Читать 2 мин

Павел Дуров: как основатель Telegram потерял $10 млрд за год

Состояние Павла Дурова за год сократилось более чем в два раза. По свежим данным Forbes, основатель Telegram теперь владеет активами на $6,6 млрд против прошлогодних $17,1 млрд.

26 просмотров448 открытий

Это не просто цифры в рейтинге, а отражение жесткого кризиса на рынке мессенджеров и долговых обязательств компании.

Telegram vs SnapChat: математика падения Инвесторы больше не верят в оценку Telegram в $30 млрд, которую Дуров¹ озвучивал в интервью FT. Чтобы получить реальную стоимость, аналитики сравнивают сервис с его ближайшим конкурентом — американским SnapChat. Цифры говорят не в пользу Павла:

Аудитория: У Telegram — 1 млрд пользователей, у SnapChat — 946 млн. Здесь паритет.

Выручка: У SnapChat — $5,9 млрд, у Telegram прогноз на год — всего $2 млрд (в три раза меньше).

Убытки: Telegram закрыл первое полугодие с минусом в $222 млн.

Капитализация самого SnapChat за год рухнула вдвое (до $8,7 млрд). Рынок пересмотрел мультипликаторы для мессенджеров, что автоматически «срезало» миллиарды из виртуального состояния Дурова¹.

Мартовский долговой тупик Ключевой риск сейчас — не котировки, а реальный кэш. 22 марта 2026 года наступает срок погашения первых облигаций Telegram.

Дурову¹ нужно выплатить держателям бондов около $1,1 млрд. Чтобы найти эти деньги, он уже выпустил новые облигации под 9% годовых (предыдущие были под 7%), что прямо указывает на рост рисков и падение доверия кредиторов.

Откуда деньги? Рынок обсуждает два сценария:

Прямая раздача акций: Инвестбанкиры предполагают, что Дуров¹ может расплатиться с крупнейшими фондами (Black Rock, Mubadala) долями в компании напрямую, минуя биржу.

Отмена IPO: Публичного размещения акций в ближайшее время не будет. Блокировки на ключевых рынках и текущая низкая оценка делают выход на биржу бессмысленным для Дурова¹ — он не готов продавать компанию дешево.

Резюме для бизнеса Кейс Дурова¹ показывает, что время сверхвысоких оценок IT-гигантов «на перспективу» закончилось. Теперь инвесторы смотрят на реальную выручку и способность обслуживать долги. Для Telegram 2026 год станет определяющим: либо Павел сохранит полный контроль, поделившись долей с фондами, либо мессенджеру придется радикально менять модель монетизации, чтобы покрыть миллиардные убытки.