Коли уже началась ценовая война, а дикие совершенно скидки саудитов на апрельскую нефть иначе не назовешь, и пострадавшими назначены не раз упомянутые сланцевики, начнем, пожалуй, со сложности с определением их добычных возможностей.
В момент посленовогоднего отходняка ведущими провайдерами аналитической информации были выданы на гора оценки, варьирующиеся от от 0.4 до 1.1 млн баррелей в день прироста добычи нефти в США (львиная доля будет сланцы). Это ведь не обычные диванные аналитики, а достаточно узкоспециализированные, специально обученные люди, обвешанные кучей исторических и фактических данных. С тяжелыми боттом-ап расчетами, интерполяциями и корреляциями, плавно интегрируемые в итоговую модель, которая вдобавок получается зависимой от уровня цен.
Причем не просто от унылых средних цен по году, но и от возможной веселой траектории. То бишь к чему я веду, — если не было никакого консенсуса у людей, плотно завязанных на отрасль, а зачастую и сидящих в самой отрасли, то откуда появятся надежные цифры у стороннего наблюдателя?! Который, ну скажем, решил объявить ценовую войну.
Примерно весь прошлый год шейл-патч страдал от недостатка финансирования, демонстрировал не самые лучший финрез, не генерировал достаточно денег и тем более не возвращал их акционерам. Усиленно шла консолидация.
Печальная ситуация частично усугублялась необходимостью резать косты и желанием инвесторов демонстрации результатов работ здесь и сейчас, а не в каком-то отдаленном bright future.
Выхваченные из общего пула событий негативные примеры уплотнения сетки, предбанкротного состояния отдельных компаний добавляли ярких красок. Причем интегрально ситуация не такая плохая, но надо пофиксить этот момент. Отрасль только начинала учится платить дивиденды (хоть какие-нибудь) и развиваться экономно и на свои. В любом случае общие темпы роста добычи, вероятнее всего, упали бы достаточно сильно. Если в абсолютных цифрах, то и Норвегия, и Бразилия дали бы по году такой же прирост производства. С ними же никто не собирается воевать?! Но это все в прошлом, сейчас у нас новая реальность и времени на раскачку как обычно нет. Его нет и у сланцевиков.
К этому моменту они подошли с хеджем, сконцентрированным преимущественно до года, порядка 60%. Инструменты — свопы и коллары, у последних есть флор из-за пут спреда, то бишь не все вкусное снизу наше. Сам хедж стоит каких-то денег, а иногда требует и ликвидности. Да и по низким ценам осуществлять хедж попросту не весело, но это может быть требование тех же кредиторов. Хеджироваться, конечно, приятнее на контанго, особенно на супер-контанго. С текущим положением дел его можно будет увидеть уже скоро. Завтра, например.
Разрыв соглашения безусловно имеет стратегическую компоненту. Это выбивает из-под ног сланцевых инвесторов пут-опцион, резко валит цены акций, гасит надежду на рост на относительно долгосрочном горизонте. При этом есть надежда, что и мейджоры могут поумерить свой пыл в плане расширения сланцевого производства, по крайней мере локально. Ну а инертность отрасли и активный хедж точно не дадут сланцевикам помереть в этом году, поэтому готовиться надо к более долгосрочным сценариям. А я пока за тушенкой пошел.
Комментарии
55Мне определенно надо подтянуть вокабуляр. Все все поняли?
Да, на говяжью тушенку в Пятерочке скидки - 99 рублей банка. Остальное прелюдия)
Надо захеджировать риски 2-го квартала несколькими ящиками тушенки!
А вообще, читайте (пора уже) незабвенную Яну Вагнер
Кому не зайдет много букв женской психологической антиутопии, для кого мало экшена и много философий, тот может раскошелиться на сериал "Эпидемия" (ну, или торрент раздобыть.....)
Все случилось так быстро — за несколько дней в Интернете вдруг появились слухи, от нечего делать я читала их и вечером пересказывала Сереже, он смеялся — «Анька, ну как ты себе это представляешь, закрыть город — тринадцать миллионов человек, правительство, и вообще — там пол-области работает, не сходи с ума — из-за какой-то респираторной ерунды, сейчас нагонят страху на вас, параноиков, вы накупите лекарств, и все потихоньку стихнет». Город закрыли вдруг, ночью — ..... (ц)
Нет, не читается. Фильм "Последняя любовь на земле" - вначале все потеряли обоняние, позже вкус, слух и зрение. Тоже вирус. После него, читая Яну - не то , слабовато с драматизмом.
А Вы читали? Что-то по поводу слабины драматизма не могу с Вами согласиться. Не с первых же страниц....
А уж концовка в "Живых людях"....
Мало драматизма?
Трейлер "Эпидемии" - https://www.youtube.com/watch?v=VNQpm6FOFFY
Читая фантастику, моё сознание переносится в иные миры. Потому, что когда мы этого не делаем, в нашей реальности материализуется голубое пёрышко из Иллюзий Ричарда Баха, например. А Яна не уносит, и я тупо боюсь это читать.
Сон Ляхова ещё читайте.
Ыыыыы
Может быть в МФА поступить?
А вообще я понял, что пора идти за тушенкой, остальное можно не читать.
Ну вот блин. Я же стараюсь
Даже я, читавший в глубокой юности из чистого любопытства учебники и лекции (некоторые) МЭО МФИ и лично знавший Эскиндарова (тогда декана МЭО), не понял и половины сленга)))
Вы когда писали нарочно старались подобрать самые непопулярные синонимы для всех слов ))
Как можно сказать "пофиксить этот момент"? Это вообще что значить может?
Да тоже самое, что и крыжануть реестр. Профсленг))
Ну, крыжануть реестр, так, я интуитивно понимаю, поправить ошибки в реестре.
А, с этим моментом то как?
В деловой переписке на инглише или дойче часто используют слово fix при согласовании чего-либо. Но, в контексте автора я не понял, к чему он привязал свое это "пофиксить". Увлекся, видимо...)))
Варкалось. Хливкие шорьки Пырялись по наве, И хрюкотали зелюки, Как мюмзики в мове. О бойся Бармаглота, сын! Он так свирлеп и дик, А в глyще рымит исполин -- Злопастный Брандашмыг.
Я понял, про кого это!)))
А он правда будет теперь вечно рымить?
Конечно, нет! )) Помрет же скоро. Главное нам до этого момента дожить.