режиму инфляционного таргетирования в конце 1990-х годов. «Одно из следствий устойчиво низкой инфляции – снижение зависимости инфляции от валютного курса. Несмотря на то, что в последние годы валюты стран Латинской Америки очень сильно колебались, в последние месяцы подешевели на 20–30% к доллару, на инфляции это практически не отразилось, в той же Мексике она как была в районе 3%, так и осталась. После последовательного следования режиму инфляционного таргетирования в течение многих лет действительно удалось отвязать инфляцию от обменного курса», – указала она.

Ксения Юдаева отметила, что пока Центробанку не удалось сделать «именно инфляцию в умах людей, бизнеса так называемым номинальным якорем, основной переменной, задающей темп роста номинальных величин в экономике, в отношении которой они должны строить все свои планы». По ее словам, в условиях, когда инфляционные ожидания «отвязаны» от курса национальной валюты граждане перестают постоянно перекладывать свои сбережения из одной валюты в другую, что, в свою очередь, уменьшает колебания курса валют.

Политика финансовых властей РФ по таргетированию инфляции провалилась, заявил Сергей Глазьев, советник Президента России.

«Необходимо предпринять реальные меры по восстановлению контроля за финансовым рынком. Сегодня, как показал опыт обвала курса рубля в прошлом году и его чрезвычайная волатильность в нынешнем, а также фактически провал со всей затеей таргетирования инфляции – это все доказывает, что финансовый рынок остается неуправляемым», – сказал он журналистам в кулуарах Промышленной конференции, организованной ОНФ.

По мнению Сергея Глазьева, необходимо наладить контроль за движением капитала, особенно через границу. Пока этого не будет происходить, убежден он, все разговоры о таргетировании инфляции можно назвать «гаданием на кофейной гуще».

Советник Президента РФ призвал задуматься о том, что первым результатом политики таргетирования инфляции стал провал именно по инфляционным целям. «Сам смысл политики таргетирования инфляции сегодня связан с догмами МВФ о недопустимости введения ограничений на движение капиталов через границу, и он требует переосмысления», – приводит слова Сергея Глазьева ТАСС.

Отметим, ранее Сергей Глазьев выступил за кардинальное изменение денежно-кредитной политики ЦБ РФ.

Центробанк РФ перейдет к плавающему курсу рубля, несмотря на сложившиеся рыночные условия. Об этом заявила Ксения Юдаева, первый зампред ЦБ РФ. На конференции  в Варшаве она отметила, что регулятор сделал много подготовительных шагов перед этим событием, но отказалась уточнить, когда именно будет сделан переход.

По словам Ксении Юдаевой, предыдущий режим поддержания курса рубля был эффективным, пока из-за политики Федеральной резервной системы США не пострадали валюты развивающихся стран, в результате чего Центробанк сделал рубль более гибким. «Сейчас он очень гибкий с маленькими интервенциями на верхней и нижней границе коридора», – приводит слова первого зампреда ЦБ РФ «Интерфакс».

Ксения Юдаева также сообщила, что последовать примеру России по переходу к тартегированию инфляции могут другие страны СНГ, такие как Казахстан и Армения.

Отметим, в конце мая Андрей Белоусов, помощник президента РФ, заявил, что экономика России не готова к плавающему курсу рубля. Он назвал форсированными сроки, установленные Центробанком, и отметил, что они приводят к чрезмерной волатильности национальной валюты.

В июле Алексей Кудрин, экс-министр финансов РФ, назвал преждевременным планируемый с 2015 года переход к свободному курсообразованию рубля. «Переходить к инфляционному таргетированию нужно в условиях хорошо работающих институтов рынка, реальной рыночной конкуренции, уменьшения доли государства в экономике и уж точно не под экономическими санкциями, которые влияют непредсказуемо на ситуацию и вызывают отток капитала», – отметил он.

В сентябре Алексей Улюкаев, глава Минэкономразвития РФ, заявил, что Центробанку следует отказаться от избыточно агрессивных целей по инфляционному таргетированию.


