Валютный риск в экспортно-импортных сделках

Причина простая: между моментом закупки (по одному курсу) и моментом получения оплаты от покупателя (по другому курсу) проходят недели, а то и месяцы. Себестоимость фиксируется в валюте закупки на момент сделки, а выручка приходит в рублях уже по новому курсу — и вся маржа сделки фактически зависит от того, куда двинулся курс за это время.

Считать маржу один раз, на дату заключения сделки, и не закладывать курсовой люфт вообще. Кажется, что раз расчёт сделан "по факту", он окончательный — но между расчётом и реальным получением денег курс успевает измениться, и никто эту разницу заранее не учёл.

При марже в 15-20% движение курса всего на 10% способно съесть половину прибыли по сделке или увести её в убыток. Чем тоньше маржа изначально, тем меньше запас прочности у бизнеса на курсовые колебания — а внешнеторговые операции почти всегда идут с отложенным во времени расчётом, значит риск присутствует в каждой такой сделке по умолчанию.

Закладывать в расчёт маржи не точку, а вилку курса — на основе исторической волатильности за последние несколько месяцев, чтобы видеть реалистичный диапазон, а не оптимистичный сценарий. По возможности — фиксировать курс заранее: через аванс от покупателя, форвардный контракт с банком или закупку валюты под конкретную сделку в момент её заключения, а не полагаться на то, что курс "как-нибудь сам образуется" к моменту расчётов.

Понравилась статья?
Ещё больше интересных материалов — в моём Telegram-канале «Мешакшин | Про деньги».