🧠 Миф инвестора: «Дорогие облигации — плохие». Почему высокая цена иногда — лучшая сделка

❌ Интуитивная ошибка:
«Вот облигация за 900 руб. с купоном 4%. А вот — за 1100 руб., но купон 10%. Большинство выбирают первую, ведь экономия 200 руб. сейчас!»

Кажется логичным? Но это ловушка. Сравнивать нужно не цены и не размер купонов, а доходность к погашению (YTM).

💡 YTM — это главное.
YTM — это полная годовая доходность, если держать облигацию до конца. Она считает ВСЁ:
✔️ Вашу цену покупки
✔️ Все будущие купоны
✔️ Гарантированную сумму погашения (номинал)

Что получается:
По «Дорогой»: Вы переплатите 100 ₽ при покупке (1100 vs 1000), но 5 лет будете получать жирные купоны. В итоге ваша среднегодовая выгода — 7.5%.
По «Дешёвой»: Вы сэкономите 100 ₽ сейчас, но купоны — копеечные. Итоговая годовая доходность — всего 6%.

Пример: Две облигации с одинаковым риском и сроком

Предположим, обе облигации имеют номинал 1000 рублей и гасятся через 5 лет.

Что происходит в цифрах по Облигации А:

1.     Вы платите 1100 руб. сегодня.

2.     В течение 5 лет вы ежегодно получаете 100 руб. (итого 500 руб.).

3.     В конце срока вам вернут номинал 1000 руб. (а не 1100!).

4.     Ваш общий финансовый результат:

o   Получено: 500 руб. (купоны) + 1000 руб. (номинал) = 1500 руб.

o   Уплачено: 1100 руб.

o   Прибыль: 400 руб.

Но эта прибыль распределена во времени. YTM в ~7.5% — это и есть среднегодовая эффективная доходность, которая учитывает, что вы немного потеряли на цене погашения (купили за 1100, получили 1000), но много получили на купонах.

Что происходит в цифрах по Облигации Б:

1.     Вы платите 900 руб. сегодня.

2.     В течение 5 лет вы ежегодно получаете 40 руб. (итого 200 руб.).

3.     В конце срока вам вернут номинал 1000 руб..

4.     Ваш общий финансовый результат:

o   Получено: 200 руб. (купоны) + 1000 руб. (номинал) = 1200 руб.

o   Уплачено: 900 руб.

o   Прибыль: 300 руб.

Вывод: Инвестор, купивший «дорогую» бумагу, в итоге заработает больше денег на свои вложения. 💰

🔎 Когда это особенно актуально?

1.     Нужен постоянный денежный поток — высокий купон дает больше денег регулярно (для пенсии, трат).

2.     Ждёте снижения ставок ЦБ — если ставки упадут, ваши старые высокие купоны взлетят в цене, и бумагу можно будет выгодно продать ДО погашения.

3.     Можно реинвестировать — большие купоны можно сразу вкладывать в новые высокодоходные активы.

⚡ Не гонитесь за низкой ценой. Не смотрите только на размер купона. Ищите столбец «YTM» и сравнивайте именно его. Это компас в мире облигаций.

❗️Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

В Телеграм-канале делюсь тем, что покупаю, как выбираю тот или иной актив и что из этого получается. Телеграм.