Сбербанк расстроил финансовых аналитиков и инвесторов. За год балансовая прибыль ведущего банка страны уменьшилась на 6% на фоне серьезного роста этого показателя у 100 крупнейших российских банков. Эксперты считают, что Сбербанк переживает трудные времена и ему стоит всерьез заняться сокращением расходов.
"Падение прибыли Сбербанка оказалось более радикальным и драматичным, чем мы ожидали, - говорит аналитик ИК "Атон" Александр Кантарович. - Это несколько настораживает, видимо, нам придется пересмотреть наши прогнозы". А Альфа-банк уже отреагировал понижением рекомендации по акциям Сбербанка с "покупать" до "держать" и расчетной цены с $338 до $330 (вчера акции "Сбера" на бирже РТС стоили примерно $258). В самом Сбербанке вчера не удалось получить комментарии (сегодня его президент Андрей Казьмин проводит пресс-конференцию по итогам девяти месяцев работы банка). А эксперты говорят, что на снижение прибыли Сбербанка повлияло много факторов и "Сберу" надо всерьез задуматься над снижением издержек.
За девять месяцев 2002 г. Сбербанк заработал балансовую прибыль, которая превзошла все ожидания аналитиков и инвесторов, - 31,8 млрд руб. против 17,7 млрд руб. годом ранее (чистая прибыль - 28,7 млрд руб. и 14,7 млрд руб. соответственно). По итогам же трех кварталов этого года прибыль банка до уплаты налогов составила 29,8 млрд руб. (а чистая прибыль, по данным Reuters, - 26,5 млрд руб. ). По данным ЦЭА "Интерфакс", при росте активов за год почти на 39% Сбербанк "потерял" 6% прибыли, хотя в целом у 100 крупнейших российских банков этот показатель вырос на 15% (на 33% - без учета Сбербанка) при таких же темпах прироста бизнеса.
Аналитик Альфа-банка Наталия Орлова отмечает, что рост прибыли Сбербанка в прошлые годы был связан с ростом цен российских еврооблигаций, а III квартал 2003 г. оказался для него очень неудачным, поскольку упали цены на все российские евробонды, в том числе корпоративные. (От переоценки ценных бумаг "Сбер" в III квартале в отличие от предыдущих получил убыток в 3,6 млрд руб. ) По ее мнению, в отличие от других банков "Сбер" находится сейчас в очень уязвимом положении: перспективы дальнейшего роста цен по евробондам ограниченны из-за ситуации с "ЮКОСом", а компенсировать это за счет процентной маржи у банка нет возможности.
Глава банковского направления РА "Интерфакс" Михаил Матовников считает, что решающим фактором снижения прибыли "Сбера" было падение доходности кредитного портфеля: при росте его объема на 47% процентный доход увеличился лишь на 14% , в то же время остатки на срочных депозитах и вкладах за год выросли на 37% , а расходы по этой статье - на 31%. "Сокращение чистого процентного дохода в значительной мере было компенсировано доходами по ценным бумагам, но основной статьей его доходов остается кредитование", - отмечает Матовников. По его мнению, "Сбер" в значительной степени стал жертвой объективной экономической тенденции - кредитные ставки падают быстрее, чем депозитные; а рост рентабельности бизнеса других крупных банков он объясняет их "выводом из тени" (банки перестают скрывать прибыль) и повышением эффективности их операций (снижение доли операций с акционерами привело у многих крупных банков к росту доходности кредитного портфеля). "За год рентабельность активов "Сбера" опустилась с 4,2% до 2,9% , но все равно остается на весьма высоком для российской банковской системы уровне", - отмечает Матовников. Вице-президент "Ренессанс Капитала" Ричард Хейнсворт говорит, что падение доходности банковского бизнеса, в том числе процентной маржи, - общая тенденция. "Сбербанк - самый большой и самый чувствительный к рыночной обстановке, но эта тенденция затронет в следующем году и другие банки, - считает он. - Но если банк хорошо управляем, он избежит падения прибыли".
По мнению Орловой, Сбербанк сейчас работает "на очень тяжелом рынке" и не предпринимает усилий (в частности, не снижает издержки) , чтобы перебороть эту ситуацию: "У других крупных банков больше возможностей для маневра, они осваивают новые рынки и сокращают издержки, в то время как у Сбербанка они выросли за год на 35% ". Хейнсворт также отмечает, что расходы "Сбера" растут быстрее, чем по системе в целом.
Начать дискуссию