🔹 Главное:
Теперь МТС будет возвращать акционерам до 20% от OIBDA(операционная прибыль до вычета процентов, налогов и амортизации).
Из этой суммы:
• 70% идет на дивиденды;
• 30% — на обратный выкуп акций (байбэк).
Но есть минимальная планка: суммарно на дивиденды и байбэк компания направит не менее 70 млрд руб в год. Платить будут три раза в год.
🔹 Как это будет работать на практике?
OIBDA МТС:
• за 2025 год — 279 млрд руб;
• за последние 12 месяцев (LTM) — около 303 млрд руб.
Пока OIBDA меньше 350 млрд руб, в дело вступает минимальный порог — 70 млрд. От этой суммы на дивиденды идет 70%, то есть 49 млрд. Делим на количество акций (почти 2 млрд штук) и получаем примерно 24,5 руб на акцию.
Это и есть базовый ориентир на 2027–2028 годы при текущих результатах.
🔹 Когда дивиденд вырастет?
Если OIBDA превысит 350 млрд руб, то 20% от нее станут больше 70 млрд и дивиденд начнет расти.
Ориентиры:
• OIBDA 400 млрд → около 28 руб на акцию;
• OIBDA 500 млрд → около 35 руб на акцию.
То есть для возврата к прежним 35 руб компании нужно увеличить OIBDA примерно до 500 млрд руб.
🔹 Риски:
• Свободный денежный поток слабый, выплаты могут финансироваться за счет долга или накопленной прибыли.
• Долговая нагрузка остается высокой (чистый долг/OIBDA около 1,6х).
• Размер дивиденда напрямую зависит от OIBDA — если прибыль упадет, то дивиденд может сократиться.
• Совет директоров может вообще отказаться от выплаты, если финансовое положение резко ухудшится.
💎 Итог:
Пока OIBDA держится около 300 млрд руб, дивиденд будет примерно 24,5 руб на акцию. Для роста к 35 руб нужен существенный рывок операционной прибыли — до 500 млрд.
💼В настоящее время МТС в моем портфеле занимает всего 1% (38 тыс руб). Новость о новой дивполитике не понравилась инвесторам и акции скорректировались на 13%, так как рынок ожидал более щедрых выплат. Вместе с тем, при текущей цене акций (около 174 руб) базовый дивиденд в 24,5 руб дает доходность в районе 14%, что для российского рынка выглядит неплохо, особенно если со временем OIBDA начнет расти и размер выплат увеличится. Но не стоит забывать о рисках инвестирования в компанию.
🚨 Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией, самостоятельно оценивайте риски!
Еще больше информации в моем канале в Макс, там же публикую все свои сделки