На этой неделе Сергей Швецов, первый зампред ЦБ РФ, сообщил, что сейчас рубль находится практически в свободном плавании, границы бивалютной корзины будут «демонтированы» до конца года. Центробанк, по его словам, не уйдет полностью с валютного рынка после введения режима свободного плавания рубля. Он также указал, что операции рефинансирования банков в валюте заменят интервенции ЦБ РФ на валютном рынке после введения режима свободного плавания рубля.

После перехода к режиму инфляционного таргетирования, при котором валютные интервенции проводятся исключительно для поддержания финансовой стабильности, ЦБ РФ будет чаще выходить на валютный рынок, чем страны с большим опытом таргетирования. Об этом заявила Эльвира Набиуллина, глава ЦБ РФ.

Переход к плавающему курсу рубля, по мнению некоторых участников рынка, создает риски для роста инфляционных ожиданий вслед за ростом ожиданий по изменению курса. «Мы понимаем, что такая зависимость есть, мы заранее к этому готовы. И мы не собираемся полностью уходить с валютного рынка. Мы будем осуществлять валютные интервенции, применять альтернативные инструменты, валютные свопы, о которых я говорила, для решения вопроса финансовой стабильности. И, скорее всего, мы будем интервенировать чаще, чем это делают страны с длительным опытом инфляционного таргетирования», – сказала Эльвира Набиуллина в ходе форума ВТБ Капитала «Россия зовет!», передает «Финмаркет».

Алексей Улюкаев, глава Минэкономразвития РФ, считает, что Центробанку следует отказаться от избыточно агрессивных целей по инфляционному таргетированию.

«Я тоже несу свою часть ответственности по инфляционному таргетированию, потому что в начале это дело и развивал. Но надо понимать, что избыточная здесь агрессивность ставит Центральный банк в совершенно невыносимую ситуацию, когда он должен достигать целей, которых достигнуть не может, попутно избыточно угнетает экономическую активность», – заявил министр экономического развития.

Глава МЭР пояснил, что сейчас инфляционный фон создается за счет санкций и продовольственного эмбарго, а также за счет ослабления рубля, которое связано с оттоком капитала, вызванного, напряженной геополитической ситуацией. «Это означает, что у нас возникает серьезный разрыв между целями по инфляции довольно агрессивными и амбициозными, которые мы формулировали, и реальной макроэкономикой», – цитирует Алексея Улюкаева «Интерфакс».

Российские власти не должны допускать ослабления денежно-кредитной политики в текущих условиях. Об этом заявил премьер-министр РФ Дмитрий Медведев. Он уточнил, что гарантией стабильной денежно-кредитной политики является независимость Центробанка, но регулятор координирует свою деятельность с правительством и с президентом.

«Мы в целом проводим довольно жесткую политику, основанную на таргетировании инфляции, от этого никто не отказывается. Хочу еще раз подчеркнуть: ни от бюджетного правила, ни от таргетирования инфляции мы не отказываемся. Могут быть различные нюансы, но основные принципы макроэкономической политики остаются прежними. Прогноз по инфляции, конечно, должен быть скорректирован с учетом ситуации на рынке. И сейчас этот прогноз мы обсуждаем с Минэкономразвития, Минфином, Центральным банком», - сообщил Дмитрий Медведев в интервью газете «Ведомости».

Говоря о развитии финансового рынка, глава правительства отметил улучшение ситуации в банковской сфере. «На нашем финансовом рынке лучше всего ситуация в банковском секторе, особенно сейчас, когда ЦБ начал подчищать банки. Хуже, на мой взгляд, ситуация на страховом рынке, где прозрачность меньше, и здесь тоже нужно наводить порядок», - сказал премьер-министр.

До 2015 года в рамках перехода к режиму инфляционного таргетирования Банк России откажется от валютного коридора в его нынешнем виде. Об этом написала Ксения Юдаева, первый зампред ЦБ РФ, статья которой опубликована в журнале «Вопросы экономики» .

