Читать 3 мин

Что в компании стоит дороже оборудования, но не отражается ни в одном отчете?

Похоже, мы научились прекрасно учитывать имущество и обязательства компании, но почти не умеем измерять активы, которые зачастую стоят дороже оборудования и оказывают гораздо большее влияние на будущее бизнеса. Разобрался, что это за активы и почему в ближайшие годы именно они могут стать главным преимуществом бизнеса.

865 просмотров146 открытий

Работая с банковскими гарантиями и кредитованием, мы регулярно рекомендуем банкам компании, которые на первый взгляд выглядят посредственно. И очень часто именно они впоследствии становятся одними из самых надёжных клиентов. Каждый раз это заставляет меня задаваться одним вопросом: а что именно мы увидели в этом бизнесе такого, чего не увидел банк?

Почему две компании с одинаковой выручкой, одинаковой прибылью, похожими активами и даже работающие на одном рынке могут отличаться: по своей стоимости, способности привлекать капитал и выигрывать крупные проекты - в разы?

Давайте заглянем в бухгалтерский баланс, который даёт очень подробный ответ на вопрос, чем владеет компания:

Мы увидим:

Деньги на счетах

Запасы

Здания

Оборудование

Обязательства

Но почти ничего не узнаем о том, что зачастую и часто не в меньшей степени определяет будущее этого бизнеса:

Мы не увидим, насколько банк доверяет менеджменту компании и как быстро этот бизнес способен получить финансирование в критический момент.
Мы не увидим, сколько сложных проектов команда уже прошла без срывов, конфликтов и судебных разбирательств.
Мы не увидим, сколько раз поставщики соглашались отгрузить товар без предоплаты, потому что были уверены - им заплатят.
Мы не увидим, сколько заказчиков готовы снова работать именно с этой компанией, даже если её цена окажется немного выше.
Мы не увидим, есть ли рядом партнёры, которые без долгих переговоров готовы предоставить поручительство или поддержать проект собственными ресурсами.
Мы не увидим, способен ли собственник договориться с банком в сложной ситуации вместо того, чтобы довести её до дефолта.
Мы не увидим, сколько раз компания проходила через кризисы и какие управленческие решения позволили ей остаться на рынке.

И вот что кажется мне самым интересным:

Всё это существует и всё это ежедневно влияет на стоимость бизнеса, но почти ничего из этого не отражается ни в одной отчетности.

Парадокс в том, что купить ещё один станок или построить новый склад значительно проще, чем за несколько лет сформировать доверие финансовой системы, репутацию надёжного поставщика, сильную управленческую команду или круг партнёров, готовых поддержать компанию в сложный момент.

Получается странная ситуация – самые капиталоёмкие активы бизнеса мы умеем учитывать до рубля, а самые трудно создаваемые активы зачастую вообще не умеем измерять.

И я бы даже расширил список невидимых активов, но перечень далеко не исчерпывающий

Актив	Есть в отчетности	Влияет на стоимость бизнеса
Материальные активы
Деньги	✅	✅
Станки, оборудование, недвижимость	✅	✅
Патенты и интеллектуальная собственность	Иногда	✅
Деловая репутация и доверие
Доверие финансовой системы	❌	✅
Способность компании вызывать доверие у банков, заказчиков, поставщиков и партнёров	❌	✅
История исполнения обязательств (в том числе по коммерческим контрактам)	Частично	✅
Управленческий капитал
Управленческая зрелость собственника и команды	❌	✅
Качество переговоров с банками, заказчиками и подрядчиками	❌	✅
Финансовый капитал
Способность быстро привлекать капитал	❌	✅
Доступные кредитные лимиты и лимиты на банковские гарантии	❌	✅
Реляционный капитал
Глубина отношений с поставщиками (отсрочки, лимиты, приоритетные поставки)	Частично	✅
Готовность поставщиков предоставить отсрочку в сложный момент	❌	✅
Готовность партнёров выступить поручителями или поддержать сделку	❌	✅

Так если именно эти невидимые активы всё чаще определяют, получит ли компания финансирование, выиграет ли следующий крупный контракт и переживёт ли очередной кризис, то почему мы до сих пор не научились их оценивать так же внимательно, как оцениваем стоимость оборудования или размер дебиторской задолженности?

Это невозможно? Но невозможно ли?

И очень вероятно, что в ближайшие годы конкурентное преимущество получат не те компании, у которых больше материальных активов, а те, которые первыми научатся измерять, развивать и управлять своими невидимыми активами.