Оптимальная доля золота для зарубежного портфеля

Стоит ли добавлять золото в зарубежный портфель? Какая доля будет оптимальной? Если смотреть на распространенные рекомендации, то это будет либо вообще без золота, либо 5-10%. Но каков правильный ответ, и почему?

Правильный ответ — доля зависит от типа портфеля (агрессивный, консервативный) и самого инвестора, и что он хочет — выше доходность, ниже просадки или какой-то сбалансированный вариант.

Для примера давайте рассмотрим классический портфель 60% акций и 40% облигаций. Для простоты будем считать, что акции — это широкий рынок США, а облигации — среднесрочные гос. облигации США. Если добавлять другие страны и виды облигаций, то цифры портфеля изменятся, но на долю золота это повлияет мало.

Классический портфель 60/40

Если протестировать портфель из 60% акций и 40% облигаций США с 1972 по 2025 годы, то получим такие результаты:

• Среднегодовая доходность: 9.4%

• Самая глубокая просадка: −27.98%

• Самая долгая просадка: 3 года и 4 месяца

А теперь попробуем добавить в такой портфель золото.

Портфель 60/35/5

Мы взяли 5% облигаций и переложили их в золото. Получается:

• Среднегодовая доходность: 9.64% — увеличилась

• Самая глубокая просадка: −27.85% — немного снизилась

• Самая долгая просадка: 3 года и 4 месяца — так же

Добавление небольшой доли золота улучшило портфель.

Что если мы добавим больше?

Портфель 60/30/10

Переложили 10% облигаций в золото.

• Среднегодовая доходность: 9.85% — еще выше

• Самая глубокая просадка: −27.73% — еще меньше

• Самая долгая просадка: 3 года и 4 месяца — так же

Портфель с 10% золото по всем параметрам лучше, чем с 5% золота.

Но мы брали золото из облигаций. Что если возьмем из акций?

Портфель 50/40/10

Переложили 10% акций в золото.

• Среднегодовая доходность: 9.41% — почти такая же, как у изначального портфеля

• Самая глубокая просадка: −21.35% — ощутимо меньше

• Самая долгая просадка: 3 года и 1 месяц — короче, чем у предыдущих портфелей

Таким образом, мы получили портфель с такой же доходностью, но более маленькими и короткими просадками. Поэтому ответ на вопрос, откуда лучше перекладывать в золото, зависит от цели инвестора — ощутимо снизить риски, либо повысить доходность и немного снизить риски. В нашем случае давайте будем действовать по последнему сценарию — постараемся одновременно увеличивать доходность и уменьшать просадку. Для этого будем перекладывать облигации в золото.

Протестируем портфели с 15% и 20% золота.

Портфель 60/25/15

Переложили 15% облигаций в золото.

• Среднегодовая доходность: 10.05% — снова выше

• Самая глубокая просадка: −27.62% — снова меньше

• Самая долгая просадка: 3 года и 4 месяца — так же

Портфель 60/20/20

Переложили 20% облигаций в золото.

• Среднегодовая доходность: 10.24% — еще выше

• Самая глубокая просадка: −27.51% — еще меньше

• Самая долгая просадка: 3 года и 4 месяца — так же

Добавление 15% и даже 20% золота продолжает улучшать портфель.

Вы видели где-то рекомендации такой доли американского портфеля? Нет? А зря :)

А мы продолжаем тестировать дальше. Что если посмотрим на безумный вариант с 30% золота в долларовом портфеле?

Портфель 60/10/30

Переложили 30% облигаций в золото.

• Среднегодовая доходность: 10.56% — удивительно, но еще выросла

• Самая глубокая просадка: −27.31% — стала еще меньше

• Самая долгая просадка: 3 года и 3 месяца — и даже здесь немного сократилась

Это невероятно, но такой портфель, про который многие консультанты покрутят пальцем у виска, при тщательном тестировании показал очень достойные результаты. Сравните с изначальным 60/40.