Инвестиции

Где дивиденды, Газпром? История, доходность, дивидендная политика и перспективы Газпрома

«Когда-нибудь Газпром встанет с колен и отрастёт» — очень часто можно услышать такое мнение, несмотря на то, что акции Газпрома продолжают пикировать вниз. Но стоит вспомнить и о том, что даже исторически акции Газпрома в минусе. Продолжаю серию дивидендных разборов, и сегодня наш клиент — Народное Достояние.
Где дивиденды, Газпром? История, доходность, дивидендная политика и перспективы Газпрома
Photo: Ilse Driessen, Unsplash

Уже смотрели: Северсталь, Лукойл, Газпром нефть, НЛМК и Роснефть. Разбираем теперь газового, историю его дивидендов, дивидендную политику и перспективы компании. Поехали!

Напоминаю актуальные прогнозы по дивидендам на этот год:

Кто богатеет на дивидендных акциях, не пропустите новые обзоры.

Дивидендная политика

Согласно дивидендной политике, Газпром может выплачивать от 50% скорректированной чистой прибыли за период. В случае, если долговая нагрузка превысит уровень 2,5 по коэффициенту Чистый долг/EBITDA, Совет директоров имеет возможность предложить размер дивидендов ниже целевых уровней. Кроме того, Газпром может вообще не платить дивиденды.

История дивидендов

Если посмотреть с начала века, то Газпром исправно платил дивиденды каждый год с 2001 по 2022 год (да и в прошлом веке платились тоже). Но существенными дивиденды стали с 2012 года, когда стали платить по 4-5-6%. В 2019 и 2020 годах они даже составили 7-8%. В 2021 снова чуть больше 4%, а в 2022 году Газпром был выжат на 26,15%, что породило секту свидетелей гигантских дивидендов. Конечно же, выплате предшествовал трэшток от СД, пикирование котировок, потом были дивиденды, гэп, который Газпром так и не закрыл. В 2023 году дивидендов не было, в 2024 году их тоже не будет.

Дивдоходность за последние 10 лет (2015–2024): 4,91%, 5,41%, 6,46%, 5,53%, 6,98%, 7,87%, 4,27%, 26,15%, 0%, 0%.

Средняя доходность за 10 лет: 6,74%.

Средняя дивдоходность невысокая. Для сравнения: у Газпром нефти средняя дивдоходность за 10 лет получилась 8,1%, у Северстали — 9,47%, у Лукойла — 8,22%, а у НЛМК — 8,39%. Но у Роснефти меньше — 5,02%.

Ближайшие дивиденды

А не будет ближайших дивидендов!

И непонятно, когда они теперь будут. Капекс Газпрома будет загонять инвесторов в грусть, но они будут продолжать себя подбадривать тем, что скоро индусы и китайцы будут платить за газ огромные деньги, а потом и европейцы со слезами на глазах приползут просить спасти их от высоченных цен на американский газ.

А дивиденды стоит ждать не раньше 2026 года. И да, это хорошо, что сейчас Газпром не будет платить дивиденды. Ему и так нужно обслуживать большой долг и перестраиваться.

Последний отчёт

Ни для кого не новость, что Газпром завершил 2023 год с убытком. Вот основные показатели. Выручка составила 8,54 трлн (-26,8% г/г), EBITDA — 1,76 трлн (-51,5% г/г), Чистый убыток — 629 млрд (в 2022 году прибыль 1,23 трлн), Чистый долг — 5,2 трлн (+37% г/г), коэффициент Чистый долг/EBITDA — 2,96 (1,1 за 2022 год, CAPEX — 3,12 трлн (+9,7% г/г).

В 2021 и 2022 годах была рекордная выручка, если сравнивать в долларах, то по сравнению с пиковым 2022 годом падение в 3 раза. По прогнозам экспертов в ближайшие 3 года выручка будет на уровне 20 млрд долларов, к 2030 году вырастет до уровня 25 млрд. Это меньше, чем с 2005 по 2022.

Такое мы не берём?

Я ещё до того, как дивиденды решили не платить, решил все акции Газпрома продать. Многие крутили пальцем у виска и говорили в комментариях, что зря я это сделал. Ведь 155 рублей — отличная цена, чтобы докупать. Вместо Газпрома купил Роснефть. А Газпром десантировался на 135 рублей.

