Хедхантер-стоит ли покупать акции в 2026г после падения на -44%? Разбор!

Формально компания по-прежнему выглядит процно: почти 70% рынка (фактическая монополия), высокая рентабельность и прогноз дивидендов около 15%. Но давайте заглянем в свежую отчетность за 2025 год и решим: пора покупать или еще подождать?

Хедхантер

В моем портфеле эта бумаг есть:

Я вошел в эту бумагу на волне редомициляции (переезда с Кипра в РФ) и обещаний щедрого «супер-дивиденда». Тогда позитива было много, котировки росли. Компания слово сдержала: после перерегистрации в конце 2023 года дивдоходность превысила 25%! Однако затем ситуация ухудшилась.

Котировки

2 года подряд бумага плавно сползает вниз и за этот период котировки снизились на 44%. На графике явный нисходящий тренд. С одной стороны, разворота стоит ждать только при улучшении на рынке труда: снижение ставки ЦБ → активизация найма → рост спроса на услуги. С другой — текущая дешевизна акций выглядит как привлекательная точка входа.

Финансы

Отчёт за прошлый 2025г, данные такие:

• Выручка +4% за год, до 41,2 млрд рублей.

• Рентабельность EBITDA — 55,2%. Это очень высокий показатель, недостижимый для многих бизнесов в IT секторе.

• Денег на счетах 14,5 млрд

• Долг отрицательный!

И вроде бы всё неплохо, НО:

• Чистая прибыль рухнула на 24,7% за год.

• Количество платящих клиентов упало на 16,2%.

• Прогноз на 2026: рост выручки всего 8%. Это совсем мало.

• Рынок вакансий в целом на минимумах (падение на 27–31%).

Дивиденды

Текущий прогноз на следующие 12 месяцев превышает 15%. Совет директоров уже одобрил выплаты за 2025г: 27 апреля пройдёт собрание акционеров, на котором выплаты скорее всего утвердят, а закрытие реестра будет 12 мая, так что в мае можно получить около 8% (233р на акцию).

Однако рынок труда ухудшается, количество вакансий падает, поэтому ожидаемые осенние дивиденды за первое полугодие 2026г могут урезать.

Выделим плюсы и минусы

Плюсы:

• Почти монополия (70% рынка).

• Выдающаяся рентабельность.

• Дивиденды 12–15% с потенциалом роста.

• Здоровый баланс: денег много, долгов нет.

Минусы:

• Стагнация выручки (+4% — это почти ноль).

• Падение чистой прибыли почти на четверть.

• Клиенты уходят (-16%).

• Полная зависимость от ключевой ставки: пока она высокая — работодатели экономят на найме (но ожидается снижение ставки ЦБ!).

Итог

Бизнес качественный, но покупать я пока не буду. Сейчас не лучшее время для Хедхантера и данные это подтверждают. Возможно, когда ставка ЦБ опустится до однозначного значения, бизнес оживёт, начнет брать кредиты и расширяться. Вот тогда вырастет спрос на услуги рекрутинга и Хедхантер будет "на коне". Пока продолжу держать акцию в портфеле, она всё еще приносит двузначные дивиденды.

Это мое мнение. А вы что думаете? Делитесь в комментариях 👇

👉Друзья, ещё больше полезной информации в моих Телеграм и МАХ. Переходите по ссылкам, буду рад видеть вас в своих каналах!