Балтийский лизинг: разбор облигаций на сентябрь 2026. Будет дефолт?😰

Сегодня на разборе — облигации «Балтийского лизинга». Одна из крупнейших лизинговых компаний страны, 82 филиала по всей России. Казалось бы, солидный эмитент с рейтингом AA-.

Но доходности по некоторым выпускам сейчас 30–80% годовых. Рынок не просто «нервничает» — он закладывает дефолт! Давайте разбираться, что случилось 👇

📊 ЧТО В ОТЧЁТЕ ЗА ПЕРВУЮ ПОЛОВИНУ 2026

Цифры, мягко говоря, нехорошие:
🔻 Чистая прибыль по МСФО — 59 млн ₽ против 1,9 млрд ₽ годом ранее. Падение в 32 раза
🔻 Чистый процентный доход — упал на 33,2% до 4,6 млрд ₽
🔻 Денежные средства — на счетах осталось 970 млн ₽ (было почти 7 млрд)

Компания фактически перестала зарабатывать. За полугодие прибыль — 59 миллионов. Это меньше, чем зарплата топ-менеджмента в компании за пару месяцев!

🚨 ГЛАВНЫЕ ПРОБЛЕМЫ ДЛЯ ДЕРЖАТЕЛЕЙ ОБЛИГАЦИЙ

Проблема №1. Компания нарушила условия кредитных договоров
Вот это самое тревожное. Компания нарушила условия кредитных договоров на сумму 86,47 млрд ₽. Это почти половина всего долга. И теперь банки формально могут потребовать деньги назад в любой момент. А денег нет. И это прямой путь к банкротству.

Проблема №2. Денег на счетах почти нет
На 30 июня 2026г на счетах компании осталось всего 970 млн ₽ при долге в 139,9 млрд ₽ — это капля в море.

Проблема №3. Ноябрьские выплаты могут стать точкой невозврата
Самый тяжёлый период — с 19 по 25 ноября. Компании нужно найти около 12,5 млрд ₽.

Проблема №4. Рынок уже не верит
Доходности по облигациям БалтЛиза взлетели до 30–80% годовых. Это уровни, которые рынок ставит перед дефолтом.

ЧТО ХОРОШЕГО?

Честно говоря, искать плюсы сейчас сложно. Но несколько моментов есть:

✅ Рейтинг пока держится. «Эксперт РА» подтвердил ruAA- в январе 2026. Но с такими темпами его могут пересмотреть в любой момент.

✅ Бизнес живой. 5 место в России по новым договорам лизинга, 1 место в Питере.

✅ Купоны платят. По БО-П10, БО-П24 и другим — платежи идут в полном объёме. Компания не отказывается от обязательств.

✅ Есть что продать. Начали распродавать изъятую технику — за июль-август реализовали на 2 млрд ₽. На сайте появился каталог техники с пробегом.

Заключение

Ситуация тяжёлая. Договоры кредитные нарушены, денег почти нет, банки могут потребовать своё в любой момент, а рынок уже поставил на дефолт. Плюс ушли два топ-менеджера (по слухам — замы по оборудованию и по работе с банками).

Ключевая дата — ноябрь 2026. Если компания пройдёт ноябрьские выплаты купонов без дефолта, то это будет чудо. Но верится в благополучный исход с трудом.

Кстати, моя система отбора бумаг работает! Евротранс улетел в дефолт, а я его не держал, в отличии от многих инвесторов. Балтийский лизинг идёт по той же дороге, но и его у меня нет - состав облигаций в моём портфеле на скрине из сервиса учёта инвестиций:

Жёсткие критерии пока выручают. Надеюсь, и дальше не затащу в портфель какую-нибудь опасную облигацию

Что думаете про Балтийский лизинг? Пишите в комментариях 👇

Подписывайтесь на мои каналы в: МАХ | Телеграм