Правительство разрешило Внешэкономбанку получить в 2004 г. 10% дохода, который
он заработает для будущих пенсионеров. Частные управляющие и эксперты считают
комиссию ВЭБа завышенной, ведь банку достанутся почти все пенсионные деньги.
В пятницу премьер-министр Михаил Касьянов подписал постановление, утвердившее
договора между Пенсионным фондом, государственной управляющей компанией (Внешэкономбанк)
и спецдепозитарием (Объединенная депозитарная компания (ОДК) , подконтрольная
Внешторгбанку). В управление ВЭБу достанутся деньги "молчунов" - будущих пенсионеров, которые до 31 декабря 2003 г. не выберут частную УК. На 2004 г. правительство назначило ВЭБу максимальную комиссию, разрешенную законом об инвестировании пенсионных накоплений, - 10% годового дохода. Далее размер вознаграждения госуправляющего правительство будет устанавливать ежегодно.
В 2004 г. управляющие будут инвестировать пенсионные взносы 2002 г. (37,9 млрд руб. ) , а также доход, полученный от их временного размещения в 2002 г. (4,8 млрд руб. ) и 2003 г. Как сообщил в ноябре ПФР, к 8 октября 2003 г. стоимость портфеля 2002 г. составила 50,77 млрд руб.
Внешэкономбанк может инвестировать пенсионные деньги в ограниченный список инструментов. Это валютные и рублевые госбумаги (максимум 80% портфеля) , ипотечные ценные бумаги (до 40% ), а также рублевые или валютные счета в банках (до 20% ). При объеме портфеля 45 млрд руб. и доходности 10% ВЭБ в 2004 г. заработает 450 млн руб.
Частные управляющие считают вознаграждение ВЭБа завышенным. "Комиссию можно уменьшить в 1,5 - 2 раза без потери эффективности управления", - полагает гендиректор УК "Интерфин Капитал" Дмитрий Сачин. Он думает, что, купив гособлигации, ВЭБ будет держать их до погашения. Госуправляющий почти не будет проводить сделок, соглашается с Сачиным замгендиректора УК "НИКойл" Наталья Плугарь. "Заботясь о будущих пенсионерах, государство могло бы навязать ВЭБу комиссию пониже", - уверен Ростислав Кокорев из Бюро экономического анализа.
В отличие от частных управляющих, ВЭБу не придется ежедневно следить за динамикой рынка, корректируя структуру своего портфеля, добавляет Плугарь. "ВЭБ будет пассивно управлять пенсионными средствами, не спекулируя на них, и для такого управления комиссия довольно высокая", - говорит гендиректор УК "КапиталЪ" Алексей Шкрапкин. По его мнению, рыночная комиссия за эту работу не должна превышать 5 - 6%.
Частные УК будут вести себя более агрессивно. "В среднем за месяц портфель НПФ обновляется не менее чем на 10% ", - отмечает президент УК "Тринфико" Роман Соколов.
Величина комиссии не учитывалась Минфином на конкурсе по отбору частных управляющих, но примерно четверть УК снизила себе вознаграждение. Комиссия "НИКойла" - 9,45% от прироста активов. "Тринфико" ограничила свою комиссию 8%. "КапиталЪ" заберет 9% полученного дохода. "Снижение вознаграждения - один из факторов, который может влиять на выбор УК", - говорит Шкрапкин.
"Если бы правительство назначило госуправляющему низкую комиссию, то эксперты говорили бы, что государство искусственно занижает вознаграждение, чтобы загнать всех в ГУК", - отвечает критикам зампред ВЭБа Василий Кирпичев. Он отметил, что от желания госбанкиров ничего не зависит - ВЭБ обязан выполнять любое решение правительства.
По прогнозу директора P&C Russia Fixed Income Fund Александра Овчинникова, при активном управлении на рынке внешнего госдолга в 2004 г. можно будет заработать 9 - 10%. Доходность рублевых гособлигаций составит порядка 8% , считает гендиректор УК "Пиоглобал Эссет Менеджмент" Андрей
Успенский.
Борис Грозовский
Василий Кудинов
Начать дискуссию