💡 Реинвестируем купоны: когда это выгодно, а когда — нет

Когда вы покупаете облигацию, ваша доходность к погашению (YTM) фиксируется на момент покупки (если, конечно, не продавать ее досрочно). Она уже не зависит от рыночных скачков.
А вот доходность, под которую вы можете реинвестировать полученные купоны, — это всегда текущая рыночная доходность.

И здесь возможны три сценария:

1️⃣ Ставки остаются на месте
▫️ Цена облигации: не меняется.
▫️ Реинвест: можно под ту же доходность.
✅ Вывод: Реинвестирование максимально эффективно. Работает магия сложного процента — каждый следующий купон работает так же мощно, как и начальные вложения.

2️⃣ Ставки РАСТУТ
▫️ Цена облигации: падает.
▫️ Реинвест: возможность покупать новые бумаги с БОЛЕЕ ВЫСОКОЙ доходностью.
✅ Вывод: САМЫЙ ВЫГОДНЫЙ сценарий! Позволяет «апгрейдить» доходность всего портфеля за счет реинвестирования.
Например: купили с YTM 10%, ставки выросли — теперь реинвестируете купоны в бумаги с YTM 12%.

3️⃣ Ставки ПАДАЮТ (как многие ожидают сейчас)
▫️ Цена облигации: растет (хорошо для досрочной продажи).
▫️ Реинвест: приходится вкладывать купоны в новые облигации с БОЛЕЕ НИЗКОЙ доходностью.
⚠️ Вывод: НАИМЕНЕЕ ВЫГОДНЫЙ случай. Стратегия БЕЗ активного реинвестирования оказывается выгоднее. Вы уже зафиксировали высокую доходность на весь срок для основного капитала, а реинвестирование лишь «размывает» среднюю доходность портфеля.
Пример: купили с YTM 10%, ставки упали — реинвестировать можно только под 8%.

📌 Итог:
Реинвестирование купонов максимально выгодно, когда рыночные ставки растут или остаются на прежнем уровне. А когда ставки падают (и цены облигаций растут), реинвестирование становится менее выгодным. Стратегия «просто держать» может быть предпочтительнее.

Поэтому в ожидании снижения ставок мой консервативный подход — получать купоны, не реинвестируя их обратно в облигации с низкой доходностью. Так я фиксирую высокую доходность и защищаюсь от риска реинвестирования по низким ставкам.

Именно в такой период, возможно, и настанет время посмотреть в сторону акций для реинвестирования купонного потока.

❗️Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

В Телеграм-канале делюсь тем, что покупаю, как выбираю тот или иной актив и что из этого получается. Телеграм.