В октябре рубль укреплялся вслед за ростом цен на нефть. Однако в IV квартале ожидается несколько событий, которые могут повлиять на нашу валюту: выборы в США, встреча ОПЕК 30 ноября, декабрьское заседание ФРС. В последние несколько лет в конце года рубль слабел. Чего ждать сейчас?
Ясно, но возможны осадки
Проведенный в конце октября опрос фонда «Общественное мнение» показал, что 43% россиян следят за курсом рубля. 49% считают, что его изменения сильно влияют на их жизнь. Четверть опрошенных (26%) настроены оптимистично и полагают, что в ближайшее время курс национальной валюты будет расти. Большинство аналитиков считают иначе: по их мнению, расти будет, наоборот, доллар. Впрочем, в последнее время прогнозам по курсам валют доверяют меньше, чем прогнозам погоды. Договориться о едином взгляде на курс рубля не смогли даже в правительстве. В проект бюджета на 2017—2019 годы изначально был заложен прогноз Минэкономразвития, согласно которому среднегодовой курс доллара составит 65,5 рубля в 2017 году, 65 рублей в 2018-м и 64,4 рубля в 2019-м. Однако затем в базовый сценарий были включены прогнозы Минфина с принципиально противоположной динамикой движения курса: 67,5 рубля за доллар в 2017 году, 68,7 рубля в 2018-м и 71,1 рубля в 2019-м.
Крупнейшие мировые финансовые институты также придерживаются разных мнений относительно перспектив рубля. Аналитики Citi считают, что до конца года курс доллара составит 63,2 рубля, а в течение 2017 года будет колебаться в районе 60 рублей. У международного рейтингового агентства Fitch другие оценки: согласно его прогнозу, к концу 2016 года курс составит 66,3 рубля за доллар. Хуже всего перспективы российской валюты оценивают аналитики Goldman Sachs: по их мнению, к концу 2016 года доллар будет стоить 68,5 рубля.
Нефть важна, а ключевая ставка — нет
Рубль по-прежнему сохраняет большую зависимость от цены на нефть. Поэтому главным событием, которое повлияет на динамику национальной валюты в ближайшие недели, станет встреча ОПЕК в Вене 30 ноября. По ее итогам ожидается официальное заявление, касающееся мер по заморозке нефтедобычи или сокращения ее объемов. «Ситуация сейчас неоднозначная, мы бы поставили 70% в пользу заключения соглашения по ограничению добычи нефти против 30% на провал переговоров. В этой ситуации делать существенные ставки на рост курса я бы не рекомендовала», — отметила главный аналитик Нордеа Банка Ольга Лапшина. Даже если соглашение будет подписано, это поможет рублю укрепиться, но эффект окажется недолгим, считает глава макроэкономических стратегий Saxo Bank Кристофер Дембик. «Возникнет масса вопросов о том, как будет реализовываться эта договоренность. Так уже было в феврале прошлого года, после соглашения между Саудовской Аравией и Россией», — добавил он.
Повлиять на курс рубля может и декабрьское заседание американского регулятора ФРС. Точнее, возможное повышение ставки: его, по данным CME Group, ожидают 75% аналитиков. Факторами для повышения могут стать рост ВВП США (2,9% по итогам III квартала) и положительная статистика рынка труда. «Американский регулятор, скорее всего, поднимет ставку не более чем на 25 базисных пунктов, — считает Кристофер Дембик. — Важнее другое: намерен ли он ускорить процесс нормализации в следующем году, что вполне возможно, учитывая последние макроэкономические данные, особенно по инфляции. Если этот сценарий подтвердится, рубль может оказаться под давлением».
А вот процентная политика ЦБ РФ значительного влияния на курс рубля не оказывает, считают аналитики. Это связано с тем, что до конца года регулятор вряд ли изменит ключевую ставку. «Относительно высокие ставки и политика ЦБ оказывают поддержку рублю», — отметил главный экономист ЕАБР Ярослав Лисоволик. По его мнению, до конца ноября резких колебаний российской валюты не будет. На заседании совета директоров ЦБ 28 октября было принято решение сохранить ключевую ставку на уровне 10% годовых. Как считают аналитики Росбанка и БКС, следующих изменений следует ждать не ранее февраля-марта 2017 года.
«Сейчас на стороне поддержки рубля мы видим слабый импорт и слабый отток капитала, в том числе из-за благоприятных процентных ставок внутри страны, — говорит аналитик Росбанка Евгений Кошелев. — Перелом может возникнуть при очень специфических условиях, реализация которых затруднительна без внешних шоков (например, новые санкции против российских компаний из-за геополитической ситуации или резкое снижение ставок Банком России)». Ольга Лапшина также назвала высокую ключевую ставку основным фактором поддержки рубля. По ее словам, такой уровень ставки привлекает спекулятивный капитал: по итогам сентября нерезиденты выкупили 74% размещенного объема ОФЗ.
Президентские выборы в США будут иметь ограниченное влияние на курс российской валюты, считают эксперты. Большинство прогнозов предрекают победу кандидату от Демократической партии Хиллари Клинтон, что означает сохранение экономического и финансового курса США.
«Укрепление доллара — вопрос решенный?»
«Скорее всего, рубль будет стоить достаточно дешево в течение долгого времени, в первую очередь это относится к доллару, в меньшей степени — к евро. К концу года российская валюта может подешеветь на 10% относительно доллара», — считает Кристофер Дембик. По его словам, укрепление доллара — вопрос решенный, поэтому российским гражданам, как считает эксперт, возможно, стоит покупать доллар в краткосрочной перспективе, чтобы заработать на повышении ставки ФРС. Между тем, добавляет он, также нужно понимать, что это повышение уже частично заложено в цены. «Возможно, покупку долларов нужно было начать несколько месяцев назад, например летом, когда на рынке только начали обсуждать ужесточение политики в США», — сказал Дембик.
А вот Евгений Кошелев не советует играть с курсом на горизонте двух-трех недель. Более того, аналитик рекомендует покупать валюту только при условии запланированных трат в ней. «При низкой волатильности курса рубля внутренние депозитные ставки выглядят намного привлекательнее потенциальной выгоды от конвертации валют, тем более можно серьезно потерять на разнице курсов обмена», — поясняет Кошелев.
Большинство аналитиков считают, что до конца этого года и в начале 2017-го заработать на резком росте доллара вряд ли удастся. По мнению Ярослава Лисоволика, в ближайшее время курс доллара будет колебаться в диапазоне 63—64 рублей. По словам старшего аналитика ИК «Велес Капитал» Юрия Кравченко, в ближайшие недели не ожидается существенного отклонения курса рубля к основным валютам. В 2017 году, как отметил Евгений Кошелев, курс будет держаться в диапазоне 62—63 рублей за доллар, поддержку окажут цены на нефть: прогнозируется превышение спроса над предложением во II квартале 2017 года.
Если глобальный фон останется благоприятным, прозрачная жесткая позиция Банка России окажет поддержку рублю и может способствовать снижению пары доллар/рубль до отметки 61 к концу года, считают аналитики Sberbank CIB Том Левинсон и Владимир Цибанов.
Начать дискуссию