«Учитывая опыт других стран, ЦБ РФ сейчас постепенно переходит к плавающему валютному курсу. Это значит, что до 2015 года будет отменен валютный коридор в его текущем виде, а интервенции станут проводиться реже», - цитирует статью «Интерфакс».

В настоящее время коридор бивалютной корзины служит ориентиром для ЦБ РФ при реализации курсовой политики. За последний год Центробанк либерализовал политику валютного курса, уменьшая объемы интервенций при приближении курса к границам коридора, напоминает агентство.

Банк России не намерен менять целевой уровень инфляции на 2014 год, но уточнит прогноз в сентябре. Об этом накануне сообщила Эльвира Набиуллина, глава ЦБ РФ.

«Прогноз мы будем уточнять в сентябре. Я не говорю точно, пересмотрим или нет. Но мы свой целевой уровень не собираемся менять. У нас прогноз может быть больше таргета», - сказала Эльвира Набиуллина журналистам в рамках Всероссийского молодежного форума «Селигер» смены «Поколение Zнаний». По ее словам, Банк России собирается объяснить, почему прогноз по инфляции будет больше целевого уровня, передает агентство «Прайм».

Как заявляла Эльвира Набиуллина в середине июля, Центробанк РФ рассчитывает, что инфляция по итогам 2014 года будет ближе к 6%, но пока регулятор сохраняет прогноз по инфляции по итогам года на уровне 6-6,5%. В начале августа Банк России предупредил об усилении инфляционных процессов.

Центральный банк РФ не будет корректировать таргет по инфляции на 2014 год в 5% из-за повышения прогноза Минэкономразвития по инфляции до 6%. Об этом в кулуарах финансовой «двадцатки» заявила Ксения Юдаева, первый зампред ЦБ РФ.

«Таргет ЦБ корректировать не будет. Центральный банк может скорректировать прогноз. Но таргет мы не можем корректировать, на то он и таргет, чтобы быть целью на этот год», - цитирует Ксению Юдаеву «Прайм». Агентство уточняет, что на прошлой неделе Минэкономразвития РФ повысило прогноз по инфляции на 2014 год с 4,8% до 6%. Антон Силуанов, министр финансов РФ, в беседе с журналистами в Вашингтоне назвал разумной коррекцию по инфляции.

Напомним, в начале марта на встрече президента Владимира Путина с членами правительства Эльвира Набиуллина, глава ЦБ РФ, заявила, что Центробанк уверен в достижении цели по инфляции на уровне до 5% по итогам 2014 года.

Банк России не намерен отказываться от перехода к режиму инфляционного таргетирования. Об этом заявила Эльвира Набиуллина, глава ЦБ РФ.

«Мы не собираемся переносить сроки, так как сделано было уже достаточно: был введен и стандартный набор инструментов предоставления ликвидности банковскому сектору, в прошлом году мы ввели ключевую ставку, установили процентный коридор. Мы меняем коммуникационную политику», - сказала Эльвира Набиуллина на форуме Московской биржи. По ее словам, механизм инфляционного таргетирования дает большую прозрачность, большую понятность поведения монетарных властей.

Глава ЦБ также сообщила, что регулятор не собирается вводить ограничения на валютные свопы в условиях дефицита ликвидности. Эльвира Набиуллина отметила, что сейчас объем валютных свопов вырос, но не вызывает у ЦБ опасений.

«Ограничения на валютные свопы вводились в кризис 2008-2009 года и участники рынка, наверное, опасаются, что мы можем сделать это сейчас <...> Мы считаем, что в условиях дефицита рыночного обеспечения этот инструмент позволяет сдерживать и управлять процентными ставками, чтобы они находились внутри процентного коридора», - цитирует главу ЦБ агентство «Прайм».

ЦБ РФ уверен в достижении цели по инфляции на уровне до 5% по итогам 2014 года. Об этом заявила Эльвира Набиуллина, глава ЦБ РФ, на встрече президента Владимира Путина с членами правительства.

Эльвира Набиуллина отметила, что пока в целом инфляционный фон остается повышенным. Так, в январе инфляция в годовом выражении составила 6,1%, в феврале - 6,2%.

