Парадокс российского золота: экспорт поощряют, импорт запрещают

О том, почему налоговый режим создает дисбаланс на рынке золота, как это сказывается на ликвидности и какой первый шаг мог бы исправить ситуацию, рассказываем в статье.

В нашей стране действует парадоксальная система: экспорт золота максимально стимулируется (ставка НДС 0%, пошлины отсутствуют), а импорт жестко блокируется налогами. В 2025 году общая ставка НДС составляла 20% плюс импортные пошлины, а с 1 января 2026 года в соответствии с налоговой реформой базовый НДС был повышен с 20% до 22%. То есть завозить золото в страну стало еще дороже.

Но из‑за налоговых барьеров этот механизм не работает: ввозить золото никто не может, а вывозить — выгодно. По сути, государство само создает хронический дефицит ликвидности на внутреннем рынке, одновременно поощряя отток металла.

Практические последствия этой асимметрии налицо. Золото не просто не поступает в страну для нормализации валютного рынка — происходит обратное: поток драгметалла идет на экспорт, усугубляя ситуацию.

Согласно данным китайской таможенной статистики, в 2025 году Россия поставила в Китай рекордные 25,3 тонны золота — в девять раз больше, чем годом ранее. В денежном выражении экспорт вырос до 3,29 млрд долларов против 223 млн долларов в 2024 году. Причем поставки имели неравномерный характер: пик пришелся на декабрь, когда Россия отгрузила 10 тонн на сумму 1,35 млрд долларов — более 40% годового объема.

Аффинаж (очистка золота до стандартов, пригодных для биржевой торговли) — прерогатива ограниченного круга игроков. Перечень организаций, имеющих право на аффинаж драгоценных металлов, включает всего 11 предприятий, среди которых, например, Приокский завод цветных металлов, Новосибирский и Щелковский аффинажные заводы. 

С 1 марта 2026 года вступили в силу новые правила включения в этот перечень: завод может получить лицензию, только если за три года он перерабатывает не менее 50 тонн сырья и производит не менее 9 тонн золота (или 20 тонн металлов платиновой группы).

Но если импорт блокирован, а ресурсы уходят за рубеж, откуда брать сырье для переработки? Проблема в том, что даже легальные участники отрасли оказываются в положении, когда выполнить требования регулятора становится сложно.

Самый очевидный шаг — сравнять условия для всех участников. Либо пусть все торгуют золотом с НДС, экспортируют и импортируют с НДС, либо пусть оно будет без налогов для всех. Любые неравные условия приводят к неравномерному распределению: даже при профиците иностранной валюты золото остается дефицитным и продолжает уезжать за рубеж, генерируя еще больше экспортной выручки и усугубляя процесс.

Пока государство будет поощрять экспорт и запрещать импорт, хронический дефицит золота останется нормой. Но если выровнять налоговый режим, внутренняя ликвидность рынка возрастет, цены на металл станут более прозрачными, и у страны появится реальный инструмент для стабилизации валютного рынка.