У инвесторов короткая память. Но давайте посмотрим на график с момента появления акций на Мосбирже. Акции появились на тогда ещё ММВБ 23 января 2006 года. Цена тогда была 239 рублей. Доллар стоил тогда 29 рублей.

Сейчас акции стоят 135 рублей, на 104 рубля дешевле, чем тогда. Доллар стоит 90 рублей, в 3 раза дороже. Но для Газпрома это нормально, большую истории присутствия на Мосбирже он стоил дешевле 170 рублей. Был момент, когда цена была 82 рубля в 2008 году. Стоили акции и по 369 рублей (тоже в 2008 году, но до кризиса, а также в 2021, даже почти по 400 рублей). Купив на хаях в 2008 году, из минуса можно было выйти через 13 лет, в 2021 — кайф. Сейчас акции Газпрома стоят как в 2008 году, как в 2014 году или как в 2019 году — кому как больше нравится. Но это не значит, что сейчас Газпром дешёвый. Показатель EV/EBITDA Газпрома равен 4,8, а у Роснефти он около 2. У Новатэка 4,2, но у него как минимум отрицательный Чистый долг. У Газпрома P/S 0,4, поэтому считается, что компания недооценена. Но P/S Газпрома исторически низкий, за последние 10 лет от 0,37 до 0,81.

Быть может, Газпром за эти годы выплатил дивидендов столько, что хотя бы девальвация отбилась? За эти годы дивиденды составили 162 рубля на акцию (это до вычета налогов). Если вычесть 13%, то 141 рубль. Итого 37 рублей прибыли (15%) за 18 лет. С учётом инфляции инвесторы потеряли две трети своих денег. Кто с калькулятором, посчитайте точнее.

Но стоит обязательно принять во внимание причину, почему так произошло. Если бы не санкции, Газпром получал бы сверхприбыль от продажи газа в Европу. Сможет ли он получать сверхприбыль от продажи газа в Азию? Да конечно, нужно только свято в это верить. Когда это произойдёт? Не в ближайшие 2-3-4 года. Лично я не вижу смысла прямо сейчас покупать акции Газпрома, я их все продал и купил вместо них акции Роснефти. Кроме неё также предпочитаю Лукойл. Эти две компании мне нравятся больше всего в нефтегазовом секторе. А у Газпрома пусть всё будет хорошо.

Подписывайтесь на мой телеграм-канал про инвестиции в дивидендные акции и облигации, финансы и недвижимость.

Начать дискуссию

Налогообложение донатов

Донаты – это довольно любопытная концепция в современном мире. Представьте себе, что вы стоите на сцене уличного театра, исполняете свои номера, и вдруг прохожие начинают бросать вам денежки в шляпу. Это и есть донаты, только в цифровом формате и в современном мире.

Налогообложение донатов
3

Курсы повышения
квалификации

19
Официальное удостоверение с занесением в госреестр Рособрнадзора

Инвестиционно-строительный цикл станет короче

Зампредседателя правительства Марат Хуснуллин подчеркнул важность продолжения работы над сокращением инвестиционно-строительного цикла.

Экономика России

Счетная палата вернула больше 26 млрд рублей

Благодаря исправлению ошибок и нарушений аудиторы вернули в бюджет свыше 26 млрд рублей.

Лучшие спикеры, новый каждый день

🌳 Благоустройство отнесли к социально ориентированной деятельности

В России расширится перечень видов деятельности социально ориентированных некоммерческих организаций (СОНКО).

Новости ФНС

ФНС будет курировать систему регистрации и учета арбитражных управляющих

Создание ФНС системы регистрации, учета и анализа сведений об арбитражных управляющих запланировано на декабрь 2024 года.

Хакеры за час могут взломать почти 60% паролей

Чтобы сохранить свои личные данные в безопасности, нужно придумать свой пароль для каждого интернет-сервиса, не использовать банальные комбинации и подключить двухфакторную аутентификацию.

Опытом делятся эксперты-практики, без воды
Законопроекты

Одобрен закон о технологическом суверенитете

Госдума приняла в первом чтении законопроект правительства о технологической политике.

Инвестиции

Доллар адаптировался, недвижка пробивает потолок, жильё для богатых, новые дивиденды, облигации и другие новости. Воскресный инвестдайджест

Так доллар ещё никто не унижал, как санкции, но он справился и адаптировался. То ли дело в недвижке — продавцы не успевают повышать цены. Но это будет ровно до 30 июня, а потом позволить себе жильё смогут лишь настоящие дворяне и богатые господа, а я поборол нервный срыв и собрал все самые интересные новости в этом посте. Заскакивайте!

Доллар адаптировался, недвижка пробивает потолок, жильё для богатых, новые дивиденды, облигации и другие новости. Воскресный инвестдайджест

💘 Налоговая реформа-2025: обзор всех изменений для бухгалтера

При УСН будет НДС, но можно от него освободиться или выбрать пониженную ставку. По НДФЛ будет новая пятиступенчатая прогрессивная шкала. Ставку налога на прибыль увеличат. Налоговый кешбэк и амнистия по дроблению. Читайте дайджест всех актуальных изменений.

3
Бухгалтеры

Что есть бухгалтер. Праздничное меню

Продолжаем пополнять нашу любимую рубрику про кулинарию, готовку и вкусную еду. Сегодня у меня были гости, поэтому стол был соответствующий.

Что сдаем за полугодие-2024, ЕФС-1 при увольнении, новые семейные выплаты-2025, возложение обязанностей директора на время отпуска. Дайджест разборов

Подготовили для вас еженедельный дайджест Разборов.

Иллюстрация: Вера Ревина/Клерк.ру

Как составить табель учета рабочего времени при вахтовом методе работы: образец

Табель учета рабочего времени — инструмент для подсчета зарплаты работника, учитывающий фактически отработанные часы. Как правильно составить табель учета рабочего времени при вахте сотрудников сроком три месяца и рассчитать зарплату и сверхурочные?

Как составить табель учета рабочего времени при вахтовом методе работы: образец
Миникурсы, текстовые и видеоинструкции для бухгалтеров
Таможенное право

Таможенное оформление станет более быстрым и простым

Зампредседателя правительства Дмитрий Григоренко провел рабочую встречу с руководством Таможенной службы, где сказал, что на сегодняшний день практически все процедуры таможенного оформления оцифрованы.

Давайте поможем ФНС придумать новые налоги в 2025 году

Мы люди отзывчивые, решили немного помочь ФНС. Потому что дальше увеличения ставки налога на прибыль до 25% мысль не идёт. А нужен креативный подход...

Давайте поможем ФНС придумать новые налоги в 2025 году
99
Социальный вычет

Когда ФНС создаст сервис для упрощенного получения социальных вычетов: известен срок

Автоматизация функционала для предоставления социальных налоговых вычетов по НДФЛ в упрощенном порядке намечена ФНС на декабрь 2024 года.

Криптовалюта

Криптообменник в Стамбуле: как купить или продать криптовалюту в Турции?

Главное преимущество любой криптовалюты заключается в ее децентрализации. Она не зависит от банковской системы, политического режима, географического положения владельцев токенов, и т.д. Поэтому не имеет никакого значения, где обменять наличные на USDT (или любую другую крипту): в Москве или в Стамбуле.

Криптообменник в Стамбуле: как купить или продать криптовалюту в Турции?
Общество

Утверждены приоритетные направления научно-технологического развития и перечень важнейших наукоемких технологий

Владимир Путин подписал Указ «Об утверждении приоритетных направлений научно-технологического развития и перечня важнейших наукоёмких технологий».

Цифровой рубль

Для операций с цифровым рублем установят период «охлаждения»

Банки смогут на два дня приостановить подозрительные переводы цифровых рублей, если есть риск что операция проводится без согласия клиента.

Вакансии

Новые вакансии для бухгалтеров и финансистов Добавить вакансию
Общество

За неполученный в 90-ые годы ваучер никакой компенсации не предусмотрено

Ваучерная приватизация проходила на начальном этапе рыночных экономических реформ в РФ. Ее основной задачей было формирование у граждан собственности, которая способствовала бы реализации предпринимательских инициатив.

Интересные материалы

Скоро перестанет действовать конвенция между США и РФ об избежании двойных налогов

17 июня Минфин Соединенных Штатов Америки опубликовал у себя на сайте уведомление о приостановлении по взаимному согласию действия Налоговой конвенции 1992 года с Россией.