«Я бы хотела особо отметить, что принятые решения об изменении масштаба нашего присутствия на валютном рынке, которое было в понедельник, не меняет нашего принципиального решения о переходе к режиму инфляционного таргетирования», - цитирует Эльвиру Набиуллину «Финмаркет». Напомним, 3 марта Центробанк РФ сообщил, что переходит к ежедневному определению параметров курсовой политики исходя из оценки текущей ситуации. Также совет директоров ЦБ РФ принял решение временно повысить ключевую ставку с 5,5% до 7% годовых.

Отметим, по мнению Алексея Улюкаева, министра экономического развития РФ, ослабление рубля несет инфляционные риски. Слабый рубль, по его словам, может разогнать инфляцию, но пока нет причин менять параметры макроэкономического прогноза на 2014 год. С ним солидарен Алексей Кудрин, экс-министр финансов, который также не озвучивал конкретных прогнозов, но заявлял, что ослабление рубля способно привести к росту инфляции в РФ. Антон Силуанов, глава Минфина РФ, считает, что ослабление рубля на 10% в 2014 году может добавить 1 процентный пункт к инфляции.

Повышение гибкости курса рубля не помешает Центробанку РФ достигать целей по инфляции, считает Ксения Юдаева, первый зампред ЦБ РФ.

«Мы думаем, что сможем достигать цели по инфляции в рамках тех достаточно больших колебаний курса, которые в последнее время наблюдались», - сказала Ксения Юдаева, отметив, что уже сейчас колебания валютного курса влияют на инфляцию гораздо меньше, чем в 1990-е. По ее словам, курс стал волатильным, поэтому производителям нет смысла часто менять цены.

«Очень часто, когда мы видим какие-то изменения рубля к доллару, это не изменения только рубля к доллару. Это колебания доллара по отношению ко всем валютам в мире. Россия из Америки почти ничего не импортирует, она импортирует из других стран, валюты которых изменяются примерно так же, как рубль. Поэтому коэффициент переноса валютного курса на инфляцию также снизился», - цитирует Ксению Юдаеву агентство «Прайм».

Отметим, к 2015 году Центробанк РФ намерен завершить переход к режиму таргетирования инфляции и плавающему валютному курсу. В представленном в Госдуму документе основных направлений денежно-кредитной политики Центробанк РФ установил количественные ориентиры по инфляции - 5% в 2014 году, 4,5% в 2015 и 4% в 2016 году. В Ассоциации региональных банков России считают маловероятным выполнение установленных ориентиров по инфляции на ближайшие 3 года.

Надо рекомендовать Центробанку РФ использовать основным индикатором базовый показатель инфляции, а не индекс потребительских цен. Об этом накануне заявил Анатолий Аксаков, заместитель председателя Комитета Госдумы по финансовому рынку, президент Ассоциации региональных банков России.

На заседании рабочей группы думского комитета, где обсуждались основные направления денежно-кредитной политики ЦБ РФ на 2014-2016 годы, Анатолий Аксаков отметил, что не совсем правильно рассматривать в качестве целевого показателя индекс потребительских цен, на который ЦБ может влиять ограниченно. По его мнению, следует использовать базовый показатель инфляции. «Может быть, этот показатель будет не понятен для широких слоев населения, но для хозяйствующих субъектов, будет все понятно. И предприятия будут исходить из политики ЦБ, и это важнее, так как они свои инфляционные ожидания включают в цену продукции», - цитирует Анатолия Аксакова пресс-центр Ассоциация региональных банков России.

В 2014 году Центробанк РФ сконцентрирует все свои усилия только на достижении целей по инфляции. Об этом сообщила депутатам в Госдуме Ксения Юдаева, первый зампред ЦБ РФ.

