📊 Инвестиции в коммерческую недвижимость снизились, а в торговую — выросли. Почему динамика разная?

По данным CORE.XP, в первом полугодии 2026 года вложения в коммерческую недвижимость России сократились на 9%, примерно до 297 млрд рублей. При этом инвестиции в торговую выросли на 57% — до 75,7 млрд рублей. Эти показатели описывают разные части одного рынка.

1. Общий результат зависит от нескольких сегментов
За тот же период инвестиции в офисы снизились на 14%, в склады — на 26%, в гостиницы — на 30%. Рост торгового сегмента не компенсировал сокращение остальных. Поэтому отрицательная динамика коммерческой недвижимости в целом может сочетаться с ростом вложений в ТЦ.

2. На результат влияют крупные покупки
CORE.XP связывает рост торгового сегмента с закрытием крупных сделок, включая приобретение «Метрополиса», «Гудзона» и «Тройки». Такие покупки заметно меняют итог полугодия. По одной общей сумме нельзя определить, насколько широко вырос спрос на торговые объекты.

3. Объём инвестиций и работа арендаторов — разные показатели
Покупка ТЦ увеличивает статистику сделок. Но из неё нельзя узнать, выросли ли продажи магазинов, аренда или чистый доход объекта.
Поэтому вывод «в торговую недвижимость вкладывают больше — значит, любое помещение стало привлекательнее» требует отдельной проверки.

4. Для конкретной покупки важна своя экономика
Возможный доход после расходов, условия договоров, стоимость повторной сдачи и будущих ремонтов нужно считать независимо от общей динамики рынка.

Вывод
Разница объясняется структурой вложений и составом закрытых сделок. Рост торгового сегмента показывает активность покупателей, но оценивать цену конкретного объекта всё равно нужно по его доходу, рискам и необходимым вложениям.

Источник: CORE.XP, «Инвестиции в недвижимость России, первое полугодие 2026 года».