Финансовый кризис

Долгосрочные последствия антикризисных решений

Термин «ликвидность» обычно используют по крайней мере в четырех значениях. Например, краткосрочной ликвидностью называют способность банков вернуть вкладчикам средства в любое время. Вплоть до краха фондового рынка большинство российских банков имело избыток текущей ликвидности: у банков были ликвидные активы, наличные средства. Некоторые банки накапливали эту ликвидность и не размещали ее на межбанковском рынке. Тем не менее, если судить по бухгалтерским балансам банков, объемы ликвидных активов в системе были значительными.
1,3 тыс. 7

Краткосрочная ликвидность

Термин «ликвидность» обычно используют по крайней мере в четырех значениях. Например, краткосрочной ликвидностью называют способность банков вернуть вкладчикам средства в любое время. Вплоть до краха фондового рынка большинство российских банков имело избыток текущей ликвидности: у банков были ликвидные активы, наличные средства. Некоторые банки накапливали эту ликвидность и не размещали ее на межбанковском рынке. Тем не менее, если судить по бухгалтерским балансам банков, объемы ликвидных активов в системе были значительными.

Ситуация полностью изменилась, когда произошел крах фондового рынка. Многие банки держали часть запасов ликвидности в ценных бумагах. (Это второе использование термина «ликвидность», согласно которому ликвидный инструмент — тот, который может быть легко реализован.) Как только российский фондовый рынок стало лихорадить и торги были остановлены, ценные бумаги сразу же стали неликвидным вложением. Естественно, банки тут же вплотную столкнулись с проблемами краткосрочной ликвидности. По отдельным банкам, которые держали значительную часть всех своих активов в ценных бумагах, был нанесен весьма существенный удар.

Реакция Центробанка и Министерства финансов по поддержке рынка и быстрому обеспечению ликвидности была наилучшим решением, которое можно было придумать в тех обстоятельствах. Очевидно, что результатом этого шага станет долгосрочный рост инфляции. Однако сейчас главное — не инфляция, а сохранение доверия к банкам.

Давнишний недостаток банковской системы России немедленно выплыл наружу — Центральный банк России, призванный выступать последним кредитором, по закону «О Центральном банке» фактически такой возможности лишен. Он может кредитовать только под залог имущества. Но при кризисе как раз имущества-то и не хватает, так как оно, естественно, в первую очередь расходится на залоги. Поэтому Центральному банку надо было бы разрешить выдавать ссуды и под другие активы банков. (Это, кстати, основная причина, по которой Центральный банк мог обеспечивать рынку ликвидность лишь косвенно — через госбанки.)

Российское правительство использовало главное достоинство кризиса и решилось на те важные изменения, которые были необходимы давно. Буквально в течение пары недель после краха российской биржи Минфин и Центробанк предприняли целый ряд важных мер. Это знак силы и компетентности финансовых властей. Однако некоторые фундаментальные вопросы так и не решены.

Необходимо просто разрешить Центральному банку давать банкам краткосрочные ссуды без имущественного залога. Такие поправки на момент написания этой статьи уже находятся в Госдуме. Кризис явно помог устранить этот недостаток в банковском регулировании.

Среднесрочная ликвидность

Типичный производственный цикл включает в себя авансовый платеж, поставку оборудования и окончательные расчеты. Чтобы инвестиции в новое оборудование окупились, требуется от трех до пяти лет. Следовательно, предприятия нуждаются в заемных средствах как раз на срок три—пять лет, но российские банки располагают в основном короткими деньгами. Ведь мало кто оставляет в банках свои деньги больше чем на несколько месяцев. А розничные депозиты вообще можно забрать в любое время. В результате банки ссужают «короткие» деньги для «длинных» инвестиций. Не важно, что правовая форма ссуды может быть краткосрочной. Скорее, есть дефицит долгосрочной ликвидности, но не полное ее отсутствие.

В техническом смысле, делая краткосрочные заимствования и ссужая на долгий срок, банки идут на определенный риск (третий вариант использования понятия «ликвидность»). Пока банки в состоянии перехватить денег на межбанковском рынке или у вкладчиков (краткосрочный денежный рынок), у них нет проблем. Но когда происходит сужение краткосрочного денежного рынка, то ситуация такова: у банков вроде бы нормальные активы — ссуды предприятиям, однако вернуть эти активы быстро невозможно, потому что инвестиции долгосрочны. Следовательно, банки теряют краткосрочную ликвидность.

Но я называю это среднесрочной ликвидностью, потому что в нормальных обстоятельствах (когда на краткосрочных денежных рынках все спокойно) проблемы относятся к будущему. Эти риски реализуются во время кризиса, когда краткосрочная ликвидность не выдерживает испытаний.

Нехватка среднесрочных финансовых ресурсов измучила российские банки и банки СНГ с того самого момента, когда экономические системы этих стран перешли к рынку. Единственный способ, которым банки России и СНГ могли получить средне- и долгосрочные ресурсы, был выход на глобальные рынки и выпуск евро-облигаций. Именно так поступили казахские банки. Однако это поставило их в зависимость от глобальной финансовой системы, которая только что потерпела крах.

Заявления Минфина и Центробанка о выдаче банкам 5-летних субординированных кредитов являются эффективным решением этой проблемы. Такие кредиты дадут российским банкам определенный объем среднесрочных денег. Хотя, конечно, само это решение не является долгосрочным, так как российский рынок все равно нуждается в развитии негосударственных источников среднесрочных денег.

Обеспечивая банкам среднесрочное финансирование, Минфин и Центробанк также освобождают банки от проблем с краткосрочной ликвидностью. Российские банки будут использовать длинные деньги для выплат краткосрочных вкладчиков, сохраняя таким образом их доверие и возвращаясь к нормальным условиям работы.

Очевидно, что результатом станет рост инфляции. Однако сейчас главное — не инфляция, а сохранение доверия к банкам.

Долгосрочная ликвидность

Российские банки развиваются, поскольку растет экономика. Банки продолжат рост и в обозримом будущем, так как почти вся промышленность России нуждается в обновлении. Следовательно, российские банки нуждаются в капитале. Для российских банков существует крайне мало источников финансирования. Многие банки пытались выйти на глобальные рынки капитала. Но капитализация самих банков невысока, и они оказывались перед проблемой низкой ликвидности своих акций на внешних рынках капитала (четвертое использование понятия «ликвидность»).

Минфин и Центробанк пока не предприняли никаких мер для исправления этого фундаментального изъяна российской банковской системы. И все же такие меры должны быть приняты, если мы хотим видеть российские банки более сильными и устойчивыми во время будущих финансовых потрясений.

Начать дискуссию

❗ Компания может попасть на штраф, если при переходе на ЕНС переплату по одному налогу ФНС зачла в счет долга по другому

За неумышленную неуплату налога из-за занижения базы или иного неправильного исчисления предусмотрен штраф 20% от суммы налога (по пункту 1 статьи 122 НК).

Курсы повышения
квалификации

18
Официальное удостоверение с занесением в госреестр Рособрнадзора

Объявления об онлайн-продаже табака могут заблокировать без решения суда

Чтобы заблокировать интернет-ресурс с информацией о дистанционной продаже табачной продукции, понадобится больше 3-х месяцев. Власти хотят ввести механизм внесудебной блокировки — такой же, какой сейчас действует в отношении алкоголя.

Почему не существует шутки, которая нравится всем? Проведем эксперимент

Маяковский считал, что театр — это не отображающее зеркало, а увеличительное стекло. Если продолжить эту мысль поэта, то юмор — это не отображающее зеркало и даже не увеличительное стекло.

Почему не существует шутки, которая нравится всем? Проведем эксперимент
Лучшие спикеры, новый каждый день

Как обезопасить массовые выплаты внештатникам

Компании, которые сотрудничают с большим числом внештатников, проводят массовые выплаты со своего счета. Такие платежи могут нести риски с точки зрения ИФНС и банков. Рассказываем, в чем причины и как обезопасить переводы.

Как обезопасить массовые выплаты внештатникам
НДС

Уточнят нормы НК об НДС 0% при экспорте

Торгово-промышленная палата России (ТПП) предложила исключить двойное толкование норм о международной перевозке с точки зрения налогового законодательства.

За уклонение от исправительных работ будут чаще сажать под стражу

Минюст разработал законопроекты, регулирующие вопрос заключения под стражу осужденных, которые уклоняются от принудительных работ.

Опытом делятся эксперты-практики, без воды

Дивиденды апреля. Ну вот, опять богатеть

Обновил дивидендный календарь, оставил дивиденды, которые утверждены на апрель, а также известные дивиденды на май, а то в апреле дивидендов совсем уж мало. Возможно, ещё появятся, ведь начинается главный дивидендный сезон, когда компании начинают выплачивать финальные годовые дивиденды, у многих из которых нет промежуточных.

Дивиденды апреля. Ну вот, опять богатеть

«Утренний бухгалтер» № 5608. Будут изменения по имущественным налогам

Законопроект уже внесен в думу.

УСН

⚡ Срочное разъяснение ФНС: как заполнить уведомление о переходе на УСН

В форме 26.2-1 ювелиры должны ставить код налогоплательщика — 4, но можно и 3.

Быть бухгалтером хочу, пусть меня научат... или нет. Можно ли стать бухгалтером самому с нуля и что для этого надо знать

Меня на этот пост вдохновил вопрос пользователя в телеграм-канале. Она попросила помощи в заполнении упрощенной отчетности и уточнила — справится ли она сама, если она не бухгалтер? И, правда, а можно ли вести учет и при этом не иметь образования бухгалтера и всему научиться самому.

Иллюстрация: Вера Ревина/Клерк.ру
320
Мошенничество

Сотрудник банка отдохнул за границей и обогатился за счет клиентки на 29 млн рублей

Сотрудники управления экономической безопасности и противодействия коррупции МВД по Ростовской области выявили факт многомиллионного мошенничества в особо крупном размере сотрудником банковской организации.

433
ВЭД

Три главных изменения 2024 года для бухгалтера ВЭД

Продавцы из ЕАЭС начнут платить налоги в российскую казну, бизнес освободят от отчетности по мелким сделкам с зарубежными партнерами, а цифровые активы становятся обычным способом расчета.

Иллюстрация: Вера Ревина/Клерк.ру
1
368
Миникурсы, текстовые и видеоинструкции для бухгалтеров

Обязательную маркировку ювелирных изделий перенесут на 2025 год

Чтобы снизить нагрузку с Пробирной палаты, которая будет ставить клеймо на украшения, Минфин перенесет срок обязательной маркировки на 1 сентября 2025 года.

151

С 1 мая запустят эксперимент по маркировке моторных масел

Для борьбы с контрафактом на рынке Минпромторгу предложили включить в эксперимент по маркировке не только моторные масла для автомобилей, но и свечи зажигания, детали подвески и рулевого управления.

3
207

Календарь вебинаров для бухгалтера в апреле 2024. Акцент на проверки

Вебинар — простой способ разобраться в любом важном для бухгалтера вопросе. «Клерк» приглашает на вебинары экспертов-практиков, которые понятно и с примерами разберут любую тему. Вы можете задавать спикеру вопросы и он ответит на них в прямом эфире.

Иллюстрация: freepik/freepik
Экспорт

Минпромторг сократит список экспортеров, которые могут получать транспортные субсидии

Изменения затронут только тех, кто занимается экспортом товаров из высокомаржинальных групп.

Импорт

С 1 апреля 2024 порог беспошлинного ввоза товаров, возможно, вернется к уровню €200 евро

Но подготовка новых нормативных документов не началась.

219
УК РФ

Опасное производство 2 года работало без лицензии и получило доход 26 млн рублей

В Ставропольском крае перед судом предстанет обвиняемый в незаконном предпринимательстве с извлечением дохода на сумму более 26 млн рублей.

Обеспечительные меры при ВНП, предварительные обеспечительные меры + защитный лайфхак

Всегда ли налоговики могут наложить обеспечительные меры (арест) на имущество по результатам проверки?

Иллюстрация: Вера Ревина / Клерк.ру
7
147

Интересные материалы

Кто имеет право работать неполный день

Если у сотрудников есть основания для неполной занятости, работодатель должен установить удобный для работника график и снизить нагрузку.