«Для Центрального банка в 2014 году удержание инфляции в запланированных рамках будет ключевым ходом к переходу к политике инфляционного таргетирования. Мы, действительно, будем строить свою политику таким образом, чтобы достичь цели по инфляции», - сказала она, отметив, что точечный ориентир на будущий год по инфляции - 5%. Ксения Юдаева также напомнила, что теперь ЦБ РФ дает не диапазон по инфляции, а точечный прогноз, сообщает ИТАР-ТАСС.

К 2015 году Центробанк РФ завершит переход к режиму таргетирования инфляции и плавающему валютному курсу. Об этом говорится в проекте основных направлений единой государственной денежно-кредитной политики на 2014 год и период 2015 и 2016 годов. Проект опубликован на официальном сайте ЦБ РФ.

С учетом прогноза развития экономики России правительство и Центробанк определили задачу снизить инфляцию до 4,5% в 2014 и 2015 годах и до 4,0% в 2016 году, отмечается в документе.

Достижение цели по инфляции на 2014 год в 4,5% возможно без ужесточения денежно-кредитной политики, если будут заморожены тарифы естественных монополий, заявила сегодня на брифинге Эльвира Набиуллина, глава ЦБ. «С учетом решений по тарифам это сделать можно без ужесточения ДКП, которое могло бы повлиять на экономический рост», - цитирует Эльвиру Набиуллину агентство «Прайм».

Также Эльвира Набиуллина отметила, что вероятность сохранения ставок ЦБ в октябре высока при сохранении нынешних тенденций в российской экономике. Напомним, сегодня совет директоров ЦБ РФ принял решение сохранить без изменения уровень ставки рефинансирования. В настоящее время она составляет 8,25%, на этом уровне ставка держится с сентября 2012 года, когда была повышена на 0,25 процентного пункта. Одновременно регулятор дополнил систему инструментов своей процентной политики регулярными аукционами по предоставлению кредитов под нерыночные активы по плавающей процентной ставке на срок 3 месяца и официально объявил ключевой ставкой ДКП аукционную ставку по предоставлению и абсорбированию ликвидности на одну неделю.

Для дальнейшего повышения гибкости курсообразования и увеличения чувствительности границ операционного интервала к объему совершенных Центробанком РФ интервенций принято решение с 9 сентября 2013 года снизить величину накопленных интервенций, приводящих к сдвигу границ операционного интервала на 5 копеек. Объем накопленных валютных интервенций снижен с 450 млн. до 400 млн. долларов США.

«Указанное изменение в механизме курсовой политики реализовано Банком России в рамках деятельности по переходу к режиму инфляционного таргетирования, что предполагает дальнейшее повышение гибкости курсообразования, и не связано с планируемым изменением Минфином России порядка покупки (продажи) иностранной валюты в целях пополнения (расходования) суверенных фондов», - говорится в сообщении департамента внешних и общественных связей ЦБ РФ. ЦБ считает, что текущая ширина плавающего операционного интервала (7 рублей) в настоящее время является приемлемой и обеспечивает требуемый уровень гибкости курсообразования.

Ранее Центробанк менял параметры валютных интервенций 24 июля 2012 года. Напомним, 4 сентября ЦБ в очередной раз сдвинул вверх на 5 копеек границы плавающего валютного коридора бивалютной корзины, до 32,20-39,20 рубля. В августе регулятор сдвигал границы коридора шесть раз, в июле ЦБ сдвигал границы валютного коридора трижды.

Кредитование банковского сектора со стороны Центробанка РФ будет наращиваться в любом случае. Как заявил первый заместитель председателя ЦБ РФАлексей Улюкаев, это произойдет вне зависимости от реализации сценария экономического развития.

По словам первого зампреда, сейчас валовая задолженность российских банков перед ЦБ составляет порядка 3 трлн. рублей. В зависимости от сценария она может увеличиться до 6-7 трлн. рублей.

Алексей Улюкаев отметил, что Центробанк по-прежнему считает более существенными инфляционные риски, а не риски замедления экономического роста. Поэтому сейчас не исключаются как дальнейшее повышение ставки, так и сохранение ее неизменной, а переход к инфляционному таргетированию будет завершен к 2015 году, сообщает «Вести. Экономика»