Центробанк может завершить серию решений по снижению ставки рефинансирования: он опасается инфляционных рисков. Нужна тонкая настройка политики регулятора, считают эксперты.
Совет директоров Банка России, возможно, на следующей неделе рассмотрит вопрос о ставке рефинансирования, сообщил первый зампред ЦБ Геннадий Меликьян, «но не факт, что будет принято решение о движении» (его цитаты по «Интерфаксу»). «Я всегда был за то, чтобы ее снижать (ставку рефинансирования. — “Ведомости”), но я боюсь, что сейчас столько ликвидности, что зальет», — сказал он. О высокой ликвидности свидетельствуют низкие ставки MosPrime (сейчас — от 3,51% до 4,66%. — «Ведомости»), отметил Меликьян.
ЦБ опускает ставку рефинансирования с апреля прошлого года — с 13% до 8,25% (на 29 марта). Регулятор объяснял тренд снижающейся инфляцией. Пока ее темпы отстают от прошлогодних: с начала года к 12 апреля цены выросли на 3,3% (в 2009 г. — на 5,8%).
Председатель Центробанка Сергей Игнатьев не комментирует возможное решение совета директоров об изменении ставки. Ранее он предупреждал: снижающаяся инфляция в апреле не означает, что ЦБ продолжит уменьшать ставки, поскольку надо думать не только о прошлой инфляции, но и о будущей. Он не исключал, что во втором полугодии инфляция может быть выше, чем год назад, и ставка рефинансирования может быть увеличена.
Снижение ставки пока не простимулировало изменения кредитных портфелей банков из-за высоких рисков, отмечает Дмитрий Виноградов из UBS: «Но высокие показатели ликвидности банков говорят о том, что система готова к кредитованию». Правительство ожидает роста кредитования на 5-10% в 2010 г., сообщил премьер Владимир Путин. Очередное уменьшение ставки рефинансирования стимулирующего воздействия не окажет, считает Владимир Брагин из « Траста».
Ставка останется на высоком уровне, уверен Евгений Гавриленков из «Тройки диалог», инфляция не превысит 4-6%, если не будет дополнительных бюджетных расходов: «Ликвидности в системе много: объем не востребованных экономикой денег — 1,2 трлн руб. (добровольные резервы банков на депозитах и корсчетах), но банки не снижают свою маржу, что тормозит кредитование». Чтобы подтолкнуть переток средств в реальный сектор и одновременно сохранить приток денег населения в депозиты, ЦБ должен использовать более тонкую настройку: оставить ставку рефинансирования и снижать активнее ставки по недельным репо и депозитам, уверен он. По его расчетам, общий резерв для снижения ставки рефинансирования в 2010 г. составляет 100-125 базисных пунктов.
Без рецидива
Второй волны финансового кризиса не будет, считает председатель ЦБ Сергей Игнатьев: «Министры финансов, председатели центробанков других стран не допустят такой глупости»
Начать дискуссию