🏦 Эксперт рассказал, как ЦБ запускает рынок криптовалют: кто подключится первым и почему российский подход осторожнее международного

Президент Ассоциации корпоративных казначеев Владимир Козинец рассказал «Клерку» о параметрах будущего рынка цифровых активов и требованиях к новым участникам, включая цифровые депозитарии.

По его словам, установленный диапазон капитала — от 50 млн до 250 млн рублей — соответствует масштабу и рискам запускаемой инфраструктуры: он достаточно высок, чтобы отсечь случайных игроков, но не закрывает рынок для средних финансовых организаций.

«При этом размер капитала — далеко не главный показатель надежности. Для цифрового депозитария гораздо важнее, насколько защищена инфраструктура, как организовано хранение ключей доступа, как разделяются собственные активы компании и активы клиентов. Именно здесь сегодня сосредоточены основные риски. Не исключено, что со временем требования будут зависеть не только от вида деятельности, но и от объема цифровых активов, которые хранит депозитарий», — сказал Владимир Козинец.

Эксперт отметил, что предложенная модель цифрового депозитария по сути аналогична классическому депозитарию на рынке ценных бумаг: он также будет учитывать права на активы и фиксировать их переход между владельцами. Однако технически это более сложная система, поскольку часть данных хранится в блокчейне, а депозитарий должен обеспечивать постоянное соответствие своих записей распределенному реестру. Дополнительная задача — безопасное хранение криптографических ключей, которой нет в классических депозитариях.

«Появляется новая задача — безопасное хранение криптографических ключей. Именно от этого зависит возможность распоряжаться цифровыми активами. Для классических депозитариев такой задачи просто не существует», — добавил эксперт.

Также он указал на отличие российской модели регулирования от международных. В России цифровые активы встраиваются в существующую финансовую инфраструктуру банков, брокеров и бирж, а не формируют отдельный рынок с новыми категориями участников. Такой подход он назвал более осторожным: его цель — не максимально быстро открыть рынок, а сделать его управляемым и понятным для регулятора.

По оценке эксперта, первыми к новой инфраструктуре подключатся крупные участники финансового рынка — биржи, банки, брокеры и платформы цифровых финансовых активов.

«На первом этапе рынок будет строить инфраструктуру, а массовый интерес инвесторов появится уже после того, как эта инфраструктура подтвердит свою надежность», — считает Козинец.

Институциональные инвесторы будут входить постепенно, после того как инфраструктура подтвердит свою надежность и сформируется ликвидность.

Недавно мы писали, что Центробанк опубликовал первые проекты нормативных актов, которые станут основой для запуска рынка криптовалют и цифровых прав в России.