Хотите 20% доходности в надежной облигации с рейтингом «А»? Забирайте бумагу!

На рынке есть такая интересная облигация:

АЛИУМ01Р2 (RU000A10FWZ8)
✅ До погашения — около 1,9 года (август 2028)
✅ Цена — 99,27%
✅ Доходность к погашению — 20,09% годовых
✅ Купон — 18% фиксированный, выплачивается каждый месяц
✅ Рейтинг — ruA- от «Эксперт РА»

Обратите внимание: более 20% доходности при рейтинге уровня «А». Сейчас это большая редкость. Даже не все ВДО-бумаги дают такие цифры!

Алиум — фармацевтическая компания. У них свой завод по производству лекарств. Они не просто перепродают чужие лекарства, а сами их производят. А таблетки люди покупают всегда — и в кризис, и в войну, и в хорошие времена. Поэтому бизнес в этом смысле очень устойчивый.

Вот несколько фактов об Алиуме:

• Масштаб. Завод был основан в 1994г. За 30 лет работы он разросся до огромной площадки. Там трудятся более 650 человек, которые ежедневно выпускают миллионы упаковок препаратов.

• Экспорт и развитие. Компания активно поставляет лекарства не только в РФ, но и в страны СНГ — Узбекистан, Беларусь, Армению, Азербайджан и другие. За год экспорт вырос почти в три раза.

• Инвестиции в будущее. Компания не стоит на месте, недавно запустили новую автоматизированную линию, которая позволила увеличить производительность сразу в пять раз.

Короче, это реально работающий и развивающийся бизнес, производящий востребованную продукцию!

По отчёту самого Алиума ситуация неплохая:

• Выручка выросла на 3,3% — до 10,83 млрд руб.

• Чистая прибыль взлетела на 240% — до 607 млн руб.

• Свободный денежный поток (FCF) отрицательный, но всего −0,12 млрд руб. — минус некритичный

• Долг / EBITDA 2,1x (год назад было 1,8x). Показатель подрос, но в целом компания не перекредитована и справляется с долгами.

Но есть нюанс. Алиум входит в большую группу «Биннофарм Групп». А там картина уже не такая радужная:

• Выручка выросла на 4,7% — до 36,9 млрд руб.

• А вот чистый убыток — 2,62 млрд руб.

• Чистый долг — 30,45 млрд руб., соотношение Долг / EBITDA 3,4х. Много, но не смертельно, особенно если тренд начнёт разворачиваться.

Важно другое: облигацию выпускает именно сам Алиум, а на уровне отдельной компании дела выглядят лучше, чем на уровне всей группы.

Руководство компании заявляет, что 2025 год был самым тяжёлым — много вкладывали, перестраивались. А теперь — только рост.

Судя по данным за первую половину 2026 года, похоже, так и есть:

• Продажи выросли на 18%

• Валовая маржа поднялась с 51% до 55%

• Процентные расходы снизились больше чем на 1,2 млрд р

• Денежных средств на балансе накопилось 3,57 млрд р

Даже при высокой ставке ЦБ и непростой экономике сам бизнес Алиума прибыльный и работает хорошо. А когда ставка начнёт снижаться, условия станут только лучше.

Если верить, что дела будут улучшаться и дальше, то 20% на два года — очень достойный вариант. Тем более что ставки в стране постепенно снижаются, и такие проценты скоро станут редкостью.

Я думаю добавить эту облигацию в свой портфель. Кстати, у меня уже есть более старый выпуск Алиума (скрин состава портфеля из сервиса учёта инвестиций прилагаю):

АЛИУМ01Р1 (RU000A10FG84)
✅До погашения — 1,8 года (июнь 2028)
✅Цена — 99,40%
✅Доходность — 19,44%
✅Купон — 17,5% ежемесячно
✅Рейтинг — ruA-

И новая бумага оказывается даже чуть доходнее!

Как видите, на нашем рынке всё ещё можно найти доходность под 20%! Да, риск присутствует, но и перспективы у бизнеса хорошие, фармацевтика и частная медицина в РФ развиваются.

Конкретно в моём городе есть ОЭЗ (особая экономическая зона) и там кучу фармацевтических компаний сейчас настроили. Спрос на таблетки есть! Так что вариант с бумагами Алиума очень интересный.

А вы что думаете об этой облигации? Делитесь в комментариях!

Подписывайтесь на мои каналы в: МАХ | Телеграм

Не является инвестиционной рекомендацией