Экономика России

Россия — не хуже Египта

Во вторник в пресс-центре портала Банки.ру прошло очередное заседание Клуба банковских аналитиков и макроэкономистов, в ходе которого его участники обсудили экономическую и финансовую ситуацию в России в свете прошедших парламентских выборов и последовавших за ними акций протеста.

Автор: Женни Лубенец

Во вторник в пресс-центре портала Банки.ру прошло очередное заседание Клуба банковских аналитиков и макроэкономистов, в ходе которого его участники обсудили экономическую и финансовую ситуацию в России в свете прошедших парламентских выборов и последовавших за ними акций протеста.

Это уже третья встреча участников Клуба банковских аналитиков и макроэкономистов, прошедшая в пресс-центре портала Банки.ру. Так совпало, что два предыдущих заседания тоже проходили как раз после значительных событий в России или за рубежом. Незадолго до первой встречи с поста министра финансов ушел Алексей Кудрин, за несколько дней до второго заседания стало известно о намерении правительства Греции провести референдум по вопросу о пакете помощи, предоставляемой Европой.

На этот раз встреча выпала на период послевыборных акций протеста, и аналитики обсуждали их влияние на российскую экономику. Начальник аналитического отдела Банка Корпоративного Финансирования Максим Осадчий основной эффект происходящих в стране событий видит в увеличении оттока капитала, который выразился в том числе и в снижении фондовых индексов. Индекс ММВБ в период с 4 декабря упал на 9,6%.

«Российские индексы — это производные от нефти, — считает он. — После выборов 4 декабря цена на нефть почти не изменялась, были какие-то колебания, но они были несущественны. Отсюда вывод, что в динамике индекса ММВБ проявлялась только внутренняя компонента, а именно то, что деньги из России идут «вагонами».

По его прогнозам, по итогам года отток может составить порядка 100 млрд долларов или даже больше в случае, если 24 декабря митинг пройдет не так мирно, как 10 декабря. Осадчий признался, что лично его очень удивляла позиция иностранных инвесторов, которые рассматривали парламентские выборы как политический риск.

Основным последствием ухудшения политической ситуации в стране Максим Осадчий считает снижение реформационного потенциала. Инновационные средства могут пойти на социальные расходы, рост пенсий, зарплаты бюджетникам, в первую очередь полиции и военным. «Не знаю, сменится ли текущий профицит бюджетадефицитом на фоне этих социальных выплат, это будет зависеть от конъюнктуры на рынке нефти, — рассуждает аналитик. — А тут уже ключи в руках Европы находятся. Потому что если все-таки будет рецессия, то тогда нам не миновать дефицита бюджета со всеми вытекающими для России обстоятельствами. Напомню, что основные российские реформы последнего времени проходили на фоне обвала на рынке нефти».

Главный экономист Альфа-Банка Наталия Орлова придерживается несколько иного мнения. Она полагает, что пока радикальных изменений в бюджетной политике с точки зрения увеличения социальных выплат, скорее всего, не будет, но пока также не известно, какое влияние окажет предстоящий митинг 24 декабря.

«Во-первых, социальные расходы в последние несколько лет достаточно сильно росли: с 2007 года у нас в среднем индексация пенсий была 30% в год в номинальном выражении, и тем не менее мы видим, что такая бурная индексация никак не застраховала правящую элиту от протестных настроений, — объясняет свою позицию Орлова. — Второй момент, на мой взгляд, заключается в том, что по результатам парламентских выборов основной «противник», если можно так сказать, правящей партии — это все-таки коммунисты. Мы все понимаем, что так получилось ввиду отсутствия других оппозиционных партий, просто потому, что они не были зарегистрированы».

По мнению Орловой, идеологически бороться с коммунистами путем дополнительного повышения социальных расходов с позиции экономической стратегии, наверное, не очень правильно: здесь нет никакого отличия экономических программ.

Также Наталия Орлова указывает на еще один момент — серьезность восприятия этих протестов властью. «Поскольку пока никакой особенной реакции на события 10 декабря нет, то нет и оснований полагать, что в правящей элите сейчас есть осознание потребности резких изменений в экономической политике», — добавляет она.

Говоря об оттоке капитала, Орлова отметила, что в последние месяцы он усилился из-за ситуации в мировой экономике. По ее словам, шансы того, что отток составит прогнозируемые 85—90 млрд долларов, достаточно высоки. Также эксперт обратила внимание на то, что из страны сейчас уходит вовсе не иностранный капитал, а российский. Акционеры вынимают из компании средства, в частности с помощью сделок buy-back или за счет дивидендных выплат. Раньше эти средства реинвестировались в российскую экономику, поскольку она давала очень быстрый темп роста и возможность здесь зарабатывать. Теперь деньги перетекают либо на финансовые счета за рубеж, либо действительно используются на приобретение там активов.

Вице-президент рейтингового агентства Moody’s Евгений Тарзиманов в своем выступлении указал на то, что банки сейчас лишены традиционных источников фондирования и в последнее время стали более зависимы от средств регулятора. Впрочем, он пока не ожидает роста этой зависимости до уровня 2009 года. По его словам, привлеченная осенью у ЦБ ликвидностьушла в корпоративное кредитование. «Компании столкнулись с вероятностью предстоящего кредитного сжатия и стали выбирать лимиты», — указывает он. По мнению Тарзиманова, в IV квартале рост кредитования будет небольшим, а в 2012 году совокупный кредитный портфель увеличится лишь на 5—10%. Также он отметил, что многие банки довольно активно кредитуют связанных с ними заемщиков. Генеральный директор рейтингового агентства «Русрейтинг» Ричард Хейнсворт согласился с тем, что отток капитала из России — это своего рода протест, «голосование деньгами», которое началось еще до парламентских выборов. «Финансовые последствия будут зависеть от баланса, — считает он. — Некоторые инвесторы уйдут с российского рынка, потому что они боятся. Но, если они увидят, что в среднесрочной перспективе в России будет стабильность, они вернутся». По мнению Хейнсворта, нынешний отток капитала — это очень хороший показатель уровня спокойствия инвесторов относительно своих денег в России. Поскольку в 1990-х годах за границу выводились фактически ворованные деньги для того, чтобы их легализовать и потом вернуть в Россию в инвестиционном потоке. А сейчас, скорее всего, происходит отток легально заработанных в России денег.

Максим Осадчий предлагал присутствующим рассмотреть возможные сценарии развития экономической ситуации в России и приводил в пример египетский вариант. Он указал на то, что во время революционных событий в Египте там был довольно сильный, но не критический обвал фондового рынка. «Поэтому, если в России события пойдут по такому сценарию, это будет не столь трагично для экономики, как может показаться», — сделал вывод эксперт.

Впрочем, заместитель гендиректора рейтингового агентства «Эксперт РА» Павел Самиев сказал, что с точки зрения фондового рынка Россию нельзя сравнивать с Египтом. «На нашем фондовом рынке очень ограниченное число эмитентов и очень сильное влияние иностранных инвесторов, — возразил он. — Поэтому индекс ММВБ и его падение считать индикатором состояния экономики не совсем корректно. Это реакция ограниченного круга инвесторов. Хотя, конечно, позитивного ничего в этом нет».

По его мнению, ни падение фондового рынка, ни возможное повышение социальных расходов не являются большими проблемами для российской экономики в ближайшем будущем. Гораздо опаснее для экономики в среднесрочной перспективе разочарование среднего класса и бизнеса. «Оно практически уже достигло критической точки и связано не с тем, что социальные расходы недостаточно выросли, а с налоговой политикой, с тем, что нет улучшения инвестиционного климата с точки зрения борьбы с коррупцией», — добавляет Самиев. Он убежден, что последствия этого разочарования негативно скажутся на экономике через год-два.

Научный сотрудник института «Центр развития» НИУ ВШЭ Дмитрий Мирошниченко заявил, что в среднесрочной перспективе влияние нынешней политической ситуации выразится в оттоке капитала, а в долгосрочной перспективе — в «утечке мозгов». Он привел в пример лучших студентов, приходящих в Центр развития, имеющих высокий уровень знаний и интеллекта, которые говорят примерно следующее: «Мы хотим жить в этой стране, но мы не знаем, зачем».

Начать дискуссию

Инвестиции

Известен день старта продаж акций Яндекса на Мосбирже

Ценные бумаги МКПАО «Яндекс» допустят к торгам с 8 июля, а 10 июля Мосбиржа проведет делистинг акций нидерландской компании Yandex N.V.

Курсы повышения
квалификации

20
Официальное удостоверение с занесением в госреестр Рособрнадзора
Экономика России

Путин: планы по экономическому развитию не изменятся даже в условиях СВО

Предприятия оборонно-промышленного комплекса (ОПК) должны быть готовы в любой момент выпускать продукцию гражданского назначения.

Новостной дайджест: поддержка стартапов, снижение налогов для ИП, новая программа субсидирования, изменения в патентной системе, электронное взаимодействие с ФНС

В рамках национального проекта по поддержке предпринимательства стартовала новая инициатива для стартапов.

Лучшие спикеры, новый каждый день

Проверяя декларацию по УСН, налоговики складывают банк и чеки от ОФД по безналу, а еще незаконно требуют КУДИР. 😤«Ночной бухгалтер» № 1682

Не так давно ИП закончили сдавать декларации по УСН (срок был до 25 апреля), а организации отчитались еще раньше. Теперь бухгалтеров засыпают требованиями пояснений, но у ФНС странный подход к камералке, например, они складывают и все поступления по выпискам со счетов, и суммы по чекам от ОФД на безналичный (картами) расчет.

Иллюстрация: Вера Ревина/Клерк.ру
Расчет акцизов

ФНС обновила форму декларации по акцизам на табак

Налоговая будет определять базу по акцизам на табачные изделия и жидкости для вейпов через систему маркировки.

УК РФ

Должники станут более защищены при исполнительном производстве

Минюст разработал законопроект, который предлагает наделить судебного пристава-исполнителя правом обращаться в суд с ходатайством об освобождении должника от дальнейшего отбывания обязательных работ.

Опытом делятся эксперты-практики, без воды
Ипотека

Ставку по семейной ипотеке могут поднять до 12%

Для семей с детьми до 6 лет условия льготной ипотеки не изменятся: ставка сохранится на уровне 6% годовых. Однако для остальных Минфин планирует ужесточить условия.

Зачем IT- компаниям нужен юрист: три примера из моей практики

Я Павел Патрикеев — практикующий юрист, специализирующийся на поддержке малого и среднего ИТ-бизнеса, кратко расскажу о том, как даже одна юридическая консультация может существенно облегчить вашу жизнь, и разберу, на какие плюшки от государства могут рассчитывать IT-компании. Читайте до конца, чтобы узнать почему большинство из них не доходит до адресатов.

Как вести бухгалтерский учет в строительстве в 2024 году

Ведение учета в строительной отрасли имеет свою специфику, разбираемся в нюансах работы на стороне заказчика и подрядчика.

Иллюстрация: Вера Ревина/Клерк.ру
Кадры

Названы причины, почему работники рвутся на удаленку, особенно летом. И это выгодно работодателям

По данным опроса 80% россиян хотят перейти на удаленный режим работы летом.

Обзоры новостей

⚡️ Итоги дня: появился новый вирус FLiRT, готовить кофе можно ультразвуком, а в России будет свой музыкальный конкурс «ИнтерВидение»

Подготовили обзор главных событий дня — 15 мая 2024 года. Все самое интересное, что писали и обсуждали в сети, в одной подборке.

Банки

Центробанк запустил новый сервис со статистикой

Уже сейчас пользователи сервиса могут ознакомиться с процентными ставками, денежно-кредитной политикой и статистикой по внешнему сектору экономики. Перечень доступной информации будет расширяться.

Миникурсы, текстовые и видеоинструкции для бухгалтеров
Трудовое право

💥 Депутаты готовят большой пакет поправок в Трудовой кодекс

В Госдуму внесен депутатский законопроект с изменениями в ТК по дополнительным гарантиям защиты прав работников.

Можно ли делать выплаты самозанятому на чужую карту

Иногда возникают ситуации, когда самозанятый просит перечислять выплаты не на свою банковскую карту, а на карту третьего лица — например, жены или друга. Разбираемся, законно ли это и как правильно переводить вознаграждение в таком случае.

Можно ли делать выплаты самозанятому на чужую карту
2
Охрана труда

Пять фактов, которые нужно знать про обучение по охране труда

Выбрали самые частые вопросы по теме обучения по охране труда и попросили экспертов «Клерка» дать развернутые ответы, которые пригодятся и работнику, и руководителю, и собственнику компании.

Иллюстрация: Вера Ревина/Клерк.ру

МИД договорится с Малайзией о безвизовом режиме

Туристы смогут проводить в Малайзии без визы до 30 дней.

Снижение компенсации за нарушение исключительных прав

Компенсация за нарушение авторских прав — это санкция, которая носит не только восстановительный характер, но и как любая мера юридической ответственности — превентивный и карательный (штрафной) характер, а также является альтернативной санкцией и взыскивается вместо убытков.

Нужна ли оценка объекта интеллектуальной деятельности, при включении его в состав наследства?

Размер оценки имущества, включенного в состав наследства = госпошлина за выдачу свидетельства о наследстве = зарплата нотариуса.

НДФЛ

С 2026 года для вычетов НДФЛ не нужно будет собирать справки и документы-подтверждения

Для получения вычетов по НДФЛ больше не понадобится собирать справки и другие подтверждающие документы. Налоговая с 2026 года сама рассчитает размер вычета и автоматически переведет нужную сумму.

Интересные материалы

Бесплатно с Расчеты с работниками

Как безопасно заменить индексацию премиями: судебная практика

Нередко работодатели принимают решение не индексировать суммы, которые получают работники за труд, а выплачивать премии. Насколько такие действия правомерны, и если да, то как оформить, чтобы не было претензий?

Как безопасно заменить индексацию премиями: судебная практика