ЦБ: рынок труда становится менее напряженным, но зарплаты продолжают давить на инфляцию

Банк России сообщил о снижении ожиданий бизнеса по будущему спросу и выпуску, а также о постепенном ослаблении напряженности на рынке труда и замедлении роста зарплат, который при этом все еще опережает рост производительности. Эти факторы формируют смешанную картину рисков для экономики во втором полугодии.

«За последний месяц существенно снизились ожидания бизнеса по будущему спросу и выпуску. Это в том числе может указывать на замедление роста потребления во втором полугодии. В целом прогноз роста ВВП в 2026 году понижен до 0,0-1,0%. Прогноз на 2027-2028 годы не изменился», — сказано на сайте ЦБ.

На рынке труда напряженность постепенно снижается, обеспеченность кадрами улучшилась, но рост зарплат продолжает опережать рост производительности труда. Денежно‑кредитные условия остаются умеренно жесткими, а реальные условия немного смягчились из‑за роста инфляционных ожиданий.

Компании не пересматривали планы по индексации зарплат, однако рост заработной платы замедлился — хотя все еще опережает рост производительности труда. Такая динамика усиливает проинфляционные риски.

Длительный период опережающего роста зарплат, возможный перенос издержек в цены и ухудшение перспектив мировой экономики остаются ключевыми факторами давления на инфляцию.

24 июля 2026 года Банк России снизил ключевую ставку с 14,25% до